Hoe beïnvloedt een wijziging in de CEO de aandelenkoers?
Aandelenbeleggers kunnen springerig zijn. Wanneer een chief executive officer (CEO) een bedrijf verlaat, willen ze weten waarom. Als er een nieuwe CEO binnenkomt, maken ze zich zorgen of dat goed of slecht zal zijn voor de bedrijfsresultaten. Goed of slecht, het is nieuws, en nieuws maakt een aandeel op korte termijn over het algemeen volatieler.
Belangrijkste leerpunten
- Een CEO-transitie zal de prijs van een aandeel op korte termijn meestal volatieler maken.
- Daarom signaleren veel bedrijven ruim van tevoren een transitie.
- Een abrupt vertrek door een CEO is zelden goed nieuws.
Dat is de reden waarom sommige openbare bedrijven opvolgingsplannen opstellen die een Tudor-monarch waardig zijn. Als een CEO die al lang in dienst is de pensioengerechtigde leeftijd nadert, zal er een nieuwe leider verschijnen, die geleidelijk een meer publieke rol op zich neemt voordat de baas de onvermijdelijke aankondiging doet.
Dat is als alles soepel verloopt.
Overhaaste vertrekken
Het is nooit mooi als een CEO wordt afgezet door de raad van bestuur van een bedrijf. Beleggers komen over het algemeen tot de conclusie dat het bedrijf het erg slecht doet of anderszins op het punt staat te breken. Ze zijn waarschijnlijk correct.
Daarom zullen bedrijven over het algemeen een vervangende keuze of een tussentijdse keuze aankondigen op het moment dat het vertrek van de CEO wordt gemeld.
Nieuwe CEO’s met een solide reputatie en diepgaande kennis van de branche zijn het minst zorgwekkend voor investeerders.
Het gezelschap probeert misschien met mooie woorden over het vuur heen te vuren, maar ze kunnen niet liegen. Als de CEO vertrekt omdat het bedrijf zijn verkoopdoelstelling heeft verpest, of het dreigt te worden getroffen door rechtszaken vanwege veiligheidsschendingen, of $ 1 miljard ontbreekt in de rekeningen, moet het bedrijf dit onmiddellijk melden aan zijn aandeelhouders.
In dergelijke gevallen zal de voorraad van het bedrijf vrijwel zeker oplopen, althans op korte termijn. Als een hoog aangeschreven persoon de leiding neemt, zal deze zich na verloop van tijd waarschijnlijk herstellen.
Eerste indruk
De reactie op een nieuwe CEO is strikt gebaseerd op de indruk van de aandeelhouders van de nieuwe baas.
In de regel brengt een verandering van CEO meer neerwaartse dan opwaartse risico’s met zich mee. Beleggers maken zich zorgen dat de nieuwkomer de bedrijfsstrategie ten kwade zal veranderen. Sommige aandeelhouders hebben misschien een bijzondere waardering voor de leider die net is vertrokken.
In elk geval zullen ze zich zorgen maken of de overgang soepel of rotsachtig zal zijn.
Tot op zekere hoogte is dit een public relations-taak. Het bedrijf zal zich concentreren op de prestaties van de nieuwe leider bij een ander bedrijf, of eerdere successen in de branche, of de reputatie om bedrijven nieuw leven in te blazen.
Waar beleggers naar zoeken in een nieuwe CEO
Of de nieuwe CEO een insider of een buitenstaander is, is altijd een belangrijk punt, hoewel de aandeelhouders verdeeld zullen zijn over wat beter is.
Beleggers voelen zich doorgaans meer op hun gemak bij nieuwe CEO’s die bekend zijn met de dynamiek van de sector en de specifieke uitdagingen waarmee het bedrijf te maken kan krijgen.
Reputatie is een belangrijke factor, vooral omdat investeerders de staat van dienst van de CEO beoordelen op het gebied van het creëren van aandeelhouderswaarde. Deze stamboom kan worden weerspiegeld in een aantal gebieden, waaronder het vermogen om marktaandeel te vergroten, kosten te verlagen of uit te breiden naar nieuwe groeimarkten.
Ondanks de aanvankelijke zorgen van beleggers, is er geen duidelijke correlatie tussen hoe het aandeel presteert op de dag dat de nieuwe CEO wordt aangekondigd en hoe het vanaf dat moment presteert.