ETF versus ETN: wat is het verschil?
ETF versus ETN: een overzicht
Exchange-traded funds (ETF’s) zijn het populairste financiële investeringsvehikel sinds het onderlinge fonds. In feite ligt het beleggingsproduct op schema om onderlinge fondsen te vervangen door zijn vaak lagere vergoedingsstructuur en gemakkelijker te begrijpen aandelenachtige prijsactie.
ETF’s hebben een niet zo bekende neef. De exchange traded note (ETN) is iets dat veel particuliere beleggers misschien niet weten. Het is tijd om wat licht te werpen op de ETN en te beslissen of dit product een plaats in uw portfolio heeft.
Exchange Traded Fund – ETF
In de praktijk lijken de twee erg op elkaar. Beide zijn ontworpen om een onderliggend actief te volgen, beide hebben vaak lagere kostenverhoudingen dan actief beheerde onderlinge fondsen, en beide worden op de grote beurzen verhandeld, net als aandelen.
Het belangrijkste verschil zit onder de motorkap. Wanneer u in een ETF belegt, belegt u in een fonds dat de activa bezit die het volgt. Dat activum kunnen aandelen, obligaties, goud of andere grondstoffen of futurescontracten zijn.
Exchange Traded Note – ETN
Een ETN is meer een obligatie. Het is een ongedekte schuldbrief uitgegeven door een instelling. Net als bij een obligatie kan een ETN tot de vervaldag worden aangehouden of naar believen worden gekocht of verkocht, en als de underwriter (meestal een bank) failliet zou gaan, zou de belegger het risico lopen volledig in gebreke te blijven.
Om die reden is onderzoek naar de kredietwaardigheid van de underwriter een belangrijke maatstaf voordat u in een ETN belegt. Als de verzekeraar waren om een krediet downgrade, zou aandelen van de ETN waarschijnlijk ervaren een recessie los van de onderliggende product dat het bijhouden van.
Omdat een ETN geen activa binnen de fondsen koopt en verkoopt, zoals een ETF, wordt er pas belasting geheven als het fonds is verkocht, vaak jaren later. Dit zal leiden tot vermogenswinst op de lange termijn (die een lager belastingtarief hebben) in plaats van op korte termijn.
Tel geen ETN’s op. Deze fondsen zijn efficiënter dan sommige ETF’s en hebben, althans voorlopig, een gunstige fiscale behandeling voor langetermijnbeleggers.
Belangrijkste verschillen
Een ander voordeel van ETN-investeringen is het ontbreken van trackingfouten. Er zijn momenteel meer dan 7.000 ETF’s op de markt. Ze behalen wisselend succes bij het volgen van hun respectievelijke indexen. Vanwege de kosten zullen beleggers een zekere mate van afwijking opmerken van de index die ze volgen, waardoor het fonds in de loop van de tijd slechter presteert dan de index.
Dit gebeurt niet met ETN’s. Omdat een ETN niet afhankelijk is van het kopen en verkopen van de onderliggende waarde, worden er geen kosten gemaakt. Een ETN betaalt beleggers eenvoudigweg zodra het fonds volwassen is geworden op basis van de prijs van het actief of de index. Er is geen tracking error omdat het fonds zelf niet actief trackt. Marktkrachten zorgen ervoor dat het fonds het onderliggende instrument volgt, maar het is niet het fonds dat het volgt.
Wat is beter?
Als u de eeuwenoude regel volgt die zegt dat u alleen mag investeren in wat u begrijpt, zijn ETF’s een betere keuze. Parttime beleggers kunnen gemakkelijker producten met aandelenkenmerken begrijpen. Omdat een ETN obligatie-achtige kenmerken heeft, is het ingewikkelder.
De meest populaire op de beurs verhandelde producten zijn ETF’s. Een van de meest populaire ETN’s is de JP Morgan Alerian MLP Index ETN (AMJ), die een gemiddeld volume heeft van iets meer dan 4,5 miljoen aandelen. De SPDR S&P 500 (SPY) ETF heeft daarentegen een gemiddeld dagelijks volume van meer dan 168 miljoen aandelen. Dit toont duidelijk aan dat de interesse van beleggers zwaar wordt gewogen naar ETF’s.
Het komt neer op
ETF’s zijn exponentieel groter in collectief volume dan ETN’s, maar net als aandelen versus obligaties, krijgen aandelen meer aandacht van particuliere beleggers omdat ze gemakkelijker te begrijpen zijn. Beslissen dat ETN’s geschikt zijn voor uw portefeuille is gepast, op voorwaarde dat u het onderzoek heeft gedaan en voldoende kennis heeft verworven om die beslissing te nemen.
Belangrijkste leerpunten
- Zowel ETF’s als ETN’s zijn ontworpen om een onderliggend actief te volgen.
- Wanneer u in een ETF belegt, belegt u in een fonds dat de activa bezit die het volgt.
- Een ETN is meer een obligatie. Het is een ongedekte schuldbrief uitgegeven door een instelling.