Eurocommercial papier

Wat is Eurocommercial papier?

Eurocommercial paper (ECP) is een vorm van ongedekte, kortlopende lening die wordt uitgegeven door een bank of bedrijf op de internationale geldmarkt. Met name worden ECP’s uitgedrukt in een valuta die verschilt van de binnenlandse valuta van de markt waar het papier – schuldpapier of obligatie – wordt uitgegeven.

Merk op dat het voorvoegsel “euro” niet impliceert dat deze schuldinstrumenten in euro ’s luiden. Liever. dit concept is vergelijkbaar met dat van eurocurrency, die deposito’s vertegenwoordigt die worden aangehouden bij banken buiten het land dat de valuta uitgeeft. 

Inzicht in Eurocommercial Paper

Om toegang te krijgen tot de internationale geldmarkten, kunnen bedrijven eurocommercieel papier uitgeven om kapitaal aan te trekken. Net als bij andere handelspapieren, worden eurocommerciële papieren zelden uitgegeven voor een looptijd langer dan een jaar. In feite zijn ECP’s schuldinstrumenten die zijn uitgegeven door een lener die op korte termijn geld nodig heeft. De bankbiljetten hebben looptijden die variëren van 1 dag tot 365 dagen; de meest gebruikelijke looptijd is 182 dagen.

Handelspapier is een veelgebruikt type ongedekt kortlopend schuldinstrument dat wordt uitgegeven door bedrijven, dat doorgaans wordt gebruikt voor de financiering van de salarisadministratie,  crediteuren  en voorraden, en voor het voldoen aan andere kortlopende verplichtingen. De eurocommerciële papiermarkt wordt vooral gebruikt door internationale bedrijven met activiteiten in verschillende landen.

Eurocommercial-papieren worden meestal uitgegeven in hogere coupures van $ 100.000, met een minimum investeringsbedrag van $ 500.000.  Om deze reden wordt de eurocommerciële markt gedomineerd door institutionele beleggers die toegang hebben tot deze effecten op de secundaire markt. Emittenten voelen zich vooral aangetrokken tot deze schuldinstrumenten omdat de obligaties een lage rente vragen. Omdat leners de voorkeur geven aan financiering tegen de laagst mogelijke leenkosten, zijn ECP’s een ideale bron van kapitaal.

Andere Overwegingen

Naast hun korte looptijden worden ECP’s geclassificeerd als ongedekte schulden. Dit betekent dat rente- of aflossingsverplichtingen op de notes niet worden gegarandeerd door onderpand, wat ECP’s een aantrekkelijke financieringsbron maakt. Bovendien, als de emittent in gebreke blijft of failliet gaat, zal het bedrijf verrekenen met gedekte debiteuren in plaats van met ongedekte ECP-houders.

Hoewel deze schuldbewijzen in rentedragende vorm kunnen worden uitgegeven, worden ze meestal uitgegeven met een korting ten opzichte van de nominale waarde in de vorm van een promesse en worden ze op de secundaire markt op rendementsbasis genoteerd.

Eurocommercial papier en valuta

Een onderscheidend kenmerk van deze notes is dat de valuta waarin ze luiden verschilt van de valuta van de markt waar de obligatie wordt uitgegeven. Als een Amerikaanse onderneming bijvoorbeeld een kortlopende obligatie uitgeeft in Britse ponden om haar voorraad via de internationale geldmarkt te financieren, heeft ze eurocommercieel papier uitgegeven. In dit geval probeert het Amerikaanse bedrijf investeringen van Britse pondbeleggers op de internationale geldmarkten aan te moedigen.

De afwikkeling van eurocommercieel papier gebeurt via een van de drie verrekenkantoren, namelijk Euroclear, Clearstream en de Depository Trust Company (DTC). ECP’s worden binnen twee werkdagen verrekend en nachtelijke afwikkeling is geen optie.