Bel prijs
Wat is een belprijs?
De afroepprijs (ook bekend als “aflossingsprijs”) is de prijs waartegen de emittent van een opvraagbaar effect het recht heeft om dat effect terug te kopen van een investeerder of crediteur. Oproepprijzen worden doorgaans aangetroffen in opvraagbare obligaties of opvraagbare preferente aandelen. De callprijs wordt vastgesteld op het moment dat het effect wordt uitgegeven en is bekend door het prospectus van de uitgifte te lezen.
Belangrijkste leerpunten
- De afroepprijs is de vooraf bepaalde prijs waartegen de emittent van een opvraagbaar effect ze kan terugkopen bij beleggers.
- Omdat opvraagbare effecten extra risico voor beleggers genereren, worden obligaties of aandelen met afroepprijzen tegen een hogere prijs verhandeld dan anders, ook wel de afroeppremie genoemd.
- Emittenten van obligaties of preferente aandelen kunnen een call-prijs gebruiken om lagere rentetarieven te herfinancieren als de marktomstandigheden gunstig worden.
Inzicht in de gespreksprijs
Opvraagbare effecten worden doorgaans aangetroffen op de vastrentende markten en stellen de emittent in staat zichzelf te beschermen tegen te veel betalen voor schulden door hem toe te staan de uitgifte tegen een vooraf bepaalde prijs terug te kopen als de rente of marktprijzen veranderen. Deze vooraf bepaalde prijs is de belprijs. Als een bedrijf bijvoorbeeld een obligatie uitgeeft met een vaste coupon van 5% bij een rentetarief van 5%, dan kunnen ze een call-optie gebruiken om die obligatie af te lossen als de rente daalt tot bijvoorbeeld 3% om zo te kunnen hun schuld herfinancieren.
Omdat de call-optie de emittent ten goede komt en niet de beleggers, worden deze effecten tegen hogere prijzen verhandeld om opvraagbare effectenhouders te compenseren voor het herbeleggingsrisico waaraan ze zijn blootgesteld en om hen toekomstige rente-inkomsten te onthouden. Emittenten zullen daarom een gesprekspremie betalen. De call-premie is een bedrag boven de nominale waarde van het effect en wordt betaald in het geval dat het effect wordt afgelost vóór de geplande vervaldatum. Anders gezegd, de call-premie is het verschil tussen de call-prijs van de obligatie en de aangegeven nominale waarde. Voor niet-opvraagbare effecten of voor een obligatie die vervroegd wordt afgelost tijdens de afroepbeschermingsperiode, is de oproeppremie een boete die door de emittent aan de obligatiehouders wordt betaald.
Opvraagbare obligaties
De vaststelling van een oproepprijs en het tijdsbestek wanneer deze kan worden geactiveerd, worden meestal gedetailleerd in de contractovereenkomst van een obligatie. Hierdoor kan de emittent van de obligatie de houder vragen de obligatie terug te verkopen, meestal voor de nominale waarde, samen met een eventueel overeengekomen percentage. Deze premie kan worden vastgesteld op rente voor één jaar. Afhankelijk van hoe de voorwaarden zijn gestructureerd, kan die premie krimpen naarmate de obligatie vervalt als gevolg van de afschrijving van de premie.
Doorgaans vindt een call plaats voordat een obligatie de vervaldatum bereikt, vooral in gevallen waarin de emittent de mogelijkheid heeft om de schuld die de obligatie dekt tegen een lagere rente te herfinancieren. De voorwaarden van de call-prijs kunnen een tijdsbestek bepalen waarin de emittent het kan uitoefenen, samen met perioden waarin het effect niet-opvraagbaar is en de obligatiehouder niet kan worden gedwongen om het terug te verkopen.
Sommige obligaties zijn in eerste instantie niet opvraagbaar en worden daarna opvraagbaar. Wanneer een bedrijf een obligatie-uitgifte opvraagt, is het bijna altijd zo dat het bedrijf aanzienlijke economische besparingen maakt in termen van toekomstige rentebetalingen, ten koste van de obligatiebelegger die zijn of haar geld zal moeten herinvesteren tegen een lagere rente.. Zodra een obligatie is opgevraagd, heeft de emittent geen wettelijke verplichting om na de call-datum rentebetalingen te doen.
Oproepbare voorkeuren
Een bedrijf kan ook zijn recht uitoefenen om preferente aandelen op te vragen als het de betaling van het dividend dat aan de aandelen is gekoppeld, wil stopzetten. Het kan ervoor kiezen om dit te doen om de inkomsten voor gewone aandeelhouders te verhogen.
Voorbeeld
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat de TSJ Sports Conglomerate 100.000 call-voorziening van $ 110. Dit betekent dat als TSJ zijn recht om de aandelen te bellen zou uitoefenen, de oproepprijs $ 110 zou zijn.