Hoe worden conventies voor het tellen van dagen gebruikt op obligatiemarkten?
Een conventie voor het tellen van dagen meet hoe de rente in de loop van de tijd op beleggingen zoals obligaties, bankbiljetten, hypotheken en leningen groeit. Concreet is het een systeem dat op de obligatiemarkt wordt gebruikt om het aantal dagen en het bedrag van de opgebouwde rente tussen twee coupondata te bepalen (wanneer de volgende coupondatum minder dan een volledige couponperiode verwijderd is).
De berekening is belangrijk voor handelaren in verschillende obligaties, omdat bij verkoop van een obligatie de verkoper recht heeft op een deel van de couponbetaling. De conventie voor het tellen van dagen bepaalt precies hoeveel.
Belangrijkste leerpunten
- Een conventie voor het tellen van dagen wordt gebruikt om het aantal dagen en het bedrag aan opgebouwde rente tussen twee coupondata te berekenen.
- De berekening is belangrijk voor obligatiehandelaren omdat, wanneer een obligatie wordt verkocht, de verkoper recht heeft op een deel van de couponbetaling.
- De 30/360-conventie is de eenvoudigste, omdat wordt aangenomen dat elke maand 30 dagen heeft.
- Werkelijk / werkelijk gebruikt het exacte aantal dagen in de maand en het jaar, zodat alle obligatiehandelaren een gelijk speelveld hebben wanneer een obligatie wordt verkocht tussen twee coupondata.
Aangezien er geen centrale autoriteit is om regels voor het tellen van dagen voor alle effecten vast te stellen, is er geen standaardterminologie die op alle situaties van toepassing is. De International Swap Dealers Association heeft echter gemeenschappelijke methoden verzameld en gedocumenteerd. De drie die u moet begrijpen, zijn conventies die bekend staan als “30/360”, “Actual / 360” en “Actual / Actual”.
30/360
De notatie die wordt gebruikt voor conventies voor het tellen van dagen, toont het aantal dagen in een bepaalde maand gedeeld door het aantal dagen in een jaar. Het resultaat vertegenwoordigt het gedeelte van het resterende jaar dat zal worden gebruikt om het bedrag aan verschuldigde rente te berekenen.
De 30/360-notatie is de gemakkelijkste conventie om te gebruiken, omdat wordt aangenomen dat er 30 dagen in elke maand zitten, ook al hebben sommige maanden in feite 31 dagen. De periode van 1 mei tot 1 augustus wordt bijvoorbeeld beschouwd als 90 dagen uit elkaar, volgens de 30/360-conventie, maar het werkelijke aantal dagen is hoger omdat zowel mei als juli 31 dagen hebben.
Gezien de eenvoud van de conventie voor 30/360 dagen tellen, wordt deze vaak gebruikt bij het berekenen van de opgebouwde rente voor bedrijfsobligaties, agentschappen en gemeentelijke obligaties. Het wordt ook vaak gebruikt door beleggers in door hypotheek gedekte effecten.
Werkelijk / 360 en Werkelijk / 365
Actual / 360 wordt meestal gebruikt bij het berekenen van de opgebouwde rente voor commercial paper, T-bills en andere kortlopende schuldinstrumenten die minder dan een jaar vervallen. Het wordt berekend door het werkelijke aantal dagen tussen de twee perioden te gebruiken, gedeeld door 360.
Zoals je waarschijnlijk al geraden hebt, is werkelijk / 365 vergelijkbaar met werkelijk / 360, behalve dat 365 als noemer wordt gebruikt. Actual / 365 wordt het meest gebruikt bij het waarderen van Amerikaanse staatsobligaties.
Werkelijk / Werkelijk
Werkelijke / werkelijke conventie gebruikt het werkelijke aantal dagen tussen twee perioden en deelt het resultaat door het aantal dagen in het jaar, in plaats van aan te nemen dat elk jaar uit 360 of 365 dagen bestaat.
Natuurlijk weten we dat er in werkelijkheid altijd 365 dagen in een jaar zijn (met uitzondering van schrikkeljaren), maar deze conventies zijn normen die zich in de loop van de tijd hebben ontwikkeld en helpen ervoor te zorgen dat iedereen op hetzelfde speelveld zit wanneer een obligatie wordt verkocht tussen coupondata.