Het Beneish-model definiëren
Wat is het Beneish-model?
Het Beneish-model is een wiskundig model dat financiële ratio’s en acht variabelen gebruikt om te bepalen of een bedrijf zijn inkomsten heeft gemanipuleerd. Het wordt gebruikt als hulpmiddel om financiële fraude aan het licht te brengen.
De variabelen worden geconstrueerd op basis van de gegevens in de financiële overzichten van het bedrijf en, eenmaal berekend, creëren ze een M-score om de mate waarin de inkomsten zijn gemanipuleerd te beschrijven.
Belangrijkste leerpunten
- Het Beneish-model is een wiskundig model dat financiële ratio’s en acht variabelen gebruikt om te bepalen of een bedrijf zijn inkomsten heeft gemanipuleerd.
- De variabelen worden geconstrueerd op basis van de gegevens in de jaarrekening van het bedrijf om een M-score te creëren die dient om te beschrijven hoeveel de inkomsten zijn gemanipuleerd.
- Een primaire toepassing van het Beneish-model is als hulpmiddel om financiële fraude aan het licht te brengen.
- Professor M. Daniel Beneish van de Kelley School of Business aan de Indiana University creëerde het model, dat hij in 1999 in een paper publiceerde.
- Het is bekend dat een groep bedrijfskundestudenten van Cornell University het Beneish-model gebruikte om te voorspellen dat Enron Corporation hun inkomsten manipuleerde.
Wie heeft het model gemaakt?
Professor M. Daniel Beneish van de Kelley School of Business aan de Indiana University heeft het model gemaakt. Terwijl hij al jaren aan het model werkte, werd in 1999 het artikel van Beneish, “The Detection of Earnings Manipulation”, gepubliceerd.
Professor Beneish heeft een aantal vervolgstudies en uitbreidingen geschreven sinds de eerste publicatie van het model. De webpagina van Beneish op de business school heeft een M-Score-calculator.
Het Beneish-model begrijpen
De basistheorie waarop Beneish de ratio baseert, is dat bedrijven eerder geneigd zijn om hun winst te manipuleren als ze verslechterende brutomarges, bedrijfskosten en hefboomwerking laten zien, samen met een aanzienlijke omzetgroei. Deze factoren kunnen op verschillende manieren winstmanipulatie veroorzaken.
De acht variabelen van het Beneish-model zijn:
1. DSRI: verkoop Dagen tot een vordering index 2. GMI: Brutomarge index 3. AQI: Asset kwaliteit index 4. SGI: Omzetgroei index 5. DEPI: Afschrijvingen index 6. Sgai: Verkoop en algemene en administratieve kosten index 7. LVGI: Leverage index 8. TATA: Total overlopende totale activa
Nadat deze acht variabelen zijn berekend, worden ze gecombineerd om een M-score voor het bedrijf te behalen. Een M-score van minder dan -1,78 suggereert dat het bedrijf geen manipulator zal zijn. Een M-score van meer dan -1,78 geeft aan dat het bedrijf waarschijnlijk een manipulator is.
Voorbeelden uit de praktijk van de toepassing van het Beneish-model
In 1998 gebruikte een groep bedrijfskundestudenten van Cornell University het Beneish-model om te voorspellen dat Enron Corporation hun inkomsten manipuleerde.
Destijds handelde Enron-aandeel tegen slechts ongeveer de helft ($ 48 per aandeel) van de prijs waarnaar het uiteindelijk steeg ($ 90) voordat het een paar jaar later in 2001 dramatisch in verval raakte en failliet ging. het alarm, niemand op Wall Street luisterde naar hun advies.
Veel professionele beleggingsondernemingen en beleggers gebruiken het model als onderdeel van het beoordelingsproces voor de bedrijven die ze volgen, en houden rekening met de Beneish M-score van een bedrijf bij de beslissing in welke bedrijven ze zullen investeren.