Voor schuld gecorrigeerde kasstroom (DACF)
Wat is een voor schulden gecorrigeerde cashflow?
Voor schulden gecorrigeerde kasstroom (DACF) wordt vaak gebruikt om oliemaatschappijen te analyseren en vertegenwoordigt de operationele kasstroom vóór belastingen (OCF) gecorrigeerd voor financieringskosten na belastingen. Aanpassingen voor exploratiekosten kunnen ook worden opgenomen, aangezien deze van bedrijf tot bedrijf verschillen, afhankelijk van de gehanteerde boekhoudmethode. Door de exploratiekosten op te tellen, wordt het effect van de verschillende boekhoudmethoden opgeheven. DACF is nuttig omdat bedrijven zichzelf op een andere manier financieren, terwijl sommige meer op schulden vertrouwen.
De voor schulden gecorrigeerde kasstroom wordt als volgt berekend:
DACF = kasstroom uit bedrijfsactiviteiten + financieringskosten (na belastingen)
Inzicht in door schulden gecorrigeerde kasstroom (DACF)
Voor de schuld gecorrigeerde kasstroom (DACF) wordt vaak gebruikt bij de waardering omdat deze zich corrigeert voor de effecten van de kapitaalstructuur van een bedrijf. Als een bedrijf veel schulden gebruikt, kan de veelgebruikte koers / kasstroom (P / CF) -verhouding erop wijzen dat het bedrijf relatief goedkoper is dan wanneer rekening zou worden gehouden met de schuld. P / CF is de verhouding tussen de aandelenkoers van het bedrijf en de cashflow. Als een bedrijf schulden gebruikt, kan zijn cashflow worden gestimuleerd terwijl de aandelenkoers niet wordt beïnvloed, wat resulteert in een lagere P / CF-ratio en het bedrijf er relatief goedkoop uitziet.
De EV / DACF-verhouding lost dit probleem op. EV, of ondernemingswaarde, weerspiegelt de hoeveelheid schuld die een bedrijf heeft, en DACF weerspiegelt de kosten na belastingen van die schuld. De waarderingsratio EV / EBITDA wordt vaak gebruikt om bedrijven in verschillende industrieën te analyseren, waaronder olie en gas. Maar in olie en gas wordt EV / DACF ook gebruikt omdat het corrigeert voor financieringskosten na belastingen en exploratiekosten, waardoor een vergelijking tussen appels en appels mogelijk is.