Hoe werken valutaswaps?
Wat is een valutaswap?
Een valutaswap is een transactie waarbij twee partijen een gelijkwaardig bedrag met elkaar ruilen, maar in verschillende valuta. De partijen lenen elkaar in feite geld uit en zullen de bedragen op een bepaalde datum en wisselkoers terugbetalen. Het doel zou kunnen zijn om blootstelling aan wisselkoersrisico’s af te dekken, te speculeren op de richting van een valuta of om de kosten van het lenen in een vreemde valuta te verlagen.
De partijen die bij valutaswaps betrokken zijn, zijn doorgaans financiële instellingen die voor eigen rekening of voor rekening van een niet-financiële onderneming handelen. Volgens de Bank for International Settlements zijn valutaswaps en FX-forwards nu goed voor het merendeel van de dagelijkse transacties op de wereldwijde valutamarkten.
Belangrijkste leerpunten
- Twee partijen wisselen equivalente bedragen van twee verschillende valuta’s uit en handelen terug op een later gespecificeerde datum.
- Valutaswaps compenseren vaak leningen en de twee partijen betalen elkaar vaak rente over uitgewisselde bedragen.
- Financiële instellingen voeren de meeste FX-swaps uit, vaak namens een niet-financiële onderneming.
- Swaps kunnen worden gebruikt om zich in te dekken tegen wisselkoersrisico’s, te speculeren op valutaschommelingen en om vreemde valuta te lenen tegen lagere rentetarieven.
Hoe een valutaswap werkt
Bij een valutaswap of FX-swap wisselen de tegenpartijen bepaalde bedragen in de twee valuta’s uit. De ene partij ontvangt bijvoorbeeld 100 miljoen Britse ponden (GBP), terwijl de andere $ 125 miljoen ontvangt. Dit impliceert een GBP / USD- wisselkoers van 1,25. Aan het einde van de overeenkomst ruilen ze opnieuw tegen de oorspronkelijke wisselkoers of een andere vooraf overeengekomen koers, waardoor de deal rond is.
FX-swaps en wisselkoersen
Swaps kunnen jaren duren, afhankelijk van de individuele overeenkomst, dus de wisselkoers van de spotmarkt tussen de twee valuta’s in kwestie kan tijdens de looptijd van de transactie drastisch veranderen. Dit is een van de redenen waarom instellingen valutaswaps gebruiken. Ze weten precies hoeveel geld ze krijgen en moeten terugbetalen in de toekomst. Als ze geld moeten lenen in een bepaalde valuta, en ze verwachten dat die valuta de komende jaren aanzienlijk sterker zal worden, zal een swap hun kosten voor het terugbetalen van die geleende valuta helpen beperken.
FX-swaps en cross-valutaswaps
Een valutaswap wordt vaak een cross-valutaswap genoemd en in de praktijk zijn de twee in wezen hetzelfde. Maar er kunnen kleine verschillen zijn. Technisch gezien is een cross-currency swap hetzelfde als een FX-swap, behalve dat de twee partijen tijdens de looptijd van de swap ook rentebetalingen op de leningen uitwisselen, evenals de hoofdsom aan het begin en einde. Bij valutaswaps kan ook sprake zijn van rentebetalingen, maar niet allemaal.
Er zijn een aantal manieren waarop rente kan worden betaald. Het kan worden betaald tegen een vaste rente, een variabele rente, of de ene partij kan een variabele rente betalen terwijl de andere een vaste rente betaalt, of ze kunnen allebei een variabele of een vaste rente betalen.
Naast het afdekken van wisselkoersrisico’s, helpt dit type swap kredietnemers vaak om lagere rentetarieven te krijgen dan ze zouden kunnen krijgen als ze rechtstreeks op een buitenlandse markt zouden moeten lenen.
Voorbeeld uit de echte wereld
Neem een bedrijf dat Amerikaanse dollars aanhoudt en Britse ponden nodig heeft om een nieuwe operatie in Groot-Brittannië te financieren. Ondertussen heeft een Brits bedrijf Amerikaanse dollars nodig voor een investering in de VS. De twee zoeken elkaar op via hun banken en komen tot een overeenkomst waarbij ze allebei het geld krijgen dat ze willen zonder naar een buitenlandse bank te hoeven gaan om een lening te krijgen. zou waarschijnlijk gepaard gaan met hogere rentetarieven en hun schuldenlast vergroten. Valutaswaps hoeven niet op de balans van een bedrijf te verschijnen, terwijl een lening dat wel zou doen.