Collateral Trust Bond
Wat is een collateral trust bond?
Een collateral trust bond is een obligatie die is gedekt door een financieel actief – zoals aandelen of andere obligaties – die wordt gedeponeerd en gehouden door een trustee voor de houders van de obligatie. De obligatie wordt gezien als een veiligere investering dan een ongedekte obligatie, aangezien de activa kunnen worden verkocht om de obligatiehouder, indien nodig, te betalen.
Een collateral trust bond wordt ook wel een collateral trustcertificaat of collateral trust note genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een collateral trust bond is een soort beveiligde obligatie, waarbij een bedrijf aandelen, obligaties of andere effecten bij een trustee deponeert om zijn obligaties te ondersteunen.
- Het onderpand moet op het moment van uitgifte een marktwaarde hebben die minimaal gelijk is aan de waarde van de obligaties.
- De waarde van het onderpand wordt periodiek opnieuw beoordeeld om er zeker van te zijn dat het nog steeds overeenkomt met de oorspronkelijk toegezegde waarde.
- Als de waarde van het onderpand na verloop van tijd onder het overeengekomen minimum daalt, moet de emittent aanvullende effecten of contanten als onderpand stellen.
- Dit soort obligaties wordt als veiliger beschouwd dan een ongedekte obligatie; De afweging met meer veiligheid is echter een lagere opbrengst en dus een lagere uitbetaling.
Inzicht in een collateral trust bond
Een bedrijfsobligatie is een obligatie die door een bedrijf wordt uitgegeven om kapitaal aan te trekken voor zijn kortlopende schuldverplichtingen of langetermijnkapitaalprojecten. In ruil voor de lening die door investeerders wordt verstrekt, betaalt het bedrijf periodiek rente aan obligatiehouders en betaalt het op de vervaldag de hoofdinvestering terug.
Omdat bedrijven er de voorkeur aan geven schulden uit te geven met een zo laag mogelijke rente, zullen ze manieren zoeken om hun leenkosten te verlagen. Een manier om dit te doen is door de obligatie die is uitgegeven met onderpand te beveiligen via een beveiliging die een collateral trust bond wordt genoemd.
Als een bedrijf failliet gaat of zijn schuld niet nakomt, worden obligatiehouders eerst terugbetaald en worden houders van gedekte obligaties eerder terugbetaald dan houders van ongedekte obligaties.
Hoe een Collateral Trust Bond werkt
Een collateral trust bond is een obligatie met een vordering op een effect of een mandje van effecten. Deze obligaties worden doorgaans uitgegeven door holdings, aangezien ze doorgaans weinig tot geen activa hebben om als onderpand te gebruiken. In plaats daarvan hebben holdings controle over andere bedrijven, ook wel dochterondernemingen genoemd, door aandelen te bezitten in elk van de dochterondernemingen. Een holdingmaatschappij zal dus een collateral trust bond uitgeven tegen effecten van haar dochterondernemingen.
De door onderpand gedekte effecten die zijn verpand om de obligatie veilig te stellen, worden overgedragen aan een trustee om namens de obligatiehouders te beheren. Ook al heeft de curator de bewaring van de in pand gegeven activa, het stemrecht dat door deze effecten wordt verleend, blijft bij de emittent van de onderneming.
Om de effecten in aanmerking te laten komen voor onderpand, moet hun marktwaarde met een bepaald percentage hoger zijn dan het bedrag van de uitstaande obligaties. De waarde van in pand gegeven effecten zal regelmatig opnieuw worden geëvalueerd en tegen marktwaarde worden gewaardeerd om hun marktwaarde weer te geven. Als tijdens de looptijd van de obligatie de marktwaarde van het onderpand onder het vastgestelde minimum daalt dat op de trustovereenkomst wordt benadrukt, moet de emittent aanvullende effecten of contanten als onderpand verpanden.
Het kopen van een gedekte obligatie, zoals een collateral trust bond, is veiliger dan het kopen van een ongedekte obligatie, maar de extra zekerheid heeft een prijs: een lagere rente dan wat u zou ontvangen als u een vergelijkbare ongedekte obligatie had gekocht.
Voorbeeld van Collateral Trust Bond
Als de uitgevende onderneming de schuldverplichting niet nakomt, zouden de schuldhouders de in bewaring gehouden effecten ontvangen, net als onderpand voor een lening. Stel dat bedrijf A bijvoorbeeld een collateral trust bond uitgeeft en als onderpand voor de obligatie het recht op aandelen van bedrijf A omvat die worden gehouden door een trustbedrijf. Als bedrijf A in gebreke zou blijven bij de betaling van de obligatie, zouden de obligatiehouders recht hebben op de aandelen die in trust worden gehouden.
Bovendien, als de emittent zijn betalingen niet nakomt, zullen de stemrechten van de aandelen die door de trustee worden gehouden, worden overgedragen aan de trustee, die de optie heeft om de effecten te verkopen om de obligatiehouders te betalen.
Collateral trust-obligaties hebben een lager rendement dan ongedekte obligaties, omdat ze als minder riskant worden beschouwd vanwege het onderpand dat door de trustee wordt gehouden. Beleggers zullen bereid zijn om een lager rendement op deze obligaties te accepteren in ruil voor een gegarandeerde inkomstenstroom en behoud van hoofdbeleggingen.