Ex-rechten
Wat zijn ex-rechten?
De term ex-rechten verwijst naar aandelen van aandelen die worden verhandeld, maar waaraan niet langer rechten zijn verbonden omdat ze zijn verlopen. Rechten verwijzen in deze context naar de mogelijkheid om meer aandelen van een nieuwe uitgifte of aanbieding tegen een bepaalde prijs te kopen.
Aandelen die dergelijke rechten verlenen, worden geacht een extra waarde te hebben op basis van de mogelijkheid die door die rechten wordt geboden.
Belangrijkste leerpunten
- De uitdrukking ex-rechten verwijst naar aandelen die de houder ooit toestonden om extra aandelen te kopen tegen een eerder vastgestelde uitoefenprijs.
- Ex-rechten geeft aan dat de rechten zijn vervallen, overgedragen of al zijn uitgeoefend.
- Aandelen waaraan nog rechten toekomen, worden cum-rechten genoemd.
Ex-rechten begrijpen
Aandelen die ex-rechten verhandelen zijn voorbij het verstrijken van de aanbiedingsperiode van de rechten, of ze zijn overgedragen aan een andere partij (waardoor de rechten niet langer kunnen worden verhandeld), of de oorspronkelijke houder heeft de rechten mogelijk al uitgeoefend. In al deze omstandigheden bieden de aandelen de houder geen speciale privileges meer.
Ex-rechten aandelen zijn minder waard dan aandelen die nog met rechten worden verhandeld (nog geen ex-rechten); Ex-rechtenaandelen geven een aandeelhouder geen toegang tot een aanbod met rechten. Rechten waarvan afstand kan worden gedaan, kunnen afzonderlijk worden verhandeld, waardoor aandeelhouders ervoor kunnen kiezen hun rechten te verkopen in plaats van ze uit te oefenen.
Rechtenaanbod
Soms worden aandeelhouders uitgenodigd om deel te nemen aan het aanbieden van rechten, waardoor ze doorgaans meer aandelen tegen een gereduceerde prijs kunnen kopen. Om te bepalen wie die rechten ontvangt, stellen bedrijven een datum vast voor de verdeling van rechten aan huidige aandeelhouders. Zodra die beslissing is genomen en aangegeven dat aandeelhouders in aanmerking komen om de geïdentificeerde rechten te ontvangen, wordt gezegd dat de aandelen ex-rechten verhandelen. Na dat punt heeft een aandeelhouder alleen recht op de aandelen die hij koopt, maar niet op de rechten die hij anders zou krijgen.
Het aanbieden van rechten, ook wel claimemissies genoemd, is een tactiek die bedrijven gebruiken om kapitaal aan te trekken. Soms gebruiken bedrijven de opbrengsten van claimemissies om schulden af te betalen, een ander bedrijf over te nemen of een ander doel.
Het aanbieden van rechten is gestructureerd om te voorkomen dat aandeelhouders hun belangen tegen hun wil verwateren. De uitkering is evenredig met het percentage van een investeerder in het totale bezit; Als iemand bijvoorbeeld één procent van de uitstaande aandelen van het bedrijf bezat, zou die investeerder rechten krijgen die gelijk zijn aan één procent van het totale aantal nieuwe aandelen dat door het bedrijf wordt aangeboden.
Aandelen die ex-rechten verhandelen
Rechten hebben hun eigen waarde die met aandelen wordt verhandeld voordat ze ex-rechten zijn; Beleggers kunnen rechten kopen en verkopen tussen het moment waarop ze worden uitgegeven en de laatste uitoefeningsdatum, bepaald onder het aanbod van rechten.
Daarom zijn aandelen die met rechten handelen waardevoller dan wanneer ze ex-rechten verhandelen. Het kunnen uitoefenen van de rechten en het kopen van aandelen met korting geeft de rechthebbende een onmiddellijke waardevermeerdering. Het verkopen van de rechten komt in wezen neer op gratis geld voor de aandeelhouder.
Berekening van een theoretische ex-rechtenprijs
Een eenvoudige manier om de theoretische ex-claimprijs te schatten, is door de huidige marktwaarde van alle bestaande aandelen vóór de claimemissie en het geld dat is opgehaald als gevolg van de claimemissieverkoop bij elkaar op te tellen. Dit aantal wordt vervolgens gedeeld door het totale aantal bestaande aandelen nadat de claimemissie is voltooid om te komen tot een waarde per aandeel van die rechten.