Cap
Wat is een dop?
Een plafond is een rentelimiet op een kredietproduct met variabele rente. Het is het hoogst mogelijke tarief dat een lener moet betalen en ook het hoogste tarief dat een crediteur kan verdienen. De voorwaarden voor rentecaps zullen worden uiteengezet in een uitleencontract of een investeringsprospectus.
Een cap is een belangrijk aspect van de termen in een variabel kredietproduct. Leners en investeerders kiezen voor kredietproducten met variabele rente om te profiteren van veranderingen in de marktrente. Een limiet stelt een limiet aan hoeveel rente een kredietnemer moet betalen en hoeveel een kredietgever kan verdienen. Veel voorkomende soorten afgetopte renteproducten zijn hypotheken met aanpasbare rente (ARM’s) en obligaties met variabele rente.
Inzicht in caps
Producten met variabele rente
Producten met een afgetopte rente hebben een variabele rentestructuur die een geïndexeerde rente en een spread omvat. Een geïndexeerd tarief is gebaseerd op het laagste tarief dat schuldeisers bereid zijn te bieden. De spread of marge is gebaseerd op het kredietprofiel van een lener en wordt bepaald door de underwriter.
Belangrijkste leerpunten
- Een limiet is een limiet op de rentetarieven die een kredietproduct met variabele rente in rekening kan brengen.
- Het plafond is een voordeel voor leners, omdat het de rentelasten beperkt die ze moeten betalen in omgevingen met stijgende rentetarieven.
- Producten met variabele rentetarieven kunnen zowel een plafond als een ondergrens hebben, waarmee een basisrente wordt bepaald die een geldschieter of belegger kan verwachten te verdienen.
Als een product een afgetopte rente heeft, zal de rente stijgen met stijgingen van de geïndexeerde rente totdat deze een bepaalde bovengrens bereikt. Het plafond is voordelig voor kredietnemers omdat het het rentepeil beperkt dat ze moeten betalen in een omgeving met stijgende rentetarieven.
Kredietproducten die vaak zijn gestructureerd met afgetopte rentetarieven, omvatten hypotheken met variabele rente en obligaties met variabele rente. Bij een hypotheek met variabele rente betalen leners een vaste rente in de eerste jaren van de lening en daarna een variabele rente.
Sommige hypotheken met aanpasbare rente kunnen rentetarieven hebben die op elk moment kunnen veranderen, terwijl andere rentetarieven hebben die op een specifieke periode worden gereset. In de variabele renteperiode van de ARM kan op een bepaald niveau een plafond worden ingesteld. Ongeacht de tijdsperiode voor toegestane verhogingen, kan het tarief niet worden gewijzigd tot een niveau dat het maximum overschrijdt als dit is ingesteld in de voorwaarden van de kredietovereenkomst.
In sommige gevallen is het mogelijk dat schuldeisers een aanbod van een obligatie met variabele rente willen structureren met een renteplafond. Een renteplafond komt ten goede aan de emittent van de obligatie, aangezien het helpt om hun kapitaalkosten te beperken wanneer de rentetarieven stijgen. Voor beleggers beperkt een rentecap het rendement op een obligatie tot een bepaald niveau.
Over het algemeen worden obligatieproducten met variabele rente niet beïnvloed door standaard marktprijsmechanismen wanneer de rente stijgt, aangezien hun rentepeil niet vaststaat. Als een obligatie echter een rentekap heeft, kan de bovengrens een nadelige invloed hebben op de secundaire marktprijs wanneer de bovengrens wordt bereikt, waardoor de handelswaarde daalt.
Cap versus vloer
Variabele renteproducten kunnen zowel een cap als een floor hebben. Een limiet beperkt de rente die een lener of obligatie-uitgever betaalt in een omgeving met stijgende rentetarieven en stelt een maximaal rendement voor de uitlener of belegger vast. Een ondergrens bepaalt een basisrente die een lener moet betalen en stelt ook een basisrente vast die een geldschieter of investeerder kan verwachten te verdienen.
Een floor komt ten goede aan de kredietverstrekker of kredietinvesteerder in een omgeving met dalende rente. Om het rentebasisniveau te beperken, moet een lener echter een bepaalde bodemrente betalen, zelfs als de huidige marktrente lager is.