Consumer Cyclicals
Wat zijn consumentencyclische producten?
Cyclische consumentenproducten zijn een categorie aandelen die sterk afhankelijk zijn van de conjunctuurcyclus en economische omstandigheden. Cyclische consumentenproducten zijn onder meer de auto-industrie, huisvesting, entertainment en detailhandel. De categorie kan verder worden onderverdeeld in duurzame en niet-duurzame secties: duurzame cyclische goederen omvatten fysieke goederen zoals hardware of voertuigen, terwijl niet-duurzame goederen items zijn die mensen snel consumeren, zoals schoonmaakbenodigdheden, kleding of voedsel.
Consumentencyclische producten staan in contrast met niet-cyclische consumptiegoederen, ook wel consumptiegoederen genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Cyclische consumentenproducten omvatten bedrijven die duurzame en niet-duurzame consumptiegoederen produceren die worden beïnvloed door veranderingen in de conjunctuurcyclus.
- De meeste cyclische aandelen zijn eigendom van bedrijven die discretionaire artikelen verkopen waarvan consumenten het zich kunnen veroorloven om meer te kopen tijdens een bloeiende economie, maar waar consumenten minder uitgeven tijdens een recessie.
- Cyclische consumptiegoederen omvatten luchtvaartmaatschappijen, meubels, auto’s, luxeartikelen en andere discretionaire uitgaven.
Inzicht in consumentencyclische producten
De prestaties van cyclische consumentenproducten zijn sterk gerelateerd aan de toestand van de economie. Ze vertegenwoordigen goederen en diensten die niet als noodzakelijk worden beschouwd, maar als discretionaire aankopen. Tijdens weeën of recessies hebben mensen minder besteedbaar inkomen te besteden aan cyclische consumptiegoederen. Wanneer de economie groeit of boomt, stijgt de verkoop van deze goederen naarmate de detailhandel en vrijetijdsuitgaven toenemen. Bedrijven in de detailhandel en vrijetijdssector zijn onder meer General Motors Company, Walt Disney Company en Priceline.com.
Bedrijven waarvan de aandelen cyclisch zijn, zijn onder meer autofabrikanten, luchtvaartmaatschappijen, meubelzaken, kledingwinkels, hotels en restaurants. Als het goed gaat met de economie, kunnen mensen het zich veroorloven om nieuwe auto’s te kopen, hun huis te upgraden, te winkelen en te reizen. Wanneer de economie het slecht doet, zijn deze discretionaire uitgaven enkele van de eerste dingen die consumenten bezuinigen. Als een recessie ernstig genoeg is, kunnen cyclische aandelen volledig waardeloos worden en kunnen bedrijven failliet gaan.
Gevoeligheid van consumentenuitgaven
Consument cyclische bedrijven, ook wel consument cyclische bedrijven genoemd, zijn bijzonder onderhevig aan schommelingen in de consumentenbestedingen. De consumentenbestedingen worden beïnvloed door economische factoren zoals rentetarieven, inflatie, werkloosheid en loonstijging. Wanneer de economische omstandigheden beginnen te verslechteren, zijn consumenten minder geneigd hun geld uit te geven aan niet-essentiële zaken, bijvoorbeeld flatscreen-tv’s, vakanties, nieuwe kleding en nieuwe auto’s. Het consumentenvertrouwen is een belangrijke graadmeter voor de houding van de consument ten opzichte van uitgaven. Een daling van de Consumer Confidence Index (CCI) gaat vaak vooraf aan een daling van de consumentenbestedingen aan discretionaire artikelen.
Wanneer de economie begint te vertragen, ervaren cyclische consumentenbedrijven dalende verkopen en winsten die hun aandelenkoers onder druk zetten. De cyclische consumptiesector presteert doorgaans slechter dan de meeste andere sectoren wanneer de economie zwak is. De sector presteert echter doorgaans beter dan de meeste sectoren in de vroege stadia van een economisch herstel. Voor de periode van 10 jaar die in 2006 begon, leidde de cyclische consumptiesector alle sectoren in het economisch herstel met een totaal rendement van 134%.
De rol van consumentencyclische producten in een portfolio
De sector consumptiegoederen wordt als volatieler beschouwd dan de sector consumentengoederen, die minder gevoelig is voor economische veranderingen, maar een groter groeipotentieel biedt. Een evenwicht tussen de voorraden uit beide sectoren zou op lange termijn voor meer stabiliteit zorgen. Beleggers kunnen ook de stabiliteit vergroten door zich te concentreren op cyclische consumentenaandelen die dividend uitkeren. Dividenden kunnen de neerwaartse beweging van cyclische consumentenaandelen opvangen. Voorbeelden van bedrijven met een lange geschiedenis van dividendbetalingen zijn onder meer Wal-Mart Stores Incorporated, Lowes Corporation, Genuine Parts Company en Target Corporation. Beleggers kiezen er vaak voor om op de beurs verhandelde fondsen (ETF’s) te gebruiken om blootstelling te krijgen aan cyclische aandelen en tegelijkertijd economische cycli te vergroten. De SPDR ETF-serie biedt een van de meest populaire cyclische ETF-beleggingen in het Consumer Discretionary Select Sector Fund ( XLY ).
Cyclische aandelen worden als volatieler beschouwd dan niet-cyclische of defensieve aandelen, die doorgaans stabieler zijn tijdens perioden van economische zwakte. Ze bieden echter een groter groeipotentieel omdat ze de neiging hebben om beter te presteren dan de markt tijdens periodes van economische kracht. Beleggers die streven naar langetermijngroei met beheerde volatiliteit, hebben de neiging om hun portefeuilles in evenwicht te brengen met een mix van cyclische aandelen en defensieve aandelen.