Cumulatief rendement
Wat is cumulatief rendement?
Een cumulatief rendement op een investering is het totale bedrag dat de investering in de loop van de tijd heeft gewonnen of verloren, onafhankelijk van de hoeveelheid tijd die ermee gemoeid is. Het cumulatieve rendement wordt uitgedrukt als een percentage en is het ruwe wiskundige rendement van de volgende berekening:
Belangrijkste leerpunten
- Het cumulatieve rendement is de totale verandering in de investeringsprijs gedurende een bepaalde tijd – een totaalrendement, niet een geannualiseerd rendement.
- Herbelegging van de dividenden of vermogenswinsten van een investering heeft invloed op het cumulatieve rendement.
- Cumulatieve rendementen voor ETF’s en onderlinge fondsen laten doorgaans de impact weg van jaarlijkse kostenratio’s en andere vergoedingen op de prestaties van het fonds.
- Belastingen kunnen het cumulatieve rendement voor de meeste investeringen ook aanzienlijk verlagen, tenzij ze op fiscaal voordelige rekeningen worden aangehouden.
Inzicht in cumulatief rendement
Het cumulatieve rendement van een actief dat geen rente of dividenden heeft, kan eenvoudig worden berekend door het bedrag van de winst of het verlies over de oorspronkelijke prijs te berekenen. Dat kan goed werken met activa zoals groeiaandelen die geen dividend uitkeren. In deze gevallen kan men de ruwe slotkoers gebruiken om het cumulatieve rendement te berekenen.
Aan de andere kant biedt de aangepaste slotkoers een eenvoudige manier om het cumulatieve rendement van alle activa te berekenen. Dat omvat activa zoals rentedragende obligaties en dividendbetalende aandelen. De aangepaste slotkoers omvat de impact van rente, dividenden, aandelensplitsingen en andere wijzigingen op de activaprijs. Het is dus mogelijk om het cumulatieve rendement te verkrijgen door de eerste aangepaste slotkoers te gebruiken als de oorspronkelijke prijs van het effect.
Het cumulatieve rendement groeit meestal in de loop van de tijd, waardoor oudere aandelen en fondsen er vaak indrukwekkend uitzien. Hieruit volgt dat het cumulatieve rendement geen goede manier is om beleggingen te vergelijken, tenzij ze tegelijkertijd worden gelanceerd.
Speciale overwegingen
Beleggingsfondsen en ETF’s
Een gebruikelijke manier om de prestaties van beleggingsfondsen of Exchange Traded Funds ( ETF’s ) in de loop van de tijd weer te geven, is door het cumulatieve rendement weer te geven met een visual, zoals een berggrafiek. Beleggers dienen te controleren of rente of dividenden zijn inbegrepen in het cumulatieve rendement. Het marketingmateriaal of de informatie die bij een illustratie wordt geleverd, bevat deze informatie doorgaans. Dergelijke uitbetalingen kunnen worden geteld als herbelegd of eenvoudigweg worden opgeteld als ruwe dollars bij het berekenen van het cumulatieve rendement.
Een opmerkelijk verschil tussen onderlinge fondsen en aandelen is dat onderlinge fondsen soms meerwaarden uitkeren aan de fondshouders. Deze uitkering vindt meestal plaats aan het einde van een kalenderjaar. Het bestaat uit de winsten die de portefeuillebeheerders hebben behaald bij het sluiten van posities. Eigenaars van beleggingsfondsen kunnen die meerwaarden herinvesteren, waardoor het moeilijker wordt om het cumulatieve rendement te berekenen.
Advertenties
Veel advertenties gebruiken het cumulatieve rendement om investeringen er indrukwekkend uit te laten zien. Hoewel deze resultaten in principe vaak accuraat zijn, kunnen ze overdreven of vertekend zijn om hebzucht of angst aan te moedigen. Iemand zou bijvoorbeeld het cumulatieve rendement van Amazon van meer dan 100.000% kunnen zien tussen zijn beursintroductie ( IPO ) in 1997 en 2020. Veel andere technologiegerelateerde bedrijven hadden echter beursintroducties aan het eind van de jaren negentig, en de meeste kwamen nooit in de buurt van dat van Amazon. geeft terug. Bovendien zouden investeerders de aandelen moeten blijven houden via een bearmarkt die de waarde ervan met meer dan 90% verminderde in 2000 en 2001.
Edelmetalen zijn een ander gebied waarop beleggers zorgvuldig naar advertenties moeten kijken op basis van het totale rendement. Cruciaal is dat advertenties voor edelmetaal niet onder dezelfde voorschriften vallen als onderlinge fondsen en ETF’s. Bovendien trekken deze cumulatieve opbrengsten doorgaans geen opslagkosten of verzekeringsvergoedingen af, wat diensten zijn waar veel beleggers om vragen. Hoewel ETF- vergoedingen voor edele metalen over het algemeen lager zijn, moeten ze ook worden afgetrokken van het rendement voor de grondstof om het cumulatieve rendement te verkrijgen dat beleggers daadwerkelijk hebben ontvangen.
Belastingen
Belastingen kunnen de cumulatieve opbrengsten voor de meeste investeringen ook aanzienlijk verlagen, tenzij ze op fiscaal voordelige rekeningen worden aangehouden. Belastingen zijn een bijzonder probleem voor obligaties vanwege hun relatief lage rendement en de ongunstige gemeentelijke obligaties vaak onbelast, zodat cumulatieve rendementen lager worden afgesteld.
Langetermijnbeleggingen in aandelen genieten het voordeel dat ze een relatief lage vermogenswinstbelasting betalen, die meestal ook gemakkelijk kan worden afgetrokken van het cumulatieve rendement. De fiscale behandeling van dividenden is een veel gecompliceerder onderwerp. Het kan echter ook het cumulatieve rendement beïnvloeden wanneer fondsen dividenden herbeleggen.
Samengestelde terugkeer
Samen met het cumulatieve rendement geeft een ETF of ander fonds meestal het samengestelde rendement aan. In tegenstelling tot het cumulatieve rendement, is het samengestelde rendement op jaarbasis. Cumulatieve rendementen lijken misschien indrukwekkender dan het geannualiseerde rendement, dat meestal kleiner is. Ze laten echter doorgaans het effect weg van de jaarlijkse uitgaven op het rendement dat een investeerder zal ontvangen. Jaarlijkse kosten die een belegger kan verwachten, zijn onder meer de kostenratio’s van het fonds, de rentetarieven op leningen en beheersvergoedingen. Wanneer ze op cumulatieve basis worden uitgewerkt, kunnen deze vergoedingen substantieel opeten in de cumulatieve retourcijfers.
Voorbeeld van cumulatief rendement
Stel dat een investering van $ 10.000 in de aandelen van XYZ Widgets Company gedurende een periode van 10 jaar resulteert in $ 48.000. Zonder belastingen en zonder herbelegde dividenden, is dat een cumulatief rendement van 380%.