EV / EBITDA en koers-winstverhoudingen (P / E) gebruiken om een ​​bedrijf te beoordelen

Het EV / EBITDA-multiple en de koers-winstverhouding (P / E) worden samen gebruikt om een ​​vollediger, completere analyse te geven van de financiële gezondheid van een bedrijf en de vooruitzichten voor toekomstige inkomsten en groei. Beide ratio’s gebruiken een andere benadering bij het analyseren van een bedrijf en bieden verschillende perspectieven op de financiële gezondheid ervan.

De EV / EBITDA-ratio

EBITDA staat voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. EBITDA wordt berekend voordat andere factoren, zoals rente en belastingen, in aanmerking worden genomen. Het omvat ook geen afschrijvingen en amortisatie, die niet-contante kosten zijn. Daarom kan de metriek een duidelijker beeld geven van de financiële prestaties van een bedrijf. In sommige gevallen wordt het gebruikt als alternatief voor het nettoresultaat bij het evalueren van de winstgevendheid van een bedrijf.

De andere component van de EV / EBITDA-ratio is de  ondernemingswaarde (EV). Dit is de som van de waarde van het eigen vermogen of de marktkapitalisatie van een bedrijf plus de schuld minus contanten. EV wordt meestal gebruikt bij het evalueren van een bedrijf voor een mogelijke buy-out of overname. De EV / EBITDA-ratio wordt berekend door EV te delen door EBITDA om een ​​winstveelvoud te verkrijgen dat uitgebreider is dan de P / E-ratio.

De EV / EBITDA-ratio vergelijkt de ondernemingswaarde van een bedrijf met zijn inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. Deze maatstaf wordt veel gebruikt als een waarderingsinstrument; het vergelijkt de waarde van het bedrijf, inclusief schulden en verplichtingen, met echte contante inkomsten. Lagere ratio-waarden geven aan dat een bedrijf ondergewaardeerd is.

Nadelen van EV / EBITDA-ratio

De EV / EBITDA-ratio heeft echter zijn nadelen. De ratio omvat geen  kapitaaluitgaven, die voor sommige bedrijfstakken aanzienlijk kunnen zijn. Als gevolg hiervan kan het een gunstiger veelvoud opleveren door die uitgaven niet mee te nemen. Door veranderingen in de kapitaalstructuur niet te weerspiegelen, stelt de ratio analisten en investeerders in staat om bedrijven met verschillende kapitaalstructuren nauwkeuriger te vergelijken.

EV / EBITDA is ook exclusief niet-contante kosten zoals afschrijving en afschrijving. Beleggers zijn vaak minder bezig met niet-contante uitgaven en meer met cashflow en beschikbaar werkkapitaal.

De koers-winstverhouding (P / E)

De koers-winstverhouding (P / E) is een verhouding tussen de marktprijs per aandeel en de winst per aandeel (EPS). De P / E-ratio is een van de meest gebruikte en geaccepteerde waarderingsstatistieken en biedt investeerders een vergelijking van de huidige prijs per aandeel van een bedrijf met het bedrag dat het bedrijf per aandeel verdient. De P / E-ratio is het meest bruikbaar wanneer alleen bedrijven binnen dezelfde branche worden vergeleken of bedrijven worden vergeleken met de algemene markt.

Uiteindelijk is deze maatstaf ideaal om beleggers te helpen precies te begrijpen wat de markt bereid is te betalen voor de inkomsten van het bedrijf. De P / E-ratio vertegenwoordigt dus de algemene consensus van de markt over de toekomstperspectieven van het bedrijf. Een lage P / E-ratio geeft aan dat de markt een lagere groei verwacht in een bedrijf en zijn branche of misschien macro-economische omstandigheden die schadelijk kunnen zijn voor het bedrijf. In dit geval wordt een aandeel met een lage P / E-ratio doorgaans verkocht omdat beleggers denken dat de huidige prijs de geschatte winst niet rechtvaardigt.

Nadelen van koers-winstverhouding (P / E)

Een hoge P / E-ratio geeft over het algemeen aan dat de markt verwacht dat de aandelenkoersen zullen blijven stijgen. Bij het vergelijken van bedrijven kunnen beleggers de voorkeur geven aan bedrijven met een hoge P / E-ratio boven bedrijven met een lage ratio. De verhouding kan echter ook misleidend zijn. Hoge ratio’s kunnen ook het resultaat zijn van te optimistische projecties en de daarmee gepaard gaande te hoge prijsstelling van aandelen. Bovendien zijn winstcijfers gemakkelijk te manipuleren omdat de P / E-ratio rekening houdt met niet-contante posten.

Bovendien kan een lage P / E-ratio betekenen dat een bedrijf ondergewaardeerd is en een kans biedt voor de slimme belegger om te kopen terwijl de prijs laag is.

Het komt neer op

Succesvolle aandelenanalisten kijken zelden naar slechts één statistiek om te bepalen of een bedrijf een goede investering is. Zoals we hebben gezien met de EV / EBITDA- en P / E-ratio’s, zijn er voor- en nadelen aan elke statistiek. De cijfers die deze ratio’s opleveren, betekenen weinig zonder enige interpretatie en reflectie op een aantal andere factoren die de winstgevendheid en toekomstige prestaties van een bedrijf kunnen beïnvloeden. Als ze samen worden gebruikt, kunnen beide statistieken een belegger echter een goed startpunt en waardevolle inzichten geven als onderdeel van een uitgebreide aandelenanalyse.