Futurescontracten voor Domestic Box Office Receipt (DBOR)

Wat is een Futurescontract voor Domestic Box Office Receipt (DBOR)?

Een DBOR- futurescontract (Domestic Box Office Receipt)is een soort afgeleid product waarvan de waarde is gebaseerd op de toekomstige inkomsten uit een aankomende film. Deze producten werden in juni 2010 kort toegelaten in de Verenigde Staten, maar werden kort daarna verboden.

Een van de belangrijkste bezwaren bij het verbieden van DBOR-futures was de bewering dat ze konden worden gebruikt voor handel met voorkennis binnen de filmindustrie. Voorstanders van DBOR-futures voerden aan dat ze filmstudio’s zouden helpen risico ’s af te dekken en speculanten in staat zouden stellen deel te nemen aan de filmindustrie.

Hoe DBOR Futures-contracten werken

DBOR-futurescontracten zijn vergelijkbaar met andere afgeleide producten, omdat het financiële instrumenten zijn waarvan de waarde is gekoppeld aan een onderliggend actief. In dit geval bestaat de onderliggende waarde uit de box office-inkomsten die naar verwachting zullen worden gegenereerd uit een aanstaande filmrelease. Speculanten die willen profiteren van een aanstaande film, kunnen DBOR-futures voor die film kopen en hopen te profiteren als de kassa-inkomsten hoger zijn dan verwacht. Tegelijkertijd kunnen filmstudio’s hun risicoblootstelling aan bepaalde films verminderen door futurescontracten te verkopen.

DBOR-futurescontracten werden in contanten afgewikkeld, waarbij het afwikkelingsbedrag werd berekend op basis van de som van alle kassabonnen die in de Verenigde Staten en Canada werden gegenereerd binnen de eerste vier weken na de eerste release van een film. Net als bij andere futures-producten zouden hogere kassabonnen de prijzen van de futures hebben opgedreven, terwijl lagere kassaverkopen de prijzen zouden hebben geduwd.

Hoewel de contracten kort werden goedgekeurd, begonnen ze niet met handelen omdat ze kort daarna werden verboden. Voordat het werd verboden, stuitte het concept van DBOR-futurescontracten al op weerstand van een aantal partijen, waaronder grote filmstudio’s, theaterbezitters en de Motion Picture Association of America, omdat de instrumenten vatbaar zouden kunnen zijn voor handel met voorkennis en manipulatie..

Voorbeeld uit de praktijk van een DBOR-termijncontract

Uiteindelijk was het de Dodd-Frank Act, ondertekend op 16 juli 2010, die ervoor zorgde dat de voorafgaande goedkeuring van DBOR-futures werd ingetrokken. De wet bevatte bepalingen die futurescontracten op de verkoop van filmkassa’s verboden, of enige index of instrument dat dergelijke verkopen zou kunnen of zouden nabootsen.  Terwijl de CFTC oorspronkelijk met drie tegen twee stemde voor de goedkeuring van de contracten, een maand later verbood de ingrijpende hervormingswet dergelijke contracten voor de voorzienbare toekomst in de Verenigde Staten.

Voordat DBOR-futurescontracten werden verboden, waren ze bedoeld om op twee beurzen te worden verhandeld: de Cantor Exchange, nu CX Markets genoemd; en de Trend Exchange (TrendEx). Hoewel TrendEx niet langer operationeel is, blijft CX Markets in de Verenigde Staten actief als platform voor het verhandelen van derivaten op basis van weersomstandigheden.