Gemak opbrengst
Wat is een gemaksopbrengst?
Een gemaksrendement is het voordeel of de premie die gepaard gaat met het aanhouden van een onderliggend product of fysiek goed, in plaats van het bijbehorende afgeleide effect of contract.
Als gevolg van onregelmatige marktbewegingen, zoals een omgekeerde markt, kan het bezit van een onderliggend goed of effect soms winstgevender worden dan het bezit van het contract of aankoopprijs van de tarwe en de prijs na de schok de gemaksopbrengst zijn.
Gemak opbrengst verklaard
De opslag van een fysiek goed of handelswaar hangt nauw samen met het gemaksrendement van producten. Er is echter een omgekeerde correlatie tussen grondstoffenprijzen en opslagniveaus. Op basis van het niveau van vraag en aanbod, wanneer opslagniveaus van een grondstof schaars zijn, neigt de prijs van de grondstof te stijgen. Het tegendeel is ook waar; wanneer de opslagniveaus van een grondstof overvloedig zijn, daalt de prijs doorgaans.
Gemaksopbrengsten bestaan meestal wanneer de kosten die gepaard gaan met fysieke opslag, zoals opslag, verzekering, beveiliging, enz., Relatief laag zijn.
Gemaksopbrengst en verzekeringskosten
Beleggers kunnen het gemaksrendement berekenen als de kosten van verzekering tegen prijsrisico’s. De formule wordt berekend door de prijs van een termijncontract op de eerste maand te vermenigvuldigen met de kapitaalkosten van geld dat vastzit in de voorraad, of het getal van Euler dat is verhoogd tot de leenrente vermenigvuldigd met de tijd tot de vervaldatum, en vervolgens de opslagkosten toe te voegen en af te trekken de prijs van het futures-contract voor het achter-maandcontract. Deel deze berekening vervolgens door de prijs van het termijncontract op de eerste maand en tel er een op bij het quotiënt. De resulterende waarde wordt verhoogd tot de macht van 365 gedeeld door het aantal dagen tot de vervaldag. Trek ten slotte er een af van de resulterende waarde.
Belangrijkste leerpunten
- Een gemaksrendement is een premie die is gekoppeld aan het aanhouden van een onderliggend actief, in plaats van het bijbehorende afgeleide effect of contract.
- Gemaksopbrengsten ontstaan doorgaans wanneer de kosten in verband met fysieke opslag laag zijn.
- Beleggers moeten de toekomstige prijs, de spotprijs, de rentevoet en de looptijd van de grondstof kennen om het gemaksrendement te berekenen.
Voorbeeld uit de praktijk van gemaksopbrengst
Het gemaksrendement is eenvoudig te berekenen als de toekomstige prijs, de samengestelde snelheden en opbrengsten.
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat een handelaar de gemaksopbrengst van West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie wil berekenen voor levering over één jaar vanaf vandaag. Stel dat de jaarlijkse leenrente 2% is, de contante prijs van WTI-ruwe olie $ 50,50 is en de futuresprijs van contracten voor ruwe olie die een jaar na vandaag aflopen $ 45,50 is. Daarom wordt de gemaksopbrengst berekend op 12,43% continu samengesteld per jaar, of 0,02 – (1/1) * LN ($ 45,50 / $ 50,50).