Echo Bubble

Wat is een echobel?

Echobel is een rally na de bel die een andere, kleinere bel wordt. Een echobel kan ook een valse bodem of een stuiter van een dode kat worden genoemd. De echobel komt voor in de sector of markt waarin de voorgaande bel het meest prominent was, maar de echobel is minder opgeblazen en zal dus, als hij ook barst of leegloopt, minder schade achterlaten.

Een echobel begrijpen

Een echobubbel doet zich voor wanneer prijzen een tijdelijke, voortijdige rally ondergaan voordat de correctie volledig zijn beloop heeft gehad en de al te uitbundige of buitensporige steun voor prijzen in de oorspronkelijke bubbel wegwast. Het kan worden gezien als een soort valse onderkant van de buste, die plaats maakt voor een sterkere neerwaartse trend op langere termijn. Een echobel kan ook in de volksmond een dode kat worden genoemd, omdat zelfs een dode kat zal stuiteren als je hem van hoog genoeg laat vallen. 

Echobellen kunnen het gevolg zijn van dezelfde speculatieve, psychologische of economische factoren die de oorspronkelijke zeepbel hebben veroorzaakt. Beleggers kunnen ten onrechte denken dat de mislukking slechts een tijdelijke stilte is en proberen de dip te kopen. Een stimulerend monetair beleid kan een tijdelijke prijsschommeling geven, maar kan de uiteindelijke liquidatie van investeringen die niet op gezonde economische fundamentals zijn gebaseerd, niet voorkomen. Ondanks hun kleinere omvang kunnen echobellen de negatieve stemming en het pessimisme in markten aanzienlijk versterken wanneer ze uiteenspatten en grotere schade aan het licht brengen dan de marktdeelnemers aanvankelijk misschien hadden gezien. 

Nobelprijswinnaar Vernon Smith identificeerde het voorkomen van echobellen in laboratoriumexperimenten waarbij proefpersonen bieden op de prijs van een actief. Hij ontdekte dat zijn experimenten op betrouwbare wijze zeepbellen in de activaprijzen konden reproduceren, waarbij deelnemers vaak prijzen beduidend hoger bieden dan de fundamentele waarden die door het ontwerp van het experiment worden geïmpliceerd. Als hij het experiment met dezelfde proefpersonen herhaalde, ontstond er vaak een andere, zwakkere bel. Deze secundaire bel werd een echobel genoemd. Sinds Smiths onderzoek hebben economen door de geschiedenis heen echobellen gedocumenteerd in tal van marktafleveringen.  

Een van de eerste bekende echobellen was de bijeenkomst die plaatsvond na de Grote Crash van 1929. Na de beurscrash in de herfst van 1929, herstelde de Amerikaanse aandelenmarkt zich in de eerste twee kwartalen van 1930 en herwon 50% van zijn totale waarde. Echter, net als zijn meer gedenkwaardige voorganger, barstte de kleinere echobel in korte tijd uiteen en maakte plaats voor de Grote Depressie. 

Er is momenteel veel discussie over twee mogelijke echobellen die vandaag in de maak zijn. Er zijn marktwaarnemers die menen dat er in woningen een echobel is ontstaan. Anderen beweren dat technologiebedrijven bubbelwaarderingen krijgen samen met legitiem winstgevende innovaties in nieuwe technologieën. De timing suggereert echter dat dit technisch gezien helemaal geen echobellen zijn, aangezien het ruim tien jaar geleden is dat de huizenbubbel van het midden van de jaren 2000 en 20 jaar geleden de Dotcom-bubbel van de late jaren negentig. Ondanks de hype in de zakelijke media en het commentaar, kunnen deze nauwelijks als echo’s worden beschouwd, hoewel het op zichzelf al luchtbellen kunnen zijn.