Hoe werken pensioenfondsen?
Sinds enkele jaren verdwijnen traditionele pensioenregelingen, ook wel pensioenfondsen genoemd, geleidelijk uit de private sector. Tegenwoordig vormen werknemers in de publieke sector, zoals overheidsmedewerkers, de grootste groep met actieve en groeiende pensioenfondsen.1 In dit artikel wordt uitgelegd hoe de overige traditionele pensioenregelingen werken.
Belangrijkste leerpunten
- Traditionele pensioenregelingen op basis van vaste toezeggingen verdwijnen uit het pensioenlandschap, vooral bij particuliere werkgevers, maar er zijn er nog veel.
- Pensioenregelingen worden gefinancierd door bijdragen van werkgevers en soms van werknemers.
- De pensioenregelingen van openbare werknemers zijn doorgaans genereuzer dan die van particuliere werkgevers.
- Particuliere pensioenplannen zijn onderworpen aan federale regelgeving en komen in aanmerking voor dekking door de Pension Benefit Guaranty Corporation.
Hoe pensioenfondsen werken
De meest voorkomende vorm van traditioneel pensioen is een toegezegd-pensioenregeling. Nadat werknemers met pensioen zijn gegaan, ontvangen ze een maandelijkse uitkering uit het plan, gebaseerd op een percentage van hun gemiddelde salaris over de laatste jaren van hun dienstverband. De formule houdt ook rekening met hoeveel jaar ze voor dat bedrijf hebben gewerkt. Werkgevers, en soms ook werknemers, dragen bij om die uitkeringen te financieren.
Een pensioenregeling kan bijvoorbeeld 1% betalen voor elk dienstjaar van de persoon vermenigvuldigd met het gemiddelde salaris voor de laatste vijf jaar van het dienstverband. Dus een werknemer met 35 dienstjaren bij dat bedrijf en een gemiddeld laatstejaarssalaris van $ 50.000 zou $ 17.500 per jaar ontvangen.
Particuliere pensioenregelingen die door bedrijven of andere werkgevers worden aangeboden, hebben zelden een roltrap voor de kosten van levensonderhoud om aan inflatie te corrigeren, dus de uitkeringen die ze betalen, kunnen in de loop van de jaren in koopkracht afnemen.
Pensioenregelingen van openbare werknemers zijn doorgaans genereuzer dan particuliere regelingen. Het grootste pensioenplan van het land, het California Public Employees ‘Retirement System (CalPERS), betaalt bijvoorbeeld in veel gevallen 2% per jaar. In dat geval zou een werknemer met 35 dienstjaren en een gemiddeld salaris van $ 50.000 per jaar $ 35.000 kunnen ontvangen.
Bovendien hebben openbare pensioenregelingen meestal een roltrap voor de kosten van levensonderhoud.
Hoe pensioenregelingen worden gereguleerd en verzekerd
Er zijn twee basistypen van particuliere pensioenregelingen: regelingen voor één werkgever en regelingen voor meerdere werkgevers. Deze laatste omvatten doorgaans vakbondswerkers die voor verschillende werkgevers kunnen werken.
Beide soorten particuliere regelingen zijn onderworpen aan de Wet op het inkomen van werknemers op het inkomen (ERISA) van 1974. Deze wet had tot doel de pensioenen een meer solide financiële basis te geven en richtte ook de Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC) op.
De PBGC fungeert als een pensioenverzekeringsfonds: werkgevers betalen de PBGC een jaarlijkse premie voor elke deelnemer, en de PBGC garandeert dat werknemers pensioen en andere voordelen ontvangen als de werkgever failliet gaat of besluit zijn pensioenplan te beëindigen.
De PBGC zal niet noodzakelijk het volledige bedrag betalen dat gepensioneerden zouden hebben ontvangen als hun plannen waren blijven doorgaan. In plaats daarvan betaalt het tot bepaalde maxima, die van jaar tot jaar kunnen veranderen.
