Iceberg Order

Wat is een ijsbergorder

IJsbergorders zijn grote afzonderlijke orders die zijn onderverdeeld in kleinere limietorders, meestal door het gebruik van een geautomatiseerd programma, met als doel de werkelijke orderhoeveelheid te verbergen. De term “ijsberg” komt van het feit dat de zichtbare loten slechts het “topje van de ijsberg” zijn, gezien het grotere aantal limietorders dat kan worden geplaatst. Ze worden ook wel reserveorders genoemd.

Basisprincipes van Iceberg Order

IJsbergorders worden voornamelijk gebruikt door  institutionele beleggers  om grote hoeveelheden effecten voor hun portefeuilles te kopen en verkopen zonder de markt te tippen. Slechts een klein deel van hun volledige bestelling is op elk moment zichtbaar in orderboeken van niveau 2. Door grote ordergroottes te maskeren, vermindert een ijsbergorder de prijsbewegingen die worden veroorzaakt door substantiële veranderingen in de vraag en aanbod van een aandeel.

Een grote institutionele belegger kan bijvoorbeeld het plaatsen van een grote verkooporder willen vermijden die paniek zou kunnen veroorzaken. Een reeks kleinere limietverkooporders kan smakelijker zijn en de bestaande verkoopdruk verhullen. Aan de andere kant kan een institutionele belegger die aandelen tegen de laagst mogelijke prijs wil kopen, vermijden om een ​​grote kooporder te plaatsen die daghandelaren zouden kunnen zien en op de aandelen kunnen bieden.

Eerder onderzoek heeft aangetoond dat handelaren de neiging hebben om ordertypes te plaatsen die vergelijkbaar zijn met het aantal en het patroon van ijsbergorders, waardoor de liquiditeit toeneemt en de impact van de ijsbergorder op de algehele handel wordt geminimaliseerd.

Iceberg-bestellingen identificeren

Handelaren kunnen ijsbergorders identificeren door te zoeken naar een reeks limietorders die afkomstig zijn van een maker van een interne markt en die voortdurend lijkt te verschijnen. Een institutionele belegger kan bijvoorbeeld een order om één miljoen aandelen te kopen, opsplitsen in tien verschillende orders van elk 100.000 aandelen. Traders moeten goed in de gaten op te halen op het patroon en erkennen dat deze orders worden gevuld in real-time.

Handelaren die van deze dynamiek willen profiteren, zouden kunnen ingrijpen en aandelen net boven deze niveaus kopen, wetende dat er sterke steun is van de ijsbergorde, waardoor een kans ontstaat om winsten te scalperen. Met andere woorden, de ijsbergvolgorde (s) kunnen dienen als betrouwbare ondersteunings en weerstandsgebieden die kunnen worden beschouwd in de context van andere technische indicatoren.

Een daghandelaar kan bijvoorbeeld een hoog verkoopvolume tegen een bepaalde prijs opmerken. Ze kunnen dan het orderboek van niveau 2 bekijken en zien dat het grootste deel van dit volume afkomstig is van een reeks verkooporders van vergelijkbare grootte van dezelfde market maker. Aangezien dit het teken kan zijn van een ijsbergorder, kan de daghandelaar besluiten de aandelen short te verkopen vanwege de sterke verkoopdruk van de constante stroom van limietverkooporders.

Beurzen geven doorgaans prioriteit aan orders op basis van de volgorde waarin ze worden ontvangen. In het geval van een ijsbergorder wordt het zichtbare deel van een order eerst uitgevoerd. Het verborgen gedeelte van een order wordt pas uitgevoerd nadat het zichtbaar wordt in het orderboek. Als handelaren al orders hebben geplaatst die vergelijkbaar zijn met de ijsbergorder, worden deze uitgevoerd na het zichtbare gedeelte van een ijsbergorder.

Voorbeeld van een ijsbergorder

Stel dat een groot pensioenbeleggingsfonds een investering van $ 5 miljoen wil doen in aandelen ABC. Nieuws over de belegging van het fonds zou in korte tijd een enorme stijging van de prijs van ABC kunnen veroorzaken. Om een ​​dergelijke verstoring te voorkomen, bedenkt het fonds een ijsbergorder die zijn oorspronkelijke order opsplitst in kleinere percelen van elk $ 500.000.