Mislukken
Wat is een mislukking?
In gangbare handelsvoorwaarden treedt een mislukking op als een verkoper geen effecten levert of een koper het verschuldigde bedrag niet op de afwikkelingsdatum betaalt. Dit gebeurt via een effectenbeurs als een effectenmakelaar geen effecten levert of ontvangt binnen een bepaalde tijd na de verkoop van effecten of de aankoop van effecten. Wanneer een verkoper de gecontracteerde zekerheden niet kan leveren, wordt dit een korte mislukking genoemd. Als een koper de effecten niet kan betalen, wordt dit een lange mislukking genoemd.
Technische analisten gebruiken ook de term mislukken, maar dit houdt meestal verband met het niet bewegen van de prijs in de verwachte richting na een uitbraak of na een specifieke katalysator. Dit kan een mislukking worden genoemd, maar wordt vaker een mislukte onderbreking of valse doorbraak genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een mislukking is wanneer een koper geen geld levert of een verkoper er niet in slaagt een actief op de afwikkelingsdatum te leveren.
- Afhankelijk van de markt wordt de afwikkeling geacht plaats te vinden binnen T + 1 tot T + 3 dagen.
- De meest voorkomende redenen voor een mislukte transactie zijn het onvermogen om te betalen, het niet bezitten van het te leveren activum of het niet matchen, te laat of ontbrekende informatie.
Een mislukking begrijpen
Telkens wanneer een transactie plaatsvindt, zijn beide partijen bij de transactie contractueel verplicht om contanten of activa over te dragen vóór de afwikkelingsdatum. Als de transactie vervolgens niet wordt afgewikkeld, heeft één kant van de transactie niet geleverd. Het uitblijven van levering kan ook optreden als er een technisch probleem is in het afwikkelingsproces dat wordt uitgevoerd door het desbetreffende verrekenkantoor.
Momenteel hebben bedrijven één tot drie dagen na de transactiedatum om transacties af te wikkelen, afhankelijk van de markt. Binnen dit tijdsbestek moeten effecten en contanten worden afgeleverd bij het verrekenkantoor voor afwikkeling. Als bedrijven deze deadline niet halen, treedt er een mislukking op. Afwikkelingsvereisten voor aandelen, opties, termijncontracten, termijncontracten en vastrentende effecten verschillen.
Aan verandering onderhevig, aangezien het afwikkelingsproces steeds efficiënter wordt, worden de voorraden in T + 2 dagen gestort. Dat betekent dat ze twee dagen na de transactiedatum (T) vereffenen. Bedrijfsobligaties worden ook afgewikkeld in T + 2 dagen. Opties worden geregeld in T + 1 dagen.
Fail wordt ook gebruikt als bankterm wanneer een bank zijn schuld aan andere banken niet kan betalen. Het onvermogen van een bank om zijn schuld aan andere banken te betalen, kan mogelijk leiden tot een domino-effect, waardoor meerdere banken insolvent worden.
Waarom mislukken transacties?
De oorzaak van een mislukte transactie kan een van de drie hoofdredenen zijn.
- Komt niet overeen met instructies, late instructies of ontbrekende instructies. Soms zijn kopers en verkopers het niet eens over wat er precies geleverd moet worden (specificaties). Dit gebeurt veelal als partijen het er niet over eens zijn of het geleverde artikel voldoet aan de afgesproken specificaties. Dit is waarschijnlijker in de over-the-counter (OTC) -markt waar specificaties niet geformaliseerd zijn zoals op een beurs.
- De verkoper heeft niet de effecten om te leveren. De verkoper moet effecten bezitten of lenen om te leveren.
- De koper heeft niet voldoende middelen, zoals contant geld of krediet, om te betalen.
Als u niet betaalt voor aankopen, ontstaat er een risico voor de reputatie van de koper, wat van invloed kan zijn op zijn vermogen om in de toekomst te handelen. Niet leveren schaadt ook de reputatie van de verkoper en kan van invloed zijn op hoe en met wie hij in de toekomst handel kan drijven.
Het niet leveren van effecten kan een kettingreactie veroorzaken. Tijdens de financiële crisis van 2008 is het aantal mislukkingen aanzienlijk toegenomen. Vergelijkbaar met het vliegeren met een cheque, waarbij iemand een cheque uitschrijft maar het geld nog niet heeft veiliggesteld om deze te dekken, gaven verkopers geen effecten af op het moment dat ze dat zouden moeten doen. Ze vertraagden het proces om effecten tegen een lagere prijs voor levering te kopen omdat de prijs snel en dramatisch daalde. Regelgevende instanties moeten deze praktijk nog steeds aanpakken, aangezien mislukkingen blijven optreden.
De -rapport met informatie over mislukte transacties.
Een voorbeeld van niet-betalen, niet-leveren
Gebrek aan levering kan optreden wanneer een korte verkoop niet goed is beveiligd of niet is geleend voordat de verkoop plaatsvindt. Stel dat een handelaar bedrijf XYZ short, maar de makelaar zorgde er niet voor dat ze de aandelen ook daadwerkelijk hadden geleend.
Kortom, er moet ook een koper zijn die de aandelen koopt. De koper verwacht dan levering van die aandelen. Maar als de aandelen niet zijn geleend, zijn er geen aandelen om aan de koper te geven. De verkoper kan niet leveren. Dit is een korte mislukking.
Aan de andere kant kan het zijn dat een koper geen geld levert bij het kopen. Dit kan gebeuren als ze het geld op hun rekening hebben staan wanneer de transactie wordt aangegaan, maar ze dan een hoop geld verliezen door een aantal andere marginale transacties. Door de verliezen hebben ze niet genoeg kapitaal om de kosten van hun aankopen te dekken.
Dit kan gebeuren omdat sommige margeverschendingen vaak pas aan het einde van de handelsdag worden opgemerkt of gemarkeerd. Hoewel er margeregels zijn om beleggers te beschermen, is het mogelijk dat een onverwachte scherpe en ongunstige prijsbeweging een handelaar minder kapitaal overhoudt dan nodig is om de transacties die ze hebben gedaan af te wikkelen. Als er geen geld beschikbaar is om het gekochte actief te kopen, hebben ze niet betaald. Dit wordt een lange mislukking genoemd.