European Depositary Receipt (EDR)

Wat is een European Depositary Receipt (EDR)?

Europees certificaat van ontvangst (EDR) is een verhandelbaar effect uitgegeven door een Europese bank dat de openbare veiligheid vertegenwoordigt van een niet-Europees bedrijf en wordt verhandeld op lokale beurzen. De door de bank uitgegeven aandelen zijn geprijsd in lokale valuta (voornamelijk euro) en keren ook dividenden uit, indien van toepassing, in lokale valuta. Niet-Europese bedrijven kunnen EDR’s op de lijst zetten om een ​​grotere groep investeerders aan te trekken. EDR’s zijn het functionele equivalent van American Depositary Receipts (ADR) in de VS.

Inzicht in een European Depositary Receipt (EDR)

Europese certificaten bestaan ​​al decennia, maar zijn populairder geworden door de opkomst van wereldwijde beleggingen. De voordelen zijn duidelijk: investeerders in Europa krijgen gemakkelijk toegang tot aandelen van beursgenoteerde bedrijven in de VS en andere buitenlandse landen; niet-Europese bedrijven trekken een grotere pool van kapitaal aan door een notering in Europa; en de banken die EDR’s uitgeven en ondersteunen, genereren handelscommissies en vergoedingen voor hun boeken.

Een EDR maken en onderhouden

Na te hebben vastgesteld dat de aandelen van een beursgenoteerd bedrijf voldoen aan de lokale beursvereisten, koopt een in Europa gevestigde bank een aandelenpakket van het bedrijf en plaatst ze in bewaring bij de bewaarder. Het bundelt ze vervolgens in pakketten en geeft ze opnieuw uit in lokale valuta om te worden verhandeld en verrekend op lokale beurzen. Naast het creëren van een EDR, behandelt een bank dividendbetalingen, valutaconversies en uitkeringen van ontvangsten. Het biedt ook de overdracht van aandeelhoudersinformatie aan EDR-houders, inclusief jaarverslagen, proxy-deponeringen en ander corporate action-materiaal.

EDR-risico’s

Voor een Europese investeerder heeft het kunnen investeren in buitenlandse veiligheid op een lokale beurs. Er zijn echter minstens twee hoofdrisico’s. Ten eerste is er het valutarisico. Neem bijvoorbeeld een aandeel van een Amerikaans bedrijf dat op een bepaald moment door een Europese investeerder is gekocht. Als op een later tijdstip de Amerikaanse dollar minder waard is ten opzichte van de Europese eigen valuta, zal ook de EDR zijn gedevalueerd. Ten tweede kan een EDR lage handelsvolumes hebben liquiditeit, wat betekent dat beleggers niet in staat zou zijn om de handel in en uit op krappe bid-ask spreads  op hun gewenste hoeveelheden aandelen.