Hoe kan ik een gevoeligheidsanalyse toepassen op mijn investeringsbeslissingen?
Marktpartijen kunnen gevoeligheidsanalyse gebruiken om de effecten van verschillende variabelen op het beleggingsrendement in te schatten. Deze vorm van analyse is ontworpen voor projectmanagement en winstgevendheidsprognoses, maar u kunt deze ook gebruiken voor elk type onzekere projectie. Het praktische voordeel van het gebruik van gevoeligheidsanalyse voor uw investeringsbeslissingen is het beoordelen van risico’s en mogelijke fouten.
Misschien wel de meest gebruikelijke investeringstoepassing van gevoeligheidsanalyse betreft het aanpassen van de disconteringsvoet of andere kasstromen. Hierdoor kunt u risico’s herevalueren op basis van specifieke aanpassingen.
Gevoeligheidsanalyse gaat nog een stap verder en biedt inzicht in hoe uw beleggingsstrategie is opgebouwd. U kunt het gebruiken om investeringsmodellen te vergelijken door aan te tonen hoe winstgevendheid afhangt van onderliggende modelgegevens of andere aannames.
Gevoeligheidsanalyse produceert geen specifieke voorschriften of genereert geen handelssignalen. Het wordt aan de individuele investeerder of projectmanager overgelaten om te beslissen hoe de gegenereerde resultaten het beste kunnen worden gebruikt.
Belangrijkste leerpunten
- Gevoeligheidsanalyse is een financieel model dat onderzoekt hoe specifieke variabelen worden beïnvloed als reactie op veranderingen in andere variabelen, de zogenaamde invoervariabelen.
- Gevoeligheidsanalyse wordt gebruikt om de resultaten van een beslissing te voorspellen in reactie op een bepaalde verscheidenheid aan variabelen.
- Gevoeligheidsanalyse op financiële markten kan worden gebruikt om voorspellingen te doen over de richting van de aandelenkoers van beursgenoteerde bedrijven.
- Het kan ook breder worden gebruikt door marktdeelnemers om risico’s te beoordelen en de waarschijnlijkheid van fouten te bepalen bij het nemen van investeringsbeslissingen.
Herziening van gevoeligheidsanalyse
Gevoeligheidsanalyse is een rekenprocedure die de effecten van wijzigingen op invoergegevens voorspelt. Investeringsbeslissingen gaan gepaard met onzekerheid en risico’s. De meeste investeringsmodellen hebben expliciete en impliciete aannames over het gedrag van modellen en de betrouwbaarheid en consistentie van invoergegevens.
Als deze onderliggende aannames en gegevens onjuist blijken te zijn, verliest het model zijn effectiviteit. Door gevoeligheidsanalyse toe te passen, kun je inputwaarden bekijken, zoals kapitaalkosten, inkomsten en de waarde van investeringen.
Het fundamentele doel van gevoeligheidsanalyse is tweeledig: inzicht in de impact van kritische modelgebaseerde parameters en de gevoeligheid van modelgeproduceerde winstgevendheid op die parameters.
De methode van gevoeligheidsanalyse
Om een gevoeligheidsanalyse voor uw investeringsmodellen uit te voeren, moet u eerst een reeks criteria identificeren om het succes van de investeringen te evalueren. Deze criteria moeten kwantitatief zijn. Normaal gesproken kan dit worden ingesteld als het rendement (ROR).
Definieer vervolgens een set invoerwaarden die belangrijk zijn voor het model. Met andere woorden, zoek uit welke onafhankelijke variabelen het belangrijkst zijn bij het genereren van ROR. Dit kunnen disconteringsvoeten, activaprijzen of uw persoonlijk inkomen zijn.
Bepaal vervolgens het bereik waarover deze waarden kunnen bewegen. Investeringen op langere termijn hebben een groter bereik dan investeringen op korte termijn.
Identificeer de minimum- en maximumwaarden die uw invoervariabelen (en indien nodig andere criteria) kunnen aannemen terwijl het investeringsmodel winstgevend blijft (een positieve ROR genereren).
Analyseer en interpreteer ten slotte de resultaten van bewegende factoren. Dit proces kan eenvoudig of complex zijn op basis van de soorten invoervariabelen en hun effect op ROR.
Nadelen van gevoeligheidsanalyse
Investeringen zijn complex en veelzijdig. Beleggingsevaluaties kunnen afhangen van activaprijzen, uitoefen- of uitoefenprijzen, rendementen, risicovrije rendementen, dividendrendementen, boekhoudkundige ratio’s en talloze andere factoren.
Gevoeligheidsanalyse genereert alleen resultaten op basis van bewegingen voor kritische onafhankelijke variabelen. Alle variabelen die niet worden genoemd – waarvoor er veel zijn voor een bepaalde investeringsbeslissing – worden constant verondersteld.
Onafhankelijke variabelen bewegen zelden onafhankelijk. Onafhankelijke variabelen en niet-gemeten variabelen hebben de neiging om tegelijkertijd te veranderen.