Hoe moet ik een negatieve correlatie interpreteren?
Een negatieve of omgekeerde correlatie tussen twee variabelen geeft aan dat de ene variabele toeneemt terwijl de andere afneemt, en vice versa. Dit verband kan al dan niet een oorzakelijk verband tussen de twee variabelen vertegenwoordigen, maar het beschrijft wel een waarneembaar patroon. Een negatieve correlatie staat in contrast met een positieve correlatie, die optreedt wanneer twee variabelen de neiging hebben om samen te bewegen.
Het begrijpen van negatieve correlatie is belangrijk voor beleggers, aangezien het opnemen van activa in een portefeuille die de neiging hebben om in tegengestelde richtingen te bewegen, de sleutel is tot het bereiken van een goed gediversifieerde portefeuille. In feite is het omdat sommige activaklassen, bijvoorbeeld aandelen en obligaties, de neiging hebben om een negatieve correlatie met elkaar te vertonen, dat diversificatie het verwachte rendement kan verhogen en tegelijkertijd het algehele portefeuillerisico kan verminderen.
Hier gaan we dieper in op hoe correlatie wordt berekend en waarom negatief gecorreleerde activa samenwerken om een netto positief te produceren, in plaats van elkaar simpelweg op te heffen, voor beleggers.
Belangrijkste leerpunten
- Er treedt een negatieve correlatie op tussen twee factoren of variabelen wanneer ze consequent in tegengestelde richting ten opzichte van elkaar bewegen.
- Beleggers kunnen activa gebruiken die een negatieve correlatie vertonen om het risiconiveau in hun portefeuilles te verlagen zonder het rendement te schaden.
- Ook al hebben twee variabelen een sterke negatieve correlatie, dit betekent niet noodzakelijk dat het gedrag van de een een causale invloed heeft op de ander.
- De relatie tussen twee variabelen kan ook in de loop van de tijd veranderen en kan ook perioden van positieve correlatie hebben.
Inzicht in negatieve correlatie
Wanneer twee variabelen gecorreleerd zijn, lijken de relatieve veranderingen in hun waarden met elkaar verbonden te zijn. Dit patroon kan het resultaat zijn van dezelfde onderliggende oorzaak of kan puur toeval zijn. Het is dus belangrijk om het adagium te erkennen: “correlatie impliceert geen oorzakelijk verband”. Niettemin is correlatie een belangrijk statistisch instrument dat wordt gebruikt om de sterkte van een relatie tussen twee of meer variabelen te meten.
Deze maat wordt numeriek uitgedrukt door de correlatiecoëfficiënt, soms aangeduid met ‘r’ of de Griekse letter rho (ρ). De waarden die aan de correlatiecoëfficiënten worden toegewezen, variëren van -1,0 tot 1,0. Een ‘perfecte’ positieve correlatie van +1,0 zou betekenen dat twee variabelen precies in lockstep met elkaar bewegen, dus als variabele A met twee toeneemt, neemt ook variabele B toe. Een ‘perfecte’ negatieve correlatie van -1,0 zou daarentegen aangeven dat de twee variabelen even groot in tegengestelde richting bewegen – als A met twee toeneemt, neemt B met twee af.
In werkelijkheid zijn er in beide gevallen maar heel weinig factoren perfect gecorreleerd, en de correlatiecoëfficiënt zal ergens binnen het negatieve één-op-één bereik vallen. Merk op dat een correlatie van nul suggereert dat er geen verband is tussen twee variabelen en dat hun bewegingen volledig niet gerelateerd of willekeurig aan elkaar zijn.
Negatieve correlaties komen van nature voor in veel contexten. Als er bijvoorbeeld meer sneeuw valt, verschijnen er minder bestuurders op de weg. Of, naarmate een koe ouder wordt, daalt haar melkproductie. Naarmate u meer traint, heeft u de neiging om af te vallen. Hoe meer katten er in een buurt zijn, hangt samen met minder muizen. Negatieve verbanden komen ook voor in de wereld van economie en financiën.
Hoe investeerders correlaties gebruiken
Beleggers kunnen het concept van negatieve correlatie waarderen door simpelweg twee aandelen te identificeren die een negatieve correlatie lijken te hebben. Als aandeel A bijvoorbeeld de neiging heeft te dalen wanneer aandeel B stijgt, zou een belegger die beide aandelen bezit, de verliezen in de ene zien gecompenseerd door winsten in de andere. De twee aandelen kunnen negatief gecorreleerd zijn omdat ze directe negatieve feedback van elkaar ervaren, of omdat ze verschillend reageren op dezelfde externe stimuli.
