Een complex verhaal: wereldwijde impact van lage olieprijzen
De daling van de olieprijzen was de laatste tijd een van de belangrijkste macro-economische gebeurtenissen. Hoewel het zeker heeft geleid tot lagere brandstofrekeningen voor consumenten, heeft het ook de inkomsten van olie-exporterende landen drastisch verlaagd. We zullen kijken naar de impact van de daling van de olieprijzen op de drie belangrijkste olie-exporterende landen: Saoedi-Arabië, Rusland en Iran, evenals op olie-importerende landen – de VS, China en India. (Zie voor gerelateerde literatuur het artikel: Wat bepaalt de olieprijzen? )
Saoedi-Arabië
De Saoedi-Arabische regering is sterk afhankelijk van olie-inkomsten, met bijna 90% van de inkomsten van de regering uit olie. De recente daling van de olieprijzen zal waarschijnlijk resulteren in een hogere overheid tekort en kan leiden tot lagere overheidsbestedingen. Dit zal ongetwijfeld een aanzienlijke impact hebben op het scheppen van banen in het land, aangezien de meeste banen in de particuliere sector die beschikbaar zijn, gebaseerd zijn op overheidscontracten. Het koninkrijk heeft ook enorme bestedingsverplichtingen voor de sociale sector die het na de Arabische lente heeft verhoogd. Hoewel op korte termijn de daling van de inkomsten als gevolg van de lage olieprijzen geen probleem zal zijn vanwege het feit dat de Saoedi’s voor inkomsten in hun staatsinvesteringsfonds van 700 miljard dollar kunnen duiken, heeft Saoedi-Arabië op de langere termijn ongeveer 104 dollar nodig. miljard om zijn begroting in evenwicht te brengen. Maar zelfs na de drastische daling van de olieprijzen hebben de Saoedi’s hun olieproductie niet verlaagd om de olieprijzen omhoog te duwen. Er wordt beweerd dat de redenen om dit niet te doen volledig politiek van aard zijn, aangezien de lagere prijzen de productie van schalieolie in de VS waarschijnlijk zullen schaden, wat op lange termijn positief zou zijn voor de Saoedi’s.
(Zie voor gerelateerde literatuur het artikel: Hoe Saoedi-Arabië profiteert van lage olieprijzen.)
Rusland
Rusland is verreweg een van de landen die het zwaarst zijn getroffen door de recente daling van de olieprijzen. Zijn olie-inkomsten, die goed zijn voor meer dan de helft van zijn budgetinkomsten en ongeveer 70% van zijn exportopbrengsten, zijn aanzienlijk gedaald, met een geschat verlies van US $ 2 miljard aan inkomsten voor Rusland per dollar daling van de olieprijzen. Als gevolg daarvan is de Russische munteenheid ingestort, wat de centrale bank ertoe dwong de rentetarieven te verhogen en haar deviezenreserves te verkopen om de roebel te ondersteunen. De daaropvolgende chaos heeft geleid tot een verlaging van de Russische staatsobligaties tot junk door kredietbeoordelaars en heeft geresulteerd in kapitaalvlucht uit het land, wat waarschijnlijk zal resulteren in een krimp van het Russische bbp. De Russen hebben een olieprijs nodig van meer dan 105 dollar per vat om de Russische begroting in evenwicht te brengen; marktomstandigheden waarin de prijzen daaronder dalen, zullen ervoor zorgen dat de Russische regering tekorten lijdt of haar dwingt haar andere ontwikkelingsprogramma’s te verminderen. (Zie voor gerelateerde literatuur het artikel: Waarom de Russische economie stijgt en daalt met olie.
)
Iran
Iran is al aan het wankelen onder zware economische sancties die zijn opgelegd door westerse landen, waardoor de olie-export met meer dan de helft is verminderd, maar Iran wordt nu geconfronteerd met de dubbele klap van de lagere olieprijzen. Iran is voor iets minder dan de helft van zijn totale inkomsten en meer dan 80% van zijn exportopbrengsten afhankelijk van olie, dus de recente daling heeft al geleid tot lagere cijfers in zijn begrotingsramingen. Hoewel de impact op de economie van Iran op korte termijn zal worden opgevangen door het gebruik door de regering van een fonds dat is opgericht om de lagere olieprijzen tegen te gaan, wordt geschat dat Iran op de langere termijn een olieprijs nodig heeft van meer dan 130 dollar om de olieprijzen in evenwicht te brengen. begroting. De nucleaire deal met Iran zal positief zijn voor de Iraanse economie, maar het zou ook een signaal zijn dat Irans olie zal worden toegevoegd aan het huidige aanbod van olie op de markt, wat een verdere neerwaartse druk kan uitoefenen op de olieprijzen.
