Hoe Altria (MO) zijn geld verdient

Wie houdt er niet van een verfrissende sigaret? De milde tevredenheid, de rijke, zachte smaak. Dus wat als ze komen met het risico van emfyseem en longkanker? De afweging is de moeite waard voor tientallen miljoenen rokers die Altria Group ( MO ) betuttelen en elke dag genieten van de verscheidenheid aan merken.

Bekende merken

Altria is het bedrijf dat voorheen bekend stond als Phillip Morris Companies. Het veranderde zijn naam in 2003 om zich van sigaretten te distantiëren en zijn bedrijfsimago te verbeteren, hoewel die inspanning uiteindelijk zinloos bleek.

Tegenwoordig heeft Altria belangen in enkele van ’s werelds grootste tabaksmerken. Haar volledige dochterondernemingen zijn onder meer US Smokeless Tobacco en John Middleton, gespecialiseerd in sigaren en pijpen. Het bezit 80% van Helix Innovations, dat orale nicotinebuidels maakt, en 35% van JUUL Labs, een maker van e-vaping-producten. Altria bezit ook 10,1% van het Belgische bierbedrijf Anheuser-Busch InBev (ABI ) en 100% van Ste. Michelle Wine Estates.  Als het uw lever, uw hersencellen of uw ademhalingssysteem kan aantasten, is de kans groot dat Altria er een aandeel in heeft.

Ongeveer 88% van de omzet komt nog steeds uit ouderwetse kistnagels.  De belangrijkste dochteronderneming van Altria is Philip Morris USA, de dominante sigarettenfabrikant van het land. Opmerking: Philip Morris USA noch Altria hebben enig verband met Philip Morris International ( afgesplitst in 2008 sigaretten buiten de Verenigde Staten te verkopen (en te voorkomen dat de binnenlandse geschillen).

Philip Morris USA maakt Marlboro, de best verkochte sigaretten van het land. De naamsbekendheid is zo dominant dat Marlboro heeft bijna een retail 43% marktaandeel in de VS Dit voor een product dat is gemakkelijk te dupliceren door de miljarden. Voeg nog een paar procentpunten toe van andere merken (zoals Chesterfield, Virginia Slims, Basic, Parliament), en het blijkt dat bijna 50% van de sigaretten die in de VS worden verkocht, door Altria wordt gemaakt.

Consistente inkomsten

Als natie zijn onze longen zo roze als ze ooit zijn geweest. Ongeveer 13,7% van de volwassenen in de VS rookt, vergeleken met 42,4% in 1965.  Volgens recht zou Altria minder geld moeten opnemen, aangezien de gebruikers van het bedrijf afnemen en afsterven. Toch zijn de omzetcijfers van jaar tot jaar consistent.

Bron: Altria.

De reden hiervoor is dat sigaretten tot de minst prijselastische goederen behoren die er zijn, wat betekent dat naarmate ze duurder worden, de verkochte hoeveelheid niet zo veel afneemt als de prijs stijgt. Mensen die hun oplossing willen, willen hun oplossing. Hoge prijzen zijn niet genoeg gestegen om op grote schaal gedrag te veranderen. En in plaats van het risico te lopen minder uit te geven aan gesmokkelde sigaretten, zullen gezagsgetrouwe rokers door de neus blijven betalen. Altria heeft in 2019 ongeveer 101,8 miljard sigaretten verkocht in de VS.

Geen enkel legaal product is zo gereguleerd als de sigaret. En terecht. Onschuldige omstanders kunnen de schadelijke passief roken niet vermijden. De gebruikers maken bij elke inademing het slachtoffer van dodelijke ziekten. Maar als economische entiteiten zijn ze ongelooflijk winstgevend. Een sigaret kost centen om te maken. Toch kan een pakket van 20 voor meer dan $ 10 worden verkocht in staten met een hoge belasting, zoals New York. Toegegeven, federale en nationale accijnzen vertegenwoordigen gemiddeld 44,3% van de verkoopprijs van sigaretten.  Maar wat overblijft is een markup waar andere industrieën alleen maar jaloers op kunnen zijn.

Het komt neer op

Altria is een monument voor menselijke tegenstrijdigheid. Haar klanten kopen gewillig en graag de hulpmiddelen van hun ziekte en ondergang. Toch kan men alleen maar achterover leunen en zich verwonderen over het bewezen vermogen van Altria om jaar in jaar uit een welkome vergoeding te bieden aan haar aandeelhouders. Voor beleggers die meer geïnteresseerd zijn in rendement dan in volksgezondheid, blijft Altria een van de meest aantrekkelijke koopmogelijkheden op Wall Street.