Fed Pass
Wat is een Fed Pass
Een Fed-pas is een informele term voor een actie van de Amerikaanse Federal Reserve om de beschikbaarheid van krediet te vergroten door extra reserves in het banksysteem te creëren. De Fed ‘geeft’ meer geld door aan de banken in de hoop dat ze het zullen uitlenen. Meestal wordt het aanbod van bankreserves vergroot door middel van open-markttransacties, aangezien de Fed schatkistpapier koopt van primary dealers, met als doel kredietverstrekkers in staat te stellen meer hypotheken en andere leningen te verstrekken tegen lagere rentetarieven.
Belangrijkste leerpunten
- Een Fed-pas is wanneer de Fed nieuw gecreëerd geld doorgeeft aan de grote banken.
- De Fed koopt normaal gesproken staatsobligaties via haar open-markttransacties en geeft nieuw geld door aan banken om de aankopen te betalen in de vorm van reservekredieten op hun Fed-rekeningen.
- Dit is een voorbeeld van expansief monetair beleid.
Een Fed Pass begrijpen
Een Fed-pas verwijst naar expansief monetair beleid van de Federal Reserve om de economie te beïnvloeden. Het zou kunnen worden genomen om economische moeilijkheden, zoals een kredietcrisis, te bestrijden. Maar zoals alle Fed-acties heeft het slechts een indirect effect op de economie. Wanneer de rentetarieven hoog zijn of de kredietvoorwaarden krap zijn, hetzij als gevolg van een reële economische schok, de verwachtingen over de economie, grijpt de Fed vaak in om de kredietverlening te versoepelen en de kredietverlening in de economie te vergroten.
De Fed kan mensen niet dwingen meer spullen te kopen, of banken zelfs dwingen meer geld te lenen. Maar door meer geld in het banksysteem te injecteren, hoopt het dat banken worden aangemoedigd om meer te lenen, en tegen lagere rentetarieven die aantrekkelijker zijn voor consumenten en bedrijven. Het doel is om alle negatieve factoren die de economie aantasten, goed te maken door het aanbod van bankkrediet op te blazen.
Om meer geld in het banksysteem te injecteren, koopt de Fed Amerikaanse staatsobligaties op de secundaire markt van een lijst van goedgekeurde banken en andere institutionele houders die bekend staan als primary dealers. Deze worden soms ” open-marktoperaties” (OMO) genoemd. De Fed betaalt voor die obligaties door nieuwe kredieten te creëren op de rekeningen van de Federal Reserve van de verkopers, wat de feitelijke ‘pas’ is. De Fed geeft het nieuw gecreëerde geld door aan de banken. De banken kunnen op hun beurt dat geld aanhouden als overtollige reserves, het gebruiken om andere activa te kopen of om meer leningen te genereren.
Het multipliereffect van een Fed Pass
Er is geen garantie dat een Fed-pas het verstrekken of opnemen van leningen zal stimuleren, die ook worden beïnvloed door externe economische factoren en het consumentenvertrouwen. De ontvangers van het nieuwe geld konden er altijd voor kiezen om andere activa te kopen, zoals aandelen, of om het nieuwe geld aan te houden als overtollige reserves om hun eigen liquiditeit tegen hun verplichtingen te behouden.
Als ze het geld uitlenen, resulteert dit in een multiplicatoreffect in de hele economie vanwege de aard van fractioneel reservebankieren. Banken zullen dan meer leningen verstrekken aan bedrijven en consumenten, die het geld op hun beurt besteden aan goederen en diensten; de verkoper van die goederen en diensten zal het geld vervolgens opnieuw storten bij banken, die het geld vervolgens opnieuw uitlenen.
Naarmate de economie opwarmt van al deze activiteiten, zou de Fed uiteindelijk nerveus kunnen worden over inflatoire effecten als het geld van de banken naar de consumenten en bedrijven druppelt. Op dat moment zou de Fed haar pass kunnen terugdraaien en in plaats daarvan obligaties gaan verkopen, wat de kredietwaardigheid zal verkrappen en hopelijk de economische groei zal vertragen.