Schuldsignalering
Wat is schuldsignalering?
Schuldsignalering is een financiële theorie die de toekomstige prestaties van een aandeel correleert met alle huidige aankondigingen met betrekking tot zijn schuld. Aankondigingen over een bedrijf dat schulden aangaat, worden doorgaans als positief nieuws gezien, omdat het kan aangeven dat het bedrijf kredietwaardig is en kapitaal aantrekt met het oog op groei.
Belangrijkste leerpunten
- Schuldsignaleringstheorie suggereert dat beslissingen over bedrijfsschulden als een betrouwbaar signaal kunnen dienen voor externe aandelenbeleggers.
- Wanneer een bedrijf zijn vreemd vermogen verhoogt, vooral tegen gunstige rentetarieven, geeft dit aan dat het zowel kredietwaardig is als in staat is om groeimogelijkheden na te jagen, wat het een positief signaal maakt.
- Als een bedrijf daarentegen wordt gedwongen zijn schuldenlast te verminderen of kapitaal zoekt via een aandelenemissie, kan dit door beleggers als een negatief signaal worden gezien.
Inzicht in schuldsignalering
In de wereld van financiën en economie zijn bedrijven altijd op zoek naar nieuwe groeimogelijkheden. Beleggers bepalen meestal of een van deze bedrijven groeikansen benutten door te kijken naar directe of indirecte signalen die ze van bedrijven ontvangen.
Soms komen die signalen van het managementteam van het bedrijf, maar ze kunnen ook afkomstig zijn van acties van het bedrijf, ook als het bedrijf zegt meer schulden op zich te nemen. Dit worden schuldsignalen genoemd. Hun schuldsignalen kunnen zowel positief als negatief zijn, die beide een grote invloed kunnen hebben op de manier waarop de aandelen van een bedrijf presteren.
Bedrijven kunnen op twee manieren direct kapitaal aantrekken: via schulden en via eigen vermogen. Schulden hebben vaak de voorkeur om te financieren boven het aantrekken van eigen vermogen, aangezien de kosten van eigen vermogen doorgaans hoger zijn dan schulden. Het uitgeven van eigen vermogen is ook een manier om het eigendom van een bedrijf te verwateren aan nieuwe investeerders, die stemrecht krijgen en een resterend recht op winst en groei. Wanneer een bedrijf besluit om gebruik te maken van schuldfinanciering door middel van de uitgifte van bedrijfsobligaties, kunnen beleggers denken dat het bedrijf een solide financiële basis heeft en actief op zoek is naar groeimogelijkheden tegen lagere financieringskosten dan via de uitgifte van aandelen.
Positieve en negatieve schuldsignalen
Het type financiering kan een beeld geven van de toekomst van de financiële positie van het bedrijf en eventuele vooruitzichten voor projecten die het bedrijf heeft. Wanneer een bedrijf aankondigt dat het meer schulden zal aangaan (meestal voor een nieuw project), duidt dat op een gezonde financiële gezondheid voor investeerders en voor de markt, waardoor het een positief schuldsignaal wordt. Dus als een bedrijf meer schulden wil aangaan, betekent dat dat het zich ertoe verbindt om daar rente over te betalen. Het bedrijf geeft ook aan dat het sterk gelooft in zijn project (en dus zijn financiële gezondheid) en gelooft dat het snel rendement zal opleveren – genoeg om de schuld af te betalen en om (financieel) voordeel te bieden aan zijn investeerders.
Als, aan de andere kant, toekomstige schulden worden verminderd, kunnen beleggers dit zien als een teken dat het bedrijf niet in staat is om zijn rentebetalingen te doen en zich in een zwakke financiële situatie bevindt. Evenzo, als het bedrijf ervoor kiest om nieuw eigen vermogen aan te trekken in plaats van schulden aan te gaan, is dit een negatief schuldsignaal. Dit betekent dat een bedrijf niet genoeg vertrouwen heeft in zijn financiële situatie of zijn projecten, niet genoeg winst heeft of gewoon niet genoeg schulden kan aangaan.
Voorbeeld van schuldsignalering
In oktober 2017 kondigde online streaming- en contentproducent Netflix aan dat het ongeveer $ 1,6 miljard aan schulden zou ophalen. Het bedrijf zei dat het de fondsen voor algemene doeleinden zou gebruiken, inclusief financiering voor nieuwe inhoud. Dit werd gezien als een positieve stap voor het bedrijf en daarmee als een positief schuldsignaal. Beleggers waren schijnbaar tevreden met het nieuws, aangezien de aandelen van het bedrijf onmiddellijk na de aankondiging toenamen.