In 2021 is het maximale gegarandeerde bedrag voor een 65-jarige gepensioneerde in eenregeling vooréén werkgever die hun uitkering als eengewone lijfrente ontvangt, $ 6.034,09 per maand.7 De vergoedingen voor meerdere werkgevers worden anders berekend en garanderen bijvoorbeeld tot $ 12.780 per jaar voor iemand met 30 dienstjaren.
ERISA dekt geen openbare pensioenfondsen, die in plaats daarvan de regels volgen die zijn vastgesteld door deelstaatregeringen en soms staatsgrondwetten. Evenmin verzekert de PBGC openbare plannen. In de meeste staten zijn belastingbetalers verantwoordelijk voor het innen van de rekening als een plan voor openbare werknemers niet aan zijn verplichtingen kan voldoen.
1:10
Hoe pensioenfondsen hun geld beleggen
ERISA dicteert niet de specifieke beleggingen van een pensioenplan. ERISA vereist echter plan-sponsors om als fiduciaires te opereren. Dat betekent dat ze de belangen van hun klanten (de toekomstige gepensioneerden) boven die van zichzelf moeten stellen.
Volgens de wet zijn de investeringen die ze doen zowel voorzichtig als gediversifieerd op een manier die bedoeld is om aanzienlijke verliezen te voorkomen.
De traditionele investeringsstrategie voor een pensioenfonds is om zijn activa te splitsen over obligaties, aandelen en commercieel onroerend goed. Veel pensioenfondsen hebben het actieve aandelenportefeuillebeheer opgegeven en beleggen nu alleen nog in indexfondsen.
Een opkomende trend is om wat geld te steken in alternatieve beleggingen, op zoek naar een hoger rendement en meer diversiteit. Die investeringen omvatten hoogrentende obligaties.
Belangrijk
De American Rescue Plan Act van 2021 bevat bepalingen om de PBGC te helpen bij het versterken van financieel onrustige plannen voor meerdere werkgevers tot en met het jaar 2051.
De staat van pensioenfondsen vandaag
Hoewel sommige pensioenfondsen er vandaag de dag goed voor staan, zijn vele andere dat niet. Voor particuliere pensioenregelingen worden die cijfers weerspiegeld in de financiële verplichtingen die zijn aangegaan door hun verzekeraar, de PBGC.
Aan het einde van het fiscale jaar 2020 had de PBGC een netto tekort van $ 48,2 miljard. Dat bestond uit een overschot van $ 15,5 miljard in het programma voor één werkgever, maar een tekort van $ 63,7 miljard in het programma voor meerdere werkgevers.
De Congressional Research Service meldde dat “PBGC voorspelt dat de financiële positie van het programma voor één werkgever waarschijnlijk zal blijven verbeteren, maar dat de financiële positie van het programma voor meerdere werkgevers naar verwachting de komende 10 jaar aanzienlijk zal verslechteren.”
Die beoordeling werd echter geschreven vóór de goedkeuring van deAmerican Rescue Plan Act van 2021 in maart 2021. Het bevat bepalingen die bedoeld zijn om de PBGC te helpen de plannen voor meerdere werkgevers te versterken. Plannen die met ernstige financiële problemen kampen, komen in aanmerking om speciale bijstand aan te vragen in de vorm van een eenmalige betaling ineens die wordt berekend om de verplichtingen van het plan tot en met het jaar 2051 te dekken. In plaats van verzekeringspremies moet het geld om dit programma te financieren afkomstig zijn van de algemene belastinginkomsten van de Amerikaanse schatkist.
Staats- en lokale pensioenregelingen laten ook een gemengd beeld zien. Hoewel een handvol staatsplannen 100% van de financiering hebben die ze nodig hebben om hun geschatte toekomstige uitkeringen te betalen, hebben de meeste aanzienlijk minder. Het Equable Institute voorspelde onlangs dat “de gemiddelde financieringsratio zal dalen van 72,9% in 2019 tot 69,4% in 2020”, wat de daling toeschrijft aan “marktverliezen veroorzaakt door de COVID-19-pandemie”.