Vijf enorm succesvolle waardebeleggers

Het concept achter de filosofie van waardebeleggen is eenvoudig: beleggers kunnen enorme winsten realiserendoor effecten te kopendie ver onder hun intrinsieke waarde worden verhandeld. In zijn boekenSecurity Analysis (1934) enThe Intelligent Investor (1949)legde Benjamin Graham – de peetvader van waardebeleggen – aan investeerders uit dat ‘een aandeel niet alleen een ticker-symbool of een elektronische blip is; het is een eigendomsbelang in een feitelijk bedrijf, met een onderliggende waarde die niet afhankelijk is van de aandelenkoers. “

Grahams investeringsfilosofie heeft veel van zijn discipelen geholpen rijk te worden. Vanaf 2020 is zijn bekendste volgeling, Warren Buffett, ’s werelds vierde rijkste man met een nettowaarde van meer dan $ 69,2 miljard.  Maar Buffett is niet de enige investeerder die enorm heeft geprofiteerd van het overnemen van Grahams benadering van investeren. Hieronder staan ​​vijf waardebeleggers die niet erg bekend zijn, ondanks dat ze een onberispelijk trackrecord hebben om jaar na jaar de markt te verslaan.

Michael Lee-Chin

Michael Lee-Chin, geboren in 1951 uit een tienermoeder in Jamaica, is een van de meest welwillende miljardairs van Canada. Na het afronden van de middelbare school migreerde Lee-Chin naar Canada om zijn technische opleiding voort te zetten.  Hij kwamop 26-jarige leeftijdin de financiële sector met een baan alsverkoper van beleggingsfondsen. Terwijl Lee-Chin van deur tot deur ging en gezinnen probeerde te overtuigen beleggingsfondsen te kopen, ontwikkelde hij een obsessie met het ontdekken van een onveranderlijke formule die hij kon gebruiken om klanten rijk te maken – en ook hijzelf.

Jaren later ontdekte hij die formule en codificeerde deze in vijf kenmerken die onder vermogende investeerders werden gedeeld:

1. Ze bezitten een geconcentreerde portefeuille van hoogwaardige bedrijven.
2. Ze begrijpen de bedrijven in hun portefeuille.
3. Ze gebruiken het geld van anderen verstandig om hun rijkdom te creëren.
4. Ze zorgen ervoor dat hun bedrijven zich in bedrijfstakken bevinden met een sterke groei op lange termijn.
5. Ze houden hun bedrijf voor de lange termijn vast.

Gewapend met deze vijf wetten leende Lee-Chin een half miljoen dollar en investeerde het in slechts één bedrijf. Vier jaar later is de waarde van zijn aandelen verzevenvoudigd. Hij verkocht die aandelen en gebruikte de winst om een ​​klein beleggingsfonds te verwerven dat hij groeide van $ 800.000 aan beheerd vermogen tot meer dan $ 15 miljard voordat hij het bedrijf verkocht aan Manulife Financial (MFC ).

Tegenwoordig is Lee-Chin de voorzitter van Portland Holdings, een bedrijf dat een gevarieerde verzameling bedrijven in het Caribisch gebied en Noord-Amerika bezit. Zijn mantra is “kopen, vasthouden en bloeien”.  Vanaf mei 2020 bedraagt ​​zijn nettowaarde $ 1,6 miljard.

David Abrams

Met heel weinig marketing- en fondsenwervingscampagnes heeft David Abrams een hedgefonds opgebouwdmet meer dan $ 10 miljard aan beheerd vermogen.  Als hoofd van het in Boston gevestigde Abrams Capital Management, opgericht in 1999,8 heeft  Abrams beter kunnen presteren dan de meeste fondsbeheerders door een geannualiseerd nettorendement van 15% te realiseren voor investeerders in de fondsen in de eerste 15 jaar.

Het Abrams-fonds heeft geen hefboomwerking – het belegt niet met geleende (leveraged) fondsen, en het heeft veel contant geld.