Stel je in het eerste geval twee concurrenten voor, zoals Coca-Cola en PepsiCo. Omdat deze twee bedrijven verwikkeld zijn in een voortdurende strijd om marktaandeel in de drankensector, kan wat goed is voor Coca-Cola noodzakelijkerwijs slecht nieuws zijn voor Pepsi en vice versa. Een geweldig nieuw product van Pepsi kan zijn aandelenkoers verhogen terwijl cola daalt. Daarom kunnen naaste concurrenten op zeer concurrerende markten een negatieve correlatie hebben.
In het tweede geval kunnen de twee bestanden natuurlijk op een tegenovergestelde manier reageren op dezelfde externe of indirecte oorzaak. Financiële aandelen zoals banken of verzekeringsmaatschappijen krijgen bijvoorbeeld de neiging om een boost te krijgen wanneer de rentetarieven stijgen, terwijl de vastgoed- en nutssector bijzonder hard worden getroffen door hetzelfde nieuws.
Veel beleggers bestuderen De moderne portefeuilletheorie (MPT), de formatieve theorie achter portefeuillediversificatie, wijst erop dat het combineren van risicovolle activa niet noodzakelijkerwijs dicteert dat het algehele portefeuillerisico zal toenemen zolang er negatieve correlaties tussen zijn.
Een verband kan al dan niet zinvol zijn. Er kunnen veel complexe factoren een rol spelen, en de waargenomen correlatie kan uiteindelijk onecht worden.
Negatieve correlatie tussen aandelen en obligaties
Een van de meest algemeen erkende negatieve correlaties tussen activaklassen is die van aandelen en obligaties. Traditioneel hebben financiële experts aanbevolen om zowel aandelen als obligaties te bezitten met gewichten die variëren naargelang de beleggingsdoelstellingen, de tijdshorizon en de risicotolerantie. De reden achter het aanhouden van zowel aandelen als obligaties is dat wanneer aandelen dalen, obligaties de neiging hebben om te stijgen. Dit genereert een risicovermindering door diversificatie.
Waarom wordt gedacht dat aandelen en obligaties negatief gecorreleerd zijn? De theorie stelt dat inflatie, wat een algemene prijsstijging is, de aandelenkoersen ten goede komt omdat de hogere kosten worden doorberekend aan de consumenten en zich vertalen in grotere nominale winsten. Obligaties daarentegen, die vaak een vaste rente betalen, zullen de waarde van die couponbetalingen zien eroderen met inflatie, waardoor ze minder waard worden. Bovendien zal het bedrag dat aanvankelijk in een langetermijnobligatie, de zogenaamde hoofdsom, is geïnvesteerd, na enkele jaren minder koopkracht hebben dan nu het geval is. Als gevolg hiervan speelt inflatie een belangrijke rol bij het begrijpen van de relatie tussen aandelen- en obligatiekoersen.
Een tweede reden heeft te maken met relatieve risico’s. Obligaties worden over het algemeen als minder volatiel en conservatiever beschouwd dan aandelen. Als beleggers het gevoel hebben dat aandelen overgekocht zijn of dat de economie wankel is en een uitverkoop waarschijnlijk is, kunnen ze geld uit risicovollere activa zoals aandelen halen en dat geld in obligaties beleggen. Dit staat bekend als ” vlucht naar veiligheid “, waarbij verkoopdruk in aandelen de neerwaartse prijzen versnelt terwijl obligaties worden geboden.
Onderzoekers die naar de prijsverhouding tussen aandelen en obligaties kijken, suggereren echter dat de veronderstelde negatieve correlatie niet zo eenvoudig is en slechts een illusie zou kunnen zijn. Empirisch onderzoek naar de historische beweging van de twee activaklassen laat zien dat er periodes zijn van negatieve correlatie, maar meestal zijn ze positief gecorreleerd. Onderzoek dat teruggaat tot 1926, toont in feite aan dat de correlatie tussen aandelen en obligaties het overgrote deel van de tijd positief was, met slechts drie significante periodes van negatieve correlatie: van 1929-1932, 1956-1965 en vanaf 1998 -2003.
Negatieve correlaties en forex trading
De valutamarkt, of forexmarkt, omvat het verhandelen van valuta’s die in paren worden geprijsd. Als zodanig handelt geen enkel paar volledig onafhankelijk van de anderen. Als u zich eenmaal bewust bent van de correlaties tussen en tussen verschillende valuta’s en hoe deze veranderen, kunt u ze in uw voordeel gebruiken.
