Obligatiekorting

Wat is een obligatiekorting?

Obligatiekorting is het bedrag waarmee de marktprijs van een obligatie lager is dan de hoofdsom die op de eindvervaldag verschuldigd is. Dit bedrag, de nominale waarde genoemd, is vaak $ 1.000.

De belangrijkste kenmerken van een obligatie zijn de couponrente, de nominale waarde en de marktprijs. Een emittent betaalt couponbetalingen aan zijn obligatiehouders als compensatie voor het geld dat gedurende een vaste periode is uitgeleend.

Op de eindvervaldag wordt de hoofdsom van de lening aan de belegger terugbetaald. Dit bedrag is gelijk aan de nominale of nominale waarde van de obligatie. De meeste bedrijfsobligaties hebben een nominale waarde van $ 1.000. Sommige obligaties worden tegen pari, tegen een premie of met korting verkocht.

Inzicht in obligatiekorting

Een obligatie die tegen pari wordt verkocht, heeft een couponrente die gelijk is aan de heersende rentevoet in de economie. Een belegger die deze obligatie koopt, heeft een investeringsrendement dat wordt bepaald door de periodieke couponbetalingen.

Een premiumobligatie is een obligatie waarvoor de marktprijs van de obligatie hoger is dan de nominale waarde. Als de aangegeven rentevoet van de obligatie hoger is dan verwacht door de huidige obligatiemarkt, is deze obligatie een aantrekkelijke optie voor beleggers.

Een obligatie die met een korting wordt uitgegeven, heeft een marktprijs die lager is dan de nominale waarde, waardoor een vermogensgroei ontstaat op de vervaldag, aangezien de hogere nominale waarde wordt betaald wanneer de obligatie vervalt. De obligatiekorting is het verschil waarmee de marktprijs van een obligatie lager is dan de nominale waarde.

Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 die wordt verhandeld tegen $ 980, heeft bijvoorbeeld een obligatiekorting van $ 20. De obligatiekorting wordt ook gebruikt met betrekking tot de disconteringsvoet van de obligatie, de rente die wordt gebruikt om obligaties te prijzen via huidige waarderingsberekeningen.

Obligaties worden met korting verkocht wanneer de marktrente hoger is dan de couponrente van de obligatie. Om dit concept te begrijpen, moet u er rekening mee houden dat een obligatie die tegen pari wordt verkocht, een couponrente heeft die gelijk is aan de marktrente. Wanneer de rente voorbij de couponrente stijgt, hebben obligatiehouders nu een obligatie met lagere rentebetalingen.

Deze bestaande obligaties dalen in waarde om het feit te weerspiegelen dat nieuwere uitgiftes op de markten aantrekkelijkere rentetarieven hebben. Als de waarde van de obligatie onder pari daalt, is de kans groter dat beleggers deze kopen, aangezien ze de nominale waarde op de eindvervaldag zullen terugbetalen. Om de obligatiekorting te berekenen, moet de contante waarde van de couponbetalingen en de hoofdsom worden bepaald.

Voorbeeld

Overweeg bijvoorbeeld een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 die binnen drie jaar vervalt. De obligatie heeft een couponrente van 3,5% en de rentetarieven op de markt zijn met 5% iets hoger. Aangezien rentebetalingen halfjaarlijks worden gedaan, is het totale aantal couponbetalingen 3 jaar x 2 = 6 en is het rentepercentage per periode 5% / 2 = 2,5%. Met behulp van deze informatie is de contante waarde van de aflossing van de hoofdsom op de vervaldag:

PV- hoofdsom = $ 1.000 / (1.025 6 ) = $ 862,30

Nu moeten we de huidige waarde van couponbetalingen berekenen. De couponrente per periode is 3,5% / 2 = 1,75%. Elke rentebetaling per periode is 1,75% x $ 1.000 = $ 17,50.

PV- coupon = (17,50 / 1,025) + (17,50 / 1,025 2 ) + (17,50 / 1,025 3 ) + (17,50 / 1,025 4 ) + (17,50 / 1,025 5 ) + (17,50 / 1,025 6 )

PV- kortingsbon = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = $ 96,39

De som van de contante waarde van couponbetalingen en hoofdsom is de marktprijs van de obligatie.

Marktprijs = $ 862,30 + $ 96,39 = $ 958,69.

Aangezien de marktprijs onder de nominale waarde ligt, wordt de obligatie verhandeld met een korting van $ 1.000 – $ 958,69 = $ 41,31. De discontovoet van de obligatie is daarom $ 41,31 / $ 1.000 = 4,13%.

Obligaties worden om een ​​aantal redenen met een korting op de nominale waarde verhandeld. Obligaties op de secundaire markt met vaste coupons worden tegen kortingen verhandeld wanneer de marktrente stijgt. Terwijl de belegger dezelfde coupon ontvangt, wordt de obligatie verdisconteerd om de heersende marktrendementen te evenaren.

Kortingen treden ook op wanneer het aanbod van obligaties groter is dan de vraag wanneer de kredietwaardigheid van de obligatie wordt verlaagd, of wanneer het gepercipieerde risico op wanbetaling toeneemt. Omgekeerd kunnen dalende rentetarieven of een verbeterde kredietwaardigheid ertoe leiden dat een obligatie tegen een premie wordt verhandeld.

Kortlopende obligaties worden vaak uitgegeven met een obligatiekorting, vooral als het nulcouponobligaties zijn. Obligaties op de secundaire markt kunnen echter worden verhandeld tegen een obligatiekorting, die optreedt wanneer het aanbod groter is dan de vraag.