24 juni 2021 13:29

Verwachte terugkomst

Wat wordt verwacht rendement?

Het verwachte rendement is de winst of het verlies dat een investeerder verwacht op een investering waarvan het historische rendement (RoR) bekend is. Het wordt berekend door mogelijke uitkomsten te vermenigvuldigen met de kans dat ze zich voordoen en deze resultaten vervolgens bij elkaar op te tellen. Berekeningen van het verwachte rendement zijn een belangrijk onderdeel van zowel de bedrijfsvoering als de financiële theorie, ook in de bekende modellen van de moderne portefeuilletheorie ( MPT ) of het prijsmodel van zwarte scholes voor opties.

Als een investering bijvoorbeeld 50% kans heeft om 20% te winnen en 50% kans om 10% te verliezen, is het verwachte rendement 5% = (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).

Belangrijkste leerpunten

  • Het verwachte rendement is het bedrag van de winst of het verlies dat een belegger kan verwachten op een investering te ontvangen.
  •  Een verwacht rendement wordt berekend door potentiële uitkomsten te vermenigvuldigen met de kans dat ze zich voordoen en deze resultaten vervolgens bij elkaar op te tellen.
  • In wezen een gewogen langetermijngemiddelde van historische resultaten, zijn verwachte rendementen niet gegarandeerd.

Hoe de verwachte terugkeer werkt

Het verwachte rendement is een instrument dat wordt gebruikt om te bepalen of een investering een gemiddeld positief of negatief netto resultaat heeft. De som wordt berekend als de verwachte waarde (EV) van een investering gezien het potentiële rendement in verschillende scenario’s, zoals geïllustreerd door de volgende formule:

Verwacht rendement = SOM (rendement
i x kans
i )

waarbij: “i” elk bekend rendement en zijn respectieve waarschijnlijkheid in de reeks aangeeft

Het verwachte rendement is meestal gebaseerd op historische gegevens en is daarom niet gegarandeerd voor de toekomst; het schept echter vaak redelijke verwachtingen. Daarom kan het verwachte rendement worden beschouwd als een gewogen langetermijngemiddelde van historische rendementen.

In de bovenstaande formulering kan bijvoorbeeld het verwachte rendement van 5% in de toekomst nooit worden gerealiseerd, aangezien de investering inherent onderhevig is aan systematische en niet- systematische risico’s. Systematisch risico het gevaar voor een marktsector of de hele markt, terwijl onsystematisch risico van toepassing is op een specifiek bedrijf of een specifieke branche.

Bij het overwegen van individuele investeringen of portefeuilles, is een meer formele vergelijking voor het verwachte rendement van een financiële investering:

waar:

In wezen stelt deze formule dat het verwachte rendement boven het risicovrije rendement afhangt van de bèta van de investering, of de relatieve volatiliteit in vergelijking met de bredere markt.


Het verwachte rendement is niet absoluut, aangezien het een projectie is en geen gerealiseerd rendement.

Beperkingen van verwachte terugkeer

Merk op dat het behoorlijk gevaarlijk kan zijn om naïeve investeringsbeslissingen te nemen die volledig zijn gebaseerd op berekeningen van het verwachte rendement. Voordat u investeringsbeslissingen neemt, moet u altijd de risicokenmerken van investeringsmogelijkheden bekijken om te bepalen of de investeringen aansluiten bij hun portefeuilledoelen.

Stel bijvoorbeeld dat er twee hypothetische investeringen bestaan. Hun jaarlijkse prestatieresultaten van de afgelopen vijf jaar zijn:

  • Investering A: 12%, 2%, 25%, -9% en 10%
  • Investering B : 7%, 6%, 9%, 12% en 6%

Bij beide investeringen werd een rendement verwacht van precies 8%. Bij het analyseren van het risico van elk, zoals gedefinieerd door de standaarddeviatie, gebruikt de analist echter standaarddeviatie om de historische volatiliteit van beleggingen te onthullen. Investering A is ongeveer vijf keer risicovoller dan investering B. Dat wil zeggen, investering A heeft een standaarddeviatie van 12,6% en investering B heeft een standaarddeviatie van 2,6%.

Naast het verwachte rendement, moeten verstandige beleggers ook rekening houden met de waarschijnlijkheid van een rendement om het risico beter in te schatten. Er zijn immers gevallen te vinden waarin bepaalde loterijen een positief verwacht rendement bieden, ondanks de zeer lage kansen om dat rendement te realiseren.

Voordelen

  • Meet de prestaties van een activum

  • Weegt verschillende scenario’s

Nadelen

  • Houdt geen rekening met risico’s

  • Grotendeels gebaseerd op historische gegevens

Voorbeeld uit de echte wereld van een verwacht rendement

Het verwachte rendement is niet alleen van toepassing op een enkel effect of activum. Het kan ook worden uitgebreid om een ​​portefeuille met veel investeringen te analyseren. Als het verwachte rendement voor elke investering bekend is, is het totale verwachte rendement van de portefeuille een gewogen gemiddelde van het verwachte rendement van de componenten.

Laten we bijvoorbeeld aannemen dat we een investeerder hebben die geïnteresseerd is in de technische sector. Zijn portefeuille bevat de volgende aandelen:

  • Alphabet Inc., ( GOOG) : $ 500.000 geïnvesteerd en een verwacht rendement van 15%
  • Apple Inc. ( AAPL ): $ 200.000 geïnvesteerd en een verwacht rendement van 6%
  • Amazon.com Inc. ( AMZN ): $ 300.000 geïnvesteerd en een verwacht rendement van 9%

Met een totale portefeuillewaarde van $ 1 miljoen bedragen de gewichten van Alphabet, Apple en Amazon in de portefeuille respectievelijk 50%, 20% en 30%.

Het verwachte rendement van de totale portefeuille is dus 11,4%:

  • (50% x 15% = 7,5%) + (20% x 6% = 1,2%) + (30% x 9% = 2,7%)
  • (7,5% + 1,2% + 2,7% = 11,4%)

Verwacht rendement versus standaarddeviatie

Verwacht rendement en standaarddeviatie zijn twee statistische maatstaven die kunnen worden gebruikt om een ​​portefeuille te analyseren. Het verwachte rendement van een portefeuille is het verwachte aantal rendementen dat een portefeuille kan genereren, waardoor dit het gemiddelde (gemiddelde) is van de mogelijke rendementsverdeling van de portefeuille; terwijl de standaarddeviatie van een portefeuille het bedrag meet dat het rendement afwijkt van het gemiddelde, waardoor het een maatstaf is voor het risico van de portefeuille.

 

Related Posts