Grensoverschrijdende financiering
Wat is grensoverschrijdende financiering?
Grensoverschrijdende financiering – ook wel import- en exportfinanciering genoemd – verwijst naar elke financieringsregeling die plaatsvindt buiten de landsgrenzen. Grensoverschrijdende financiering helpt bedrijven om deel te nemen aan de internationale handel door een financieringsbron te bieden die hen in staat stelt wereldwijd te concurreren en zaken te doen buiten hun eigen landsgrenzen.
Grensoverschrijdende financiering vereist soms dat de geldschieter of verstrekker optreedt als tussenpersoon tussen het bedrijf, hun leveranciers en de eindklanten. Grensoverschrijdende financiering is er in vele vormen en omvat grensoverschrijdende leningen, kredietbrieven, repatrieerbaar inkomen of bankacceptaties (BA).
Belangrijkste leerpunten
- Grensoverschrijdende financiering verwijst naar het proces waarbij financiering wordt verstrekt voor bedrijfsactiviteiten die buiten de landsgrenzen plaatsvinden.
- Bedrijven die op zoek zijn naar grensoverschrijdende financiering, willen wereldwijd concurreren en hun bedrijf uitbreiden tot buiten hun huidige binnenlandse grenzen.
- Terwijl financiële instellingen zoals investeringsbanken de belangrijkste bron van grensoverschrijdende financiering vormen, vormen private-equityfirma’s ook een financieringsbron voor internationale handel.
- Grensoverschrijdende factoring stelt bedrijven in staat om onmiddellijke cashflow te ontvangen door hun vorderingen aan een ander bedrijf te verkopen.
- Twee soorten risico’s verbonden aan grensoverschrijdende financiering zijn politiek risico en valutarisico.
Inzicht in grensoverschrijdende financiering
Grensoverschrijdende financiering binnen bedrijven kan erg complex worden, vooral omdat bijna elke intercompany lening die de landsgrenzen overschrijdt fiscale gevolgen heeft. Dit gebeurt zelfs wanneer de leningen of kredieten worden verstrekt door een derde partij, zoals een bank. Grote, internationale bedrijven hebben complete teams van accountants, advocaten en belastingdeskundigen die de meest fiscaal efficiënte manieren evalueren om buitenlandse activiteiten te financieren.
Terwijl financiële instellingen het leeuwendeel van de omzet voor veel grensoverschrijdende leningen en financiering op de schuldkapitaalmarkt behouden, hebben steeds meer particuliere kredietnemers de regeling en verstrekking van leningen wereldwijd ondersteund. De Amerikaanse markten voor schuldpapier en vreemd vermogen zijn in het algemeen opmerkelijk gezond gebleven na de financiële crisis van 2008 en ze blijven aantrekkelijke rendementen bieden voor buitenlandse kredietnemers.
Voordelen en nadelen van grensoverschrijdende financiering
Voordelen
Veel bedrijven kiezen voor grensoverschrijdende financieringsdiensten wanneer ze wereldwijde dochterondernemingen hebben (bijv. Een in Canada gevestigd bedrijf met een of meer dochterondernemingen in geselecteerde landen in Europa en Azië). Door te kiezen voor grensoverschrijdende financieringsoplossingen kunnen deze bedrijven hun leencapaciteit maximaliseren en toegang krijgen tot de middelen die ze nodig hebben voor aanhoudende wereldwijde concurrentie.
Grensoverschrijdende factoring is een vorm van grensoverschrijdende financiering die bedrijven onmiddellijke cashflow biedt die kan worden gebruikt om groei en bedrijfsactiviteiten te ondersteunen. Bij dit type financiering verkopen bedrijven hun vorderingen aan een ander bedrijf.
Dit externe bedrijf, ook wel het factoringbedrijf genoemd, int betalingen van klanten en draagt de betalingen over aan de oorspronkelijke bedrijfseigenaar, minus de kosten die in rekening worden gebracht voor het leveren van de service. Het voordeel voor de ondernemers is dat ze hun geld vooraf ontvangen in plaats van 30 tot 120 dagen te wachten op betaling van hun klanten.
Nadelen
Bij grensoverschrijdende financiering zijn valutarisico en politiek risico twee mogelijke nadelen. Valutarisico verwijst naar de mogelijkheid dat bedrijven geld verliezen als gevolg van veranderingen in valutakoersen die optreden bij het uitvoeren van internationale handel. Bij het structureren van de voorwaarden van een lening over landen en valuta’s heen, kunnen bedrijven het moeilijk vinden om een gunstige wisselkoers te verkrijgen.
Politiek risico verwijst naar het risico waarmee een bedrijf wordt geconfronteerd wanneer het zaken doet in een vreemd land dat te maken heeft met politieke instabiliteit. Veranderende politieke klimaten – inclusief verkiezingen, sociale onrust of staatsgrepen – kunnen de voltooiing van een deal belemmeren of een winstgevende investering in een onrendabele veranderen. Om deze reden kunnen sommige aanbieders van grensoverschrijdende financiering het zakendoen in bepaalde regio’s van de wereld beperken.
Voorbeeld uit de praktijk van grensoverschrijdende financiering
In september 2017 stemde het Japanse conglomeraat Toshiba ermee in om zijn geheugenchipeenheid van ongeveer $ 18 miljard te verkopen aan een consortium onder leiding van Bain Capital Private Equity. De groep investeerders omvatte onder meer Amerikaanse bedrijven, Apple, Inc. en Dell, Inc.
Voor de overname moesten bedrijven met het hoofdkantoor in de VS binnen het consortium Japanse yen verkrijgen om de deal af te ronden. Bain Capital had ook meer dan $ 3 miljard van Apple nodig om de onderhandelingen af te sluiten. Het voordeel voor deze Amerikaanse bedrijven door deel te nemen aan een grensoverschrijdende deal was dat het hen hielp om toegang te blijven houden tot de gewaardeerde geheugenchips van Toshiba.
Speciale overwegingen
In de afgelopen jaren hebben veel bedrijven, samen met sponsors, gekozen voor leningfinanciering boven schuldfinanciering. Dit heeft de structuur van veel grensoverschrijdende leningfinancieringstransacties beïnvloed, vooral omdat covenant-lite (cov-lite) -leningen de lener aanzienlijk meer flexibiliteit bieden dan sommige traditionele leningsvoorwaarden. Cov-lite-leningen vereisen minder beperkingen op onderpand, terugbetalingsvoorwaarden en inkomensniveau van de kant van de lener.