8 Opstarttips voor Hedge Fund Manager
Er zijn veel redenen waarom het starten van een hedgefonds de nieuwe Amerikaanse droom is geworden. Bijna iedereen heeft de verhalen gelezen over de miljardairs van het hedgefonds. Hun gezichten zijn bijna dagelijks in de reguliere media. En toch is het geheimzinnige en exclusieve karakter van de hedgefondsen die ze hebben gecreëerd een gelijkspel in vergelijking met veel andere gebieden van financiën en investeringen, die alledaags lijken.
Met een klein beetje kapitaal is het relatief eenvoudig om een hedgefonds te starten. Het implementeren van risicocontroles, het laten groeien van activa, het aannemen van personeel en het runnen van de organisatie als een winstgevend bedrijf en tegelijkertijd het produceren van positieve prestaties, is een grote uitdaging.
Belangrijkste leerpunten
- Als u een hedgefonds wilt starten, beschouw het dan als elke andere start van een bedrijf: bouw het op als een bedrijf.
- Bepaal duidelijk uw investeringsstrategie en bereid u voor om deze effectief te communiceren aan personeel en initiële investeerders.
- Ontwikkel een marketingplan en ga op zoek naar bronnen van startkapitaal en getalenteerde medewerkers.
De Hedge Fund-achtbaan
Allereerst kun je er maar beter voor zorgen dat je weet wat je doet. De hedgefondssector als geheel heeft zijn ups en downs gehad, en veel van de spelers erin folden, jaar na jaar.
Alleen al in 2018 werd $ 88 miljard aan hedgefondsen onttrokken door hun investeerders, en volgens CNN werden meer dan 400 fondsen geliquideerd. Slechte prestaties in combinatie met hoge vergoedingen betekende de dood voor die fondsen. Toch hadden hedgefondsen als geheel naar schatting nog steeds $ 3,2 biljoen onder beheer.
In 2019 brulde de industrie terug. De HFRI Fund Weighted Composite Index, die de sector als geheel volgt, behaalde een rendement van 10,4% over het hele jaar, het beste jaar sinds 2009. Hedgefondsen deden het in 2020 opnieuw zeer goed, met een rendement van 9,8% voor dat jaar.2
Tips voor startups van hedgefondsen
Het is belangrijk om te beseffen dat een hedgefonds een bedrijf is en dat het moet worden benaderd met dezelfde systematische aanpak en langetermijnperspectief. Hier zijn zeven belangrijke factoren om doorheen te werken.
1. Wat is uw concurrentievoordeel?
Uw hedgefonds moet een concurrentievoordeel hebben ten opzichte van anderen op de markt. Dit kan een marketingvoordeel, een informatievoordeel, een handelsvoordeel of een middelenvoordeel zijn. Een marketingvoordeel zou kunnen zijn nauwe relaties met honderden vermogende investeerders. Een voordeel van middelen kan een connectie zijn met een vermogensbeheerder die mogelijk zwaar investeert in het lanceren van een hedgefonds.
2. Bepaal uw strategie
Sommige hedge fund startups onderschatten het belang van een duidelijke omschrijving van het fonds beleggingsstrategie. Bepaal uw strategie en verbeter deze totdat u deze beknopt kunt uitleggen aan uw eigen team en initiële investeerders. De strategie moet herhaalbaar, verdedigbaar en winstgevend zijn na betaling van de kosten van het beheer van het hedgefonds.
Ideeën die niet op de echte markten zijn getest, houden niet veel stand bij investeerders en consultants, die elk jaar honderden wannabe hedgefondsmanagers zien.
Voer zoveel mogelijk concurrerend onderzoek uit naar uw concurrenten als u kunt, ethisch en legaal.
Doe wat prestatieonderzoek naar hedgefondsen, zodat u weet welke strategieën het momenteel goed doen en welke niet, en waarom dit het geval zou kunnen zijn.
Lanceert u uw fonds op een moment dat er veel vraag is naar uw strategie of heeft de slinger de andere kant op gezwaaid? Begin met het samenstellen van een lijst van hedgefondsen die een vergelijkbare strategie voeren en over hen zoveel mogelijk concurrentiegegevens uitbrengen als u kunt, ethisch en juridisch.
3. Zoek het startkapitaal
Het is belangrijk dat uw nieuwe hedgefonds voldoende gekapitaliseerd is. De hoeveelheid activa die uw fonds nodig heeft om winstgevend te worden, hangt af van drie dingen: uw teamgrootte, uw investeringspartners en uw unieke kostenstructuur.
Wat het kapitaal betreft, volgens het hedgefondsadvocatenkantoor Seward & Kissel neemt het bedrag dat nodig is om een hedgefonds te lanceren toe. In zijn New Hedge Fund Report 2019 verklaarde het advocatenkantoor dat hedgefunds aanzienlijk hogere minimumverplichtingen van hun investeerders vereisten in vergelijking met fondsen die in voorgaande jaren werden gelanceerd. Het startkapitaal voor nieuwe lanceringen bedroeg soms meer dan $ 100 miljoen.
In 2018 zei Steven B. Nadel, die dat jaar de hoofdauteur was van het Seward & Kissel-rapport, dat stijgende investeringsminima deels waren om nieuwe hedgefondsen op de radar van institutionele beleggers te helpen komen. “Sommige van de grote institutionele verdelers praten misschien niet eens met je, tenzij je $ 100 miljoen of meer onder beheer hebt”, zei hij.
4.000
Het aantal hedgefondsen dat tussen 2015 en 2020 is geliquideerd.
