Exchange-distributie
Wat is een uitwisselingsdistributie?
De term beursverdeling verwijst naar de verkoop van een groot voorraadblok of een ander effect dat wordt gerapporteerd als een grote, enkele transactie onmiddellijk nadat de bestelling is voltooid. Wisseldistributies vinden plaats wanneer een makelaar een aantal kooporders voor hetzelfde aandeel of effect ontvangt en deze tegelijkertijd in één blok verkoopt. Gezien de complexiteit van een dergelijke transactie, ontvangen makelaars een extra commissie voor het verdelen van bestellingen van de verkopers in plaats van de kopers.
Belangrijkste leerpunten
- Beursdistributie is de verkoop van een groot blok aandelen of een ander effect dat wordt gerapporteerd als een grote, enkele transactie.
- Het kan verschijnen als een unieke positie tussen een koper en een verkoper, zelfs als het meerdere kopers vertegenwoordigt die aandelen van één verkoper kopen.
- Makelaars rekenen een extra commissie aan de verkoper voor het verdelen van bestellingen.
Hoe Exchange Distribution werkt
Beursdistributie wordt noodzakelijk wanneer iemand die een belangrijke positie in een bepaald effect heeft, zijn aandelen als één transactie wil verkopen in plaats van het verzoek in meerdere transacties te splitsen. De order kan qua grootte vergelijkbaar zijn met een bloktransactie, die aan slechts één koper kan worden verkocht en mogelijk zelfs niet op de open markt plaatsvindt.
Beursverdelingen zijn anders dan bloktransacties: bij de eerste zijn meerdere kopers betrokken, terwijl bij de laatste één enkele is betrokken.
Grote blokorders kunnen echter niet worden ingevuld, tenzij er meerdere kopers zijn die elk een deel van de aandelen willen kopen. Hoewel er geen exacte definitie is van hoeveel aandelen een blok creëren, gaat het meestal om ten minste 10.000 aandelen op een niet- cent aandeel of een obligatietransactie van in totaal $ 200.000 of meer. Deze transacties zijn doorgaans afkomstig van enorme hedgefondsen en instellingen, omdat ze meestal te groot zijn voor individuele beleggers om te starten.
Om een grote verkooporder te verspreiden, circuleert een makelaar de vraagprijs naar een groep potentiële kopers. Zodra het matchen van voldoende bestellingen is voltooid, kan het rapporteren over de beurs als een enkele transactie. Deze groepering kan de schijn wekken van een unieke positie tussen één koper en één verkoper, zelfs als het gaat om veel verschillende kopers die aandelen van één verkoper kopen.
De meeste individuele beleggers hebben niet de enorme omvang van de effecten die betrokken zijn in ruil distributies. Dit betekent dat als deze transacties afzonderlijk werden gerapporteerd, de dagelijkse handelsgegevens mogelijk vertekend zijn. Daarom is het belangrijk dat makelaars deze transacties onmiddellijk nadat ze zijn voltooid als één enkele transactie rapporteren.
Speciale overwegingen
Makelaars brengen kopers vaak een commissie in rekening wanneer ze conventionele transacties uitvoeren. Maar de zaken werken een beetje anders als het gaat om uitwisselingsdistributies en andere gerelateerde transacties. Kopers hebben vaak een prikkel om mee te doen aan de aankoop van een deel van een groot aandelenpakket omdat ze doorgaans geen commissie hoeven te betalen over de transactie.
De verantwoordelijkheid voor het betalen van deze kosten ligt in plaats daarvan bij de verkoper van een groot blok. In feite kan de verkopende makelaar zelfs nog meer compensatie eisen om de deelname van andere geregistreerde vertegenwoordigers en firma’s die aan de transactie deelnemen, te betrekken.
Exchange-distributie versus Exchange-acquisitie
Kopen is toch het tegenovergestelde van verkopen? Als makelaars een beursdistributie uitvoeren voor grote kooporders van hetzelfde effect, moet er een term zijn die grote kooporders beschrijft. Het tegenovergestelde van een beursverdeling is een ruilvername. Bij dit soort acquisities vullen makelaars één grote kooporder in door kleinere orders te groeperen van investeerders die bereid zijn te verkopen. Deze transacties worden ook gerapporteerd als één transactie, zelfs als er meerdere verkopers nodig waren om die bestelling uit te voeren.