Verenigde Staten
Op het eerste gezicht, hoewel de VS een enorme begunstigde lijkt te zijn van lagere olieprijzen, blijkt uit een diepere analyse dat de situatie wat complexer is. Hoewel de VS de op een na grootste olie-importeur is, is het ook de op een na grootste olieproducent en is de olieproductie in de VS de afgelopen 5 jaar aanzienlijk gestegen, voornamelijk door het gebruik van nieuwere technologieën zoals fracking. Hoewel lagere olieprijzen de consumenten ten goede zullen komen in termen van hogere besparingen die de consumptie waarschijnlijk zullen verhogen en resulteren in een stijging van het bbp, zullen ze waarschijnlijk ook de Amerikaanse schalieolieproducenten op de lange termijn schaden – die volgens schattingen olieprijzen nodig hebben boven de $ 60 uitkomen tot break-even – en leiden tot lagere bijbehorende investeringen. Lagere olieprijzen zullen ook een negatief effect hebben op de winstgevendheid van Amerikaanse energiebedrijven zoals Exxon, Chevron enz. (Voor meer informatie over de schalievoorraden in Noord-Amerika, zie artikel: Oil Shale.)
China
Hoewel China op weg is om de grootste olie-importeur te worden, en voor 60% van zijn consumptie afhankelijk is van olie-import, zijn de voordelen van de dalende olieprijzen voor China niet zo groot als voornamelijk werd verwacht doordat de overheid de belastingen op olie heeft verhoogd. producten. Er waren ook zorgen over lagere groeivooruitzichten en een vertraging in onroerend goed, waar het grootste deel van het vermogen van huishoudens wordt geïnvesteerd, en dit heeft geresulteerd in hogere besparingen van huishoudens. Een van de redenen voor de lagere olieprijzen is ook de lagere vraag vanuit China, waar de vrees voor deflatie ertoe leidde dat de centrale bank de hoeveelheid reserves die banken moeten aanhouden, heeft verminderd. De Chinese regering heeft deze recente daling van de olieprijzen ook gebruikt om haar strategische oliereserves te vergroten. De lagere prijzen zullen dus zeker het Chinese overschot op de lopende rekening verbeteren en de kosten voor bedrijven verlagen, maar zullen waarschijnlijk niet veel invloed hebben op de Chinese economie vanwege andere diepere structurele problemen in de economie.
Japan
De daling van de olieprijzen zou moeten leiden tot een aanzienlijke verbetering van het Japanse handelstekort, aangezien Japan de meeste olie die het verbruikt, invoert. Hoewel de prijsdip de bedrijfswinsten aanzienlijk zou moeten doen stijgen en het gezinsinkomen zou moeten stimuleren, werd dit tot op zekere hoogte gecompenseerd door de depreciatie van de yen ten opzichte van de dollar. Verder zullen lagere olieprijzen de inflatie waarschijnlijk doen afnemen, waardoor het voor de Bank of Japan gestelde doel van 2% inflatie waarschijnlijk moeilijker wordt. Aan de andere kant zal de Japanse energiesector waarschijnlijk profiteren, aangezien het oliecentrales heeft gebruikt om de verloren capaciteit als gevolg van de sluiting van kernreactoren en hun onvermogen om de hogere kosten door te berekenen aan de consumenten, goed te maken. (Zie voor gerelateerde literatuur het artikel: Japanse strategie om het deflatieprobleem op te lossen.)
Het komt neer op
Hoewel lagere olieprijzen altijd worden verwelkomd door consumenten, is de wereldwijde impact van de daling van de olieprijzen veel moeilijker te interpreteren, aangezien veel landen afhankelijk zijn van olie als een belangrijke bron van inkomsten en lagere prijzen hun economie schaden. Lagere olieprijzen zouden ook kunnen duiden op een zwakke wereldeconomie, die de voordelen van lagere olieprijzen ruimschoots zou kunnen compenseren.