4. Ontwikkel een marketing- en verkoopplan
In elk bedrijf gebeurt er niets totdat er een verkoop is gedaan. Het is belangrijk om een verkoopplan te ontwikkelen om activa op te halen voordat u uw deuren opent voor zaken.
Een van de eerste stappen is beslissen waar u vermogen gaat aantrekken. Er zijn veel potentiële bronnen van investeerders, waaronder:
- Seed capital providers
- Familie en vrienden
- Vermogende individuen
- Financiële adviseurs
- Bureaus voor vermogensbeheer en RIA’s
- Single- en multi-family offices
- Fonds van hedgefondsen
- Bedrijven
- Stichtingen en schenkingen
- Pensioenen
- Sub-adviserende relaties
Kleine starters van hedgefondsen zijn doorgaans afhankelijk van aanbieders van zaaikapitaal, familie en vrienden en vermogende particulieren (rechtstreeks of via hun financiële adviseurs). Werken met investeerders van institutionele kwaliteit die mogelijk $ 25 miljoen tot $ 100 miljoen per keer investeren, kan moeilijk zijn, tenzij u een trackrecord hebt en meer dan $ 100 miljoen aan totaal beheerd vermogen.
Uw toolkit moet alle basisprincipes bevatten die elk solide bedrijf vandaag de dag heeft. Dat betekent een website, een marketingstuk van twee pagina’s, een PowerPoint-presentatie van 20 pagina’s, een professioneel ontworpen logo, briefpapier en visitekaartjes, plus mappen met het logo erop voor presentatie op zakelijke bijeenkomsten.
Dit klinken misschien als Business 101-details, maar ze worden vaak over het hoofd gezien of slecht uitgevoerd. Iedereen die uw bedrijf echt kan helpen, ziet honderden, zo niet duizenden hedgefondsbeheerders per jaar, en het is gemakkelijk voor hen om te zien welke managers hun tijd en moeite hebben geïnvesteerd en welke op het laatste moment iets bij elkaar hebben gebracht.
Al het marketing- en verkoopmateriaal moet worden geproduceerd onder leiding van uw chief compliance officer of compliance consultant, aangezien er veel beperkingen en details zijn die moeten worden goedgekeurd en herzien.
5. Overweeg risicobeheer
Risicobeheer is een belangrijk stukje van de puzzel bij het runnen van een succesvol hedgefonds. Uw bedrijf moet een concrete en concurrerende methode hebben om zowel bedrijfs- als portefeuillerisico’s te beheren, anders wordt u niet als serieus beschouwd over uw zakelijke of langetermijngroeidoelstellingen.
Hedgefondsen maken vaak gebruik van hefboomwerking of derivaten, of nemen anders deel aan complexe handelsstrategieën in nieuwe activaklassen. Dit betekent dat de risicoposities van een hedgefonds anders zullen zijn dan die van traditionele fondsen en zelfs uniek kunnen zijn voor een bepaald hedgefonds. Professionele risicomanagers zijn essentieel om ervoor te zorgen dat risico’s goed worden afgedekt en verantwoord en dat verrassingen tot een minimum worden beperkt. Markt- en strategierisico zijn één stuk, maar u moet ook letten op modelrisico, operationeel risico, tegenpartijrisico en meer.
Er zijn veel consultants en adviesbureaus die niets anders doen dan hedgefondsen adviseren over portefeuille- en operationeel risicobeheer.
6. Zoek een geweldige advocaat
Het inhuren van goede juridische adviseurs is een investering. Een ervaren hedgefondsadvocaat kan u helpen valkuilen te vermijden en relaties op te bouwen en u mee te nemen naar netwerkevenementen zoals introductiediners met privékapitaal.
Het zal ook anderen in de branche laten zien dat u in uw eigen bedrijf investeert, omdat u ernaar streeft om voor de lange termijn in de branche te blijven.
7. Beslis over een Prime Brokerage
Veel startende hedgefondsmanagers onderschatten het belang van het kiezen van een eersteklas makelaarskantoor, dat als partner voor het bedrijf kan optreden.
De prime broker is een integraal onderdeel van hoe uw hedgefonds zal handelen en werken. Het kan enkele weken of maanden duren om uw opties te evalueren en de kosten en baten van zakendoen met de verschillende bedrijven waarmee u samenkomt, af te wegen.
Het is verstandig om een prime brokerage-team te kiezen dat zeer gemotiveerd is om aan uw behoeften te voldoen, maar niet zo klein is dat ze niet aan al uw handels- en prime brokerage-vereisten kunnen voldoen. Hoewel kapitaalintroductieservices een geweldige zaak kunnen zijn voor uw prime broker, moet u er rekening mee houden dat ze vaak een trackrecord van negen tot twaalf maanden nodig hebben voordat ze veel meer kunnen doen dan helpen bij het verkennen van bronnen voor zaaikapitaal.
Zodra uw team zichzelf heeft bewezen, zal een goede prime broker u helpen bij het maken van introducties als u geweldige prestaties en een solide team achter de portefeuille heeft.
8. Bouw uw technologie uit
De handel van vandaag wordt meestal gedaan met een technologische ruggengraat. U moet beslissen of u uw handelssystemen intern gaat bouwen of dat u systemen van een leverancier koopt. Als u in-house bouwt, heeft u meer flexibiliteit en houdt u uw strategie geheim, maar moet u ook bekwame programmeurs en software-ingenieurs inhuren. Steeds meer financiële bedrijven gebruiken cloudgebaseerde systemen om hun platforms te laten draaien in plaats van hun eigen servers te huisvesten. Ongeacht hoe u uw eigen IT huisvest of deze uitbesteedt, u moet de beveiliging en disaster recovery goed in de gaten houden als systemen falen.