Een blik op deDe grote posities van Abrams in termen van waarde, die 42% van de portefeuille uitmaken, waren Celgene Corp. (CELG) (17% van de portefeuille), PG&E Corp. (PCG ) (15% -belang) en Franklin Resources (BEN ) (9%). ).

Mohnish Pabrai

Mohnish Pabrai staat erom bekend meer dan $ 650.000 uit te geven voor de mogelijkheid om te lunchen met Warren Buffett, en volgt het dogma van waardeinvestering tot in de puntjes.  VolgensForbes heeft Pabrai “geen belang in een bedrijf dat er 10% ondergewaardeerd uitziet. Hij probeert in een paar jaar tijd vijf keer zijn geld te verdienen. Als hij denkt dat de kans niet overduidelijk is, gaat hij voorbij. “

Nadat hij zijn IT-bedrijf in 1999 voor meer dan $ 20 miljoen had verkocht, lanceerde Pabrai Pabrai Investment Funds, een investeringsmaatschappij die was gemodelleerd naar Buffett’s investeringspartnerschappen.  Zijn ‘kop ik win, staarten ik verlies niet veel’ benadering van beleggen werkt duidelijk. Tussen 2000 en 2018 heeft Pabrai voor investeerders een cumulatief rendement van meer dan 900% kunnen realiseren.

Vanaf 2020 beheert Pabrai Investment Funds $ 674,5 miljoen aan activa.

Zijn portefeuille concentreert zich op India en opkomende landen, aangezien hij niet veel verkeerd geprijsde of ondergewaardeerde aandelen op de Amerikaanse markt aantreft.

Allan Mecham

Allan Mecham is geen typische hedgefondsbeheerder. Hij is afgestudeerd aan de universiteit en woont in de buurt van Salt Lake City, Utah, ver van Wall Street, waar hij Arlington Value Capital Management oprichtte.  Met meer dan1,4 miljard aan activa onder beheer, voert Mecham een ​​waardebeleggingsstrategie uit voor zijn klanten.  Hij verricht ongeveer een of twee transacties per jaar, heeft zes tot twaalf aandelen in zijn portefeuille en besteedt het grootste deel van zijn tijd aan het lezen van jaarverslagen van bedrijven. Zijn belangrijkste posities, vanaf augustus 2019, bevinden zich in Berkshire Hathaway (BRK. B) —Buffett’s bedrijf beslaat 30% van de portefeuille — en Alliance Data Systems (ADS) (13%).

Van 2007 tot 2019 boekte Arlington Value een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 18,36%.  In 2012 werd gemeld dat investeerders die tien jaar eerder bij Mecham hadden geïnvesteerd, hun kapitaal met 400% zouden hebben verhoogd.

Tom Gayner

Als Co-Chief Executive Officer van de Markel Corporation (MKL )21,  een herverzekeringsbedrijf met een vergelijkbaar bedrijfsmodel als Berkshire Hathaway (BRK-A ), heeft Tom Gayner de leiding over de investeringsactiviteiten voor Markel, inclusief het beheer van de vlottende activa.  De float is de fondsen die door polishouders worden verstrekt en die worden aangehouden voordat Markel’s verzekeringssubsidies claimen uitbetaald te krijgen. In totaal beheert Gayner meer dan $ 5,3 miljard.

Sinds de beursgang in 1986 tot en met 2014 heeft Markel zijn boekwaarde elk jaar met 20%verhoogd. Bovendien presteerde Gayner elk jaar met enkele honderden basispunten beter dan de S&P 500.  Zijn strategie is om fondsen toe te wijzen aan een grote portefeuille van bedrijven (140 aandelen vanaf 2020) die ondergewaardeerd zijn door de markt. Hij waardeert bedrijven met goed management in de eerste plaats en geeft de voorkeur aan large-cap, wereldwijde ondernemingen.

Het komt neer op

Warren Buffett is niet de enige waardebelegger die de markt heeft beloond. Er zijn veel beleggers geweest die enorm hebben geprofiteerd van de getrouwe uitvoering van de strategie van Benjamin Graham om aandelen te selecteren die voor minder dan hun intrinsieke waarde worden verhandeld.