De reden voor de onderlinge afhankelijkheid van valutaparen heeft veel te maken met de aard van internationale handel en wereldwijde financiële stromen. Landen met grote handelstekorten hebben valuta’s die doorgaans negatief gecorreleerd zijn met landen met een overschot. Evenzo zullen de valuta’s van grondstoffenrijke exporteurs vaak negatief gecorreleerd zijn met landen die sterk afhankelijk zijn van import.
Negatieve verbanden en bedrijfsbeheer
In het bedrijfsleven kunnen negatieve correlaties door het management worden geïdentificeerd als een manier om de risico’s van zakendoen op natuurlijke wijze te compenseren. Deze staan bekend als natuurlijke hagen. Leidinggevenden kunnen ook kijken naar bestaande relaties, zoals tussen marketinguitgaven en verkoop, als onderdeel van een marktanalyse.
Als een dure marketingcampagne bijvoorbeeld wordt geconfronteerd met dalende verkopen, kan dit erop wijzen dat de marketing een averechts effect heeft of klanten vervreemdt, en moet dit worden heroverwogen. Correlaties mogen echter niet te snel worden geïnterpreteerd als bewijs dat de ene variabele een verandering in een andere variabele veroorzaakt. Bedrijfsomgevingen vertonen vaak zeer complexe oorzaken en verbanden die al dan niet betekenisvol zijn.
Hoewel berekende correlatie tijdrovend kan zijn, kunt u deze eenvoudig berekenen met software zoals Excel.
Veelgestelde vragen over negatieve correlatie
Wat betekent negatieve correlatie?
Negatieve correlatie beschrijft een omgekeerde relatie tussen twee factoren of variabelen. X en Y zouden bijvoorbeeld negatief gecorreleerd zijn als de prijs van X doorgaans stijgt wanneer Y daalt; en Y gaat omhoog als X valt.
Wat is een voorbeeld van een negatieve correlatie?
Naast de bovenstaande voorbeelden is een vaak genoemd voorbeeld van een negatieve correlatie tussen de Amerikaanse dollar en goud. Naarmate de Amerikaanse dollar in waarde deprecieert ten opzichte van belangrijke valuta of als gevolg van inflatie, wordt over het algemeen waargenomen dat de dollarprijs van goud stijgt; en naarmate de Amerikaanse dollar stijgt, daalt goud in prijs. Dit is de reden waarom goud wordt beschouwd als een goede afdekking tegen inflatie.
Wat bedoel je met positieve of negatieve correlatie?
Een positieve correlatie zou het tegenovergestelde type relatie zijn met een negatieve correlatie. Met andere woorden, X en Y zouden positief gecorreleerd zijn als ze allebei samen stijgen of samen vallen. Merk op dat correlaties in de loop van de tijd kunnen en vaak veranderen, en het feit dat X en Y nu positief gecorreleerd zijn, betekent niet dat ze dat ook zullen blijven. Ze kunnen in de toekomst negatief gecorreleerd raken.
Wat wordt als een zwakke negatieve correlatie beschouwd?
De sterkte van een correlatierelatie wordt gekwantificeerd door zijn correlatiecoëfficiënt, waarbij de sterkst mogelijke “perfect” gecorreleerd is. Een perfecte negatieve correlatie heeft een waarde van -1,0 en geeft aan dat wanneer X toeneemt met z eenheden, Y afneemt met exact z; en vice versa. Over het algemeen suggereert -1,0 tot -0,70 een sterke negatieve correlatie, -0,50 een matige negatieve relatie en -0,30 een zwakke correlatie. Onthoud dat hoewel twee variabelen een zeer sterke negatieve correlatie kunnen hebben, deze waarneming op zichzelf geen oorzaak-gevolg-relatie tussen de twee aantoont.
Het komt neer op
Negatieve correlaties beschrijven een relatie tussen factoren die in tegengestelde richting bewegen. Hoewel negatieve correlaties in verschillende contexten voorkomen, zijn ze vooral van belang in de financiële wereld, aangezien negatief gecorreleerde activa fundamenteel zijn voor portefeuillediversificatie en risicobeperkende strategieën. Hoewel omgekeerde relaties kunnen blijven bestaan, betekent correlatie niet noodzakelijk causaliteit. Bovendien hebben correlaties de neiging om in de tijd te verschuiven en te veranderen in zowel kracht als richting.