Inkomstenopbrengst
Wat is de winstopbrengst?
Het winstrendement verwijst naar de winst per aandeel over de meest recente periode van 12 maanden gedeeld door de huidige marktprijs per aandeel. Het winstrendement (dat het omgekeerde is van de P / E-ratio ) toont het percentage van de winst per aandeel van een bedrijf. Deze maatstaf wordt door veel vermogensbeheerders gebruikt om de optimale assetallocatie te bepalen en wordt door beleggers gebruikt om te bepalen welke activa ondergeprijsd of te duur lijken.
Belangrijkste leerpunten
- Winstopbrengst is de winst over 12 maanden gedeeld door de aandelenkoers.
- De winstopbrengst is het omgekeerde van de P / E-ratio.
- Inkomstenopbrengst is een indicatie van waarde; een lage ratio kan duiden op een overgewaardeerd aandeel, of een hoge waarde kan duiden op een ondergewaardeerde voorraad.
- De groeivooruitzichten voor een bedrijf zijn een kritische overweging bij het gebruik van winstopbrengst. Aandelen met een hoog groeipotentieel worden doorgaans hoger gewaardeerd en kunnen een laag winstrendement hebben, zelfs als hun aandelenkoers stijgt.
Hoe winstopbrengst werkt
Geldbeheerders vergelijken vaak de winstopbrengst van een brede marktindex (zoals de S&P 500) met de heersende rentetarieven, zoals de huidige 10-jaars rente op staatsobligaties. Als het winstrendement lager is dan het rendement op 10-jaars schatkistpapier, kunnen aandelen als overgewaardeerd worden beschouwd. Als het winstrendement hoger is, kunnen aandelen als ondergewaardeerd worden beschouwd in vergelijking met obligaties.
De economische theorie suggereert dat beleggers in aandelen een extra risicopremie van enkele procentpunten boven de heersende risicovrije rente (zoals rente op schatkistpapier) in hun winstopbrengst zouden moeten vragen om hen te compenseren voor het hogere risico van het bezitten van aandelen boven obligaties.
Winstopbrengst vs. P / E-ratio
De winstopbrengst als een maatstaf voor de waardering van investeringen wordt niet zo algemeen gebruikt als de P / E-ratio. Inkomstenopbrengst kan nuttig zijn als er bezorgdheid bestaat over het rendement op een investering. Voor aandelenbeleggers kan het verdienen van periodieke beleggingsinkomsten echter ondergeschikt zijn aan de stijging van hun beleggingswaarde in de loop van de tijd. Dit is de reden waarom beleggers vaker naar op waarde gebaseerde investeringsstatistieken zoals P / E-ratio verwijzen dan winstopbrengst bij het doen van aandeleninvesteringen. Dat gezegd hebbende, de statistieken bieden dezelfde informatie, maar op een andere manier.
Inkomstenopbrengst en rendementsstatistiek
Voor beleggers die willen beleggen in aandelen met stabiele dividendinkomsten, kan het winstrendement een direct inzicht bieden in het rendement dat dergelijke dividendaandelen kunnen genereren. In dit geval is de winstopbrengst meer een rendementsmaatstaf die onthult hoeveel een investering voor beleggers kan opleveren, dan een waarderingsmaatstaf die laat zien hoe beleggers de investering waarderen. Een waarderingsstatistiek zoals de P / E-ratio kan echter van invloed zijn op een rendementsstatistiek, zoals de winstopbrengst.
Een overgewaardeerde investering kan de winstopbrengst verlagen en omgekeerd kan een ondergewaardeerde investering de winstopbrengst verhogen. Dit komt doordat hoe hoger de aandelenkoers gaat zonder een vergelijkbare winststijging, hoe lager het winstrendement zal dalen. Als de aandelenkoers daalt, maar de winst gelijk blijft of stijgt, zal de winstopbrengst stijgen. Waardebeleggers zoeken het laatste scenario.
De omgekeerde relatie tussen winstopbrengst en P / E-ratio geeft aan dat hoe waardevoller een investering, hoe lager de winstopbrengst en hoe minder waardevol een investering, hoe hoger de winstopbrengst. In werkelijkheid kunnen beleggingen met sterke waarderingen en hoge P / E-ratio’s in de loop van de tijd echter minder inkomsten genereren en uiteindelijk hun winstopbrengst verhogen, en dit is waar groeibeleggers naar op zoek zijn. Aan de andere kant kunnen beleggingen met zwakke waarderingen en lage P / E-ratio’s in de loop van de tijd minder inkomsten genereren en uiteindelijk hun winstrendement naar beneden halen.
Voorbeelden uit de praktijk van winstopbrengst
Inkomstenrendement is een maatstaf die beleggers kunnen gebruiken om te beoordelen of ze een aandeel willen kopen of verkopen.
In april 2019 handelde Facebook ( FB ) in de buurt van $ 175 met een winst van 12 maanden van $ 7,57. Dit leverde een winstrendement op van 4,3%. Dit was historisch gezien vrij hoog aangezien het rendement vóór 2018 2,5% of lager was. Tussen 2016 en eind 2017 steeg het aandeel met meer dan 70% terwijl het winstrendement steeg van ongeveer 1% naar 2,5%.
Het aandeel daalde meer dan 40% ten opzichte van het hoogste punt in 2018, terwijl het winstrendement bijna het hoogste historische niveau bereikte, ongeveer 3%. Na de daling bleef het winstrendement stijgen naarmate de prijs daalde en bereikte begin 2019 meer dan 5%, toen het aandeel begon te stijgen.
De gestegen winstopbrengst kan een rol hebben gespeeld bij het opdrijven van de aandelen, voornamelijk omdat beleggers verwachtten dat de winst in de toekomst zou stijgen. Een hoog winstrendement (in vergelijking met eerdere metingen) belette niet dat het aandeel in 2018 aanzienlijk daalde.
Inkomstenopbrengst kan ook nuttig zijn in een aandeel dat ouder is en meer consistente inkomsten heeft. De groei zal naar verwachting laag zijn in de nabije toekomst, dus het winstrendement kan worden gebruikt om te bepalen wanneer het een goed moment is om het aandeel in zijn cyclus te kopen. Een hoger dan normaal winstrendement geeft aan dat het aandeel mogelijk oververkocht is en mogelijk toe is aan een opleving. Dit veronderstelt dat er niets negatiefs is gebeurd met het bedrijf.