Dollar afvoer

Wat is Dollar Drain?

Een dollaronttrekking is wanneer een land meer goederen en diensten importeert uit de Verenigde Staten dan dat het terug naar de VS exporteert. Het netto-effect van het uitgeven van meer geld aan het importeren dan wordt ontvangen uit het exporteren veroorzaakt een netto vermindering van de totale Amerikaanse dollarreserves van dat land. 

Het concept kan worden toegepast op andere landen en hun respectieve valuta.

Een Dollar Drain begrijpen

Een verlies van de dollar is in wezen een handelstekort. Als Canada bijvoorbeeld voor $ 500 miljoen aan goederen en diensten naar de VS heeft geëxporteerd en ook voor $ 650 miljoen aan goederen en diensten uit de VS heeft geïmporteerd, zal het netto-effect een vermindering van de Canadese dollarreserves zijn.

Een dollar-afvoerpositie mag niet voor onbepaalde tijd worden gehandhaafd. Als gevolg van de wetten van vraag en aanbod, kan meer importeren dan wordt geëxporteerd een devaluatie van de valuta van het importerende land veroorzaken. Dit effect zal echter worden verzacht als buitenlandse investeerders hun geld in de aandelen en obligaties van het importerende land storten, aangezien deze acties de vraag naar de valuta van het importerende land zullen doen toenemen, waardoor deze in waarde zal stijgen.

Voorbeelden van uitputting van de dollar, devaluatie en economisch beleid

Het risico van een uitputting van de dollar is het effect dat het heeft op het monetaire beleid. Om het monetaire beleid te kunnen voeren, hebben centrale banken buiten de VS en met name centrale banken van ontwikkelings- en opkomende economieën een aanzienlijke hoeveelheid valutareserves nodig om hun eigen valuta te stabiliseren. Als er een tekort aan reserves is, kan het voor de centrale bank moeilijker worden om effectief beleid te bepalen, waardoor een onstabiele economische situatie ontstaat. 

Om de effecten van een uitputting van de dollar te verzachten, zullen centrale banken en overheden geld van offshore lenen. Een meer ingrijpende maatregel om het leeglopen van de dollar in te perken, is dat landen het handelstekort zelf aanpakken. Ze zouden handelsbeperkingen kunnen opleggen door middel van tarieven en importcontroles. Regeringen zouden beleid kunnen voeren om een ​​investering in hun eigen land aantrekkelijker te maken, waardoor de valuta’s van andere landen leeglopen en de eigen valuta worden gecompenseerd.

De uitputting van de dollar houdt verband met het fenomeen van hete geldstromen, die zich voordoen wanneer internationaal kapitaal, vaak uitgedrukt in dollars omdat de dollar de defacto wereldwijde reservevaluta is, zeer snel een economie in en uit stroomt. De instroom kan overinvesteringen en speculatie veroorzaken, en de uitstroom kan economische ineenstorting en deflatie veroorzaken.

Vóór 1997 leidde de grote instroom van geld uit ontwikkelde economieën ter ondersteuning van door export geleide groeistrategieën in Aziatische landen tot activabubbels van Thailand naar Zuid-Korea. De noodzaak om dollarreserves in die economieën aan te houden zorgde voor economische spanningen, en beleidsmakers, eerst in Thailand en daarna in andere Aziatische landen, verwijderden hun dollarkoppelingen, wat resulteerde in een uitstroom van dollars. Desinvesteringen in deze landen, inclusief het wegvallen van de dollar, hebben bijgedragen aan een financiële crisis die hun economieën heeft gedecimeerd.

Evenzo stroomde in 2015 en 2016 in China $ 300 miljard aan valutareserves het land uit toen het hete geld China opgaf en elders hogere opbrengsten zocht. Het resultaat was een daling van 33% in de waarde van aandelen op de Shanghai Exchange en weerkaatsingen in de wereldeconomie.