Forward Punten
Wat zijn doorstuurpunten?
Bij valutahandel zijn termijnpunten het aantal basispunten dat wordt toegevoegd aan of afgetrokken van de huidige contante koers van een valutapaar om de termijnkoers voor levering op een specifieke valutadatum te bepalen. Wanneer punten worden toegevoegd aan de contante koers, wordt dit een termijnpremie genoemd; wanneer punten worden afgetrokken van de contante koers, is dit een voorwaartse korting. De termijnkoers is gebaseerd op het verschil tussen de rentetarieven van de twee valuta’s (valutahandelingen hebben altijd betrekking op twee valuta’s) en de tijd tot de vervaldatum van de deal.
Voorwaartse punten worden ook wel de voorwaartse spread genoemd.
Basispunten kunnen worden toegevoegd aan of afgetrokken van de spotkoers. Als ze worden toegevoegd, zijn het voorwaartse punten. Als ze worden afgetrokken, zijn het kortingspunten.
De basisprincipes van doorstuurpunten
Termijnpunten worden gebruikt om de prijs te berekenen voor zowel een regelrecht termijncontract als een valutaswap. Punten kunnen worden berekend en transacties kunnen worden uitgevoerd voor elke datum die een geldige werkdag is in beide valuta’s. De meest verhandelde valuta’s op termijn zijn de Amerikaanse dollar, de euro, de Japanse yen, het Britse pond en de Zwitserse frank.
Doorsturen worden meestal gedaan voor periodes van maximaal een jaar. Prijzen voor latere data zijn beschikbaar, maar de liquiditeit is over het algemeen lager. In een rechtstreeks valutatermijncontract wordt de ene valuta tegen de andere gekocht voor levering op een willekeurige datum buiten de spot. De prijs is de contante koers plus of min de forward punten naar de valutadatum. Geen geld wisselt van eigenaar tot de valutadatum.
Bij een valutaswap wordt een valuta gekocht voor de nabije datum (meestal spot) tegen een andere valuta, en hetzelfde bedrag wordt terug verkocht voor de termijndatum. Het tarief voor het voorwaartse deel van de swap is het tarief voor de nabije datum plus of minus de forward-punten naar de verre datum. Geld wisselt op beide valutadata van eigenaar.
Kortingspreads
In tegenstelling tot de forward spread, is een disconteringsmarge de valutatermijnpunten die worden afgetrokken van de contante koers om een termijnkoers voor een valuta te verkrijgen. Op de valutamarkten worden forward spreads of punten gepresenteerd als tweezijdige koersen; dat wil zeggen, ze hebben een biedprijs en een laatprijs. Bij een kortingspread zal de biedprijs hoger zijn dan de biedprijs, terwijl bij een premiespread de biedprijs lager zal zijn dan de biedprijs.
Belangrijkste leerpunten
- Bij valutahandel zijn termijnpunten het aantal basispunten dat wordt toegevoegd aan of afgetrokken van de huidige contante koers van een valutapaar om de termijnkoers voor levering op een specifieke valutadatum te bepalen.
- Een disconteringsmarge zijn de valutatermijnpunten die worden afgetrokken van de contante koers om een termijnkoers voor een valuta te verkrijgen.
- Als er punten aan de contante koers worden toegevoegd, wordt dit een termijnpremie genoemd; wanneer punten worden afgetrokken van de contante koers, is dit een voorwaartse korting.
Voorbeelden van doorstuurpunten
Forward-punten worden vaak in cijfers vermeld, zoals +13,2 of min -270,68. Deze vertegenwoordigen 1 / 10.000, dus +13,2 betekent 0,00132 wanneer opgeteld bij een contante valutaprijs.
Als de euro bijvoorbeeld kan worden gekocht ten opzichte van de dollar tegen een koers van 1,1350 voor contant geld, en de termijnpunten zijn +13,2, dan is de termijnkoers 1,13632 (of 1,1350 + 0,00132).
Alleen al op basis van deze informatie kunnen we vaststellen dat de rente in de VS hoger is dan in de eurozone. De positieve vooruitzichten bij het kopen van de EUR / USD vertellen ons dat de koers stijgt naarmate we verder in de toekomst gaan. Dit komt doordat de forward-punten het verschil in rentetarieven tussen de twee valuta’s compenseren.
Als u het op een andere manier bekijkt, als de euro-rente 1% is en de Amerikaanse rente 2%, kunt u het verschil van 1% maken door Amerikaanse dollars aan te houden in plaats van euro’s. Dus bij het uitwisselen of vergrendelen van valutakoersen voor de toekomst (termijnkoers) moet hier rekening mee worden gehouden.