Fondsen beschikbaar voor distributie (FAD)

Wat betekenen fondsen die beschikbaar zijn voor distributie?

Fondsen die beschikbaar zijn voor distributie (FAD) is een interne maatstaf voor de hoeveelheid kapitaal die een vastgoedbeleggingstrust (REIT) bezit om uit te betalen aan gewone aandeelhouders en participanten.

Een REIT heeft een portefeuille van inkomensproducerende eigendommen en / of hypotheken en moet bijna al zijn belastbare netto-inkomsten uitkeren om de REIT-status te behouden.  Hoewel er geen gestandaardiseerde methode is voor het berekenen van middelen die beschikbaar zijn voor distributie, berekenen veel REIT’s FAD op een vergelijkbare manier door de middelen van de operationele waarde aan te passen voor lineaire huren, niet-contante posten en eventuele terugkerende vastgoedgerelateerde uitgaven.

Inzicht in fondsen die beschikbaar zijn voor distributie (FAD)

Een REIT is een pool van eigendommen en hypotheken die zijn gebundeld en als zekerheid worden aangeboden in de vorm van een unit investment trust. Elke eenheid in een REIT vertegenwoordigt een evenredig deel van het eigendom van elk van de onderliggende activa. Om in aanmerking te komen als een REIT volgens deregelsvan de Securities and Exchange Commission (SEC), moet een onroerendgoedbedrijf ten minste 90% van het belastbare inkomen aan zijn investeerders uitkeren.

Fondsen die beschikbaar zijn voor distributie, een niet- GAAP maatstaf, zijn een maatstaf voor de cashflow van een REIT voor investeerders. Een andere maatstaf is de maatstaf voor fondsen van operaties (FFO), maar FAD wordt als representatiever voor de cashflow beschouwd vanwege bepaalde aanpassingen die een beter economisch beeld geven van de activiteiten van een REIT.

Voorbeeld van fondsen die beschikbaar zijn voor uitkeringsberekening

Boston Properties ( commercieel onroerend goed dat eigenaar is van gebouwen in Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC en Reston, Virginia. In 2020 bedroeg de FAD-uitbetalingsratio van de REIT 96,4%, vergeleken met 86,7% in 2019.

Boston Properties berekent de FAD door de FFO-leasetransactiekosten op te tellen die in aanmerking komen als huurprikkels, niet-onroerendgoedafschrijving, niet-contante verliezen (of het aftrekken van winsten) door vroegtijdige aflossing van schulden en op aandelen gebaseerde compensatiekosten ;het elimineren van de effecten van lineaire huur en lineaire aanpassing van de erfpachtkosten;en aftrek van investeringsuitgaven voor onderhoud, hotelverbeteringen en upgrades en vervangingen van apparatuur. Deze lijst met aanpassingsitems is niet uitputtend, maar laat zien hoe contante en niet-contante items worden afgehandeld om een ​​nauwkeuriger cijfer te geven van de feitelijke middelen die beschikbaar zijn voor distributie aan beleggers.