Afneembaar bevel
Wat is een afneembaar bevel?
Een afneembare warrant is een derivaat dat is gekoppeld aan een effect dat de houder het recht geeft om de onderliggende waarde binnen een bepaald tijdsbestek tegen een bepaalde prijs te kopen. Vaak gecombineerd met verschillende vormen van schuldaanbod, kunnen verwijderbare warrants door de houder worden verwijderd en afzonderlijk op de secundaire markt worden verkocht. Dus een belegger die verwijderbare warrants aanhoudt, kan ze verkopen terwijl hij de onderliggende waarde behoudt, of hij kan de onderliggende effecten verkopen terwijl hij de warrants behoudt.
Belangrijkste leerpunten
- Een afneembare warrant is een derivatencontract dat is gekoppeld aan een effect dat de houder het recht geeft om de onderliggende waarde binnen een bepaalde tijd tegen een bepaalde prijs te kopen.
- Beleggers die verwijderbare warrants aanhouden, kunnen deze verkopen terwijl ze de onderliggende waarde behouden, of de onderliggende effecten verkopen terwijl ze de warrants behouden.
- Omdat ze zijn gekoppeld aan preferente aandelen, moeten beleggers warrants verkopen als ze dividenden willen ontvangen.
Hoe afneembare warrants werken
Een warrant is een effect dat de houder het recht geeft, maar niet de verplichting, om vóór een bepaald tijdstip een bepaald aantal aandelen in het bedrijf van de uitgevende instelling tegen een bepaalde prijs te kopen. Op deze manier is een warrant vergelijkbaar met een calloptie. Warrants zijn vaak gekoppeld aan preferente aandelen of nieuw uitgegeven obligaties om de vraag naar de schuldbewijzen aan te moedigen.
Warrants zijn vaak verwijderbaar. Een uitneembare warrant kan worden verhandeld onafhankelijk van het pakket waarmee het werd aangeboden. Veel uitgevende bedrijven kiezen bij de uitgifte van obligaties voor afneembare warrants omdat het een schuldaanbod aantrekkelijker maakt en een kosteneffectieve methode kan zijn om nieuw kapitaal aan te trekken.
De blootstelling aan de rechten die worden geboden door een afneembare warrant kan vaak de aandacht trekken van beleggers die doorgaans niet deelnemen aan de vastrentende markten. In feite neemt een obligatie-emittent afneembare warrants op bij de verkoop van schuldbewijzen om een lagere rentevoet en leenkosten te verkrijgen dan mogelijk zou zijn zonder de warrants, terwijl een obligatiekoper geïnteresseerd is in de winst die hij zou kunnen behalen door de conversie van de obligaties. warrants op aandelen als de aandelenkoers van de uitgevende instelling stijgt.
Omdat ze zijn gekoppeld aan preferente aandelen, kunnen beleggers mogelijk geen dividend ontvangen zolang ze de warrants houden. Beleggers die wat inkomen willen verdienen met het dividend, kunnen het verstandig vinden om de warrant los te koppelen en te verkopen en de zekerheid te behouden om te beginnen met het innen van het dividend.
Beleggers moeten hun warrants verkopen als ze dividendinkomsten willen verdienen met de onderliggende effecten.
Speciale overwegingen
Een belegger die obligaties met aangehechte warrants bezit, kan deze warrants afzonderlijk verkopen met behoud van de feitelijke obligaties. Evenzo zou de belegger de obligaties kunnen verkopen en de warrants kunnen behouden. Beide effecten worden daarom afzonderlijk behandeld, ook al worden ze in één pakket uitgegeven. Dit maakt verwijderbare warrants in tegenstelling tot call-opties, die niet verwijderbaar zijn. De houder van een verwijderbare warrant kan deze uiteindelijk uitoefenen en de aandelen van de entiteit kopen of deze laten vervallen.
Een belegger heeft bijvoorbeeld een obligatie van nominaal $ 1.000 met een afneembare warrant om binnen vijf jaar 30 aandelen in het uitgevende bedrijf te kopen tegen $ 25 per aandeel. Als de belegger niet denkt dat de prijs van de gewone aandelen binnen vijf jaar $ 25 zal bedragen, bestaat de mogelijkheid om de warrant op de open markt te verkopen, terwijl hij toch de obligatie vasthoudt. De belegger mag ook niets doen en de warrants laten vervallen na het verstrijken van de periode van vijf jaar. Bovendien zou de belegger de obligatie kunnen verkopen en de warrant kunnen behouden tot hij wordt uitgeoefend of tot hij vervalt.
Afneembare versus niet-afneembare warrants
In tegenstelling tot verwijderbare warrants, kunnen niet-verwijderbare warrants niet worden gescheiden van hun onderliggende effecten. Dit betekent dat beleggers die dit soort warrants houden, zowel de warrants als de onderliggende activa tegelijkertijd moeten verkopen. Hetzelfde geldt als ze besluiten de onderliggende effecten te verkopen – de warrants moeten tegelijkertijd worden verkocht. Dus zodra de ene is verkocht, wordt de andere automatisch overgedragen aan de koper.