Illiquide
Wat is illiquide?
Illiquide verwijst naar de toestand van een aandeel, obligatie of andere activa die niet gemakkelijk en gemakkelijk kunnen worden verkocht of ingewisseld voor contanten zonder een aanzienlijk waardeverlies. Illiquide activa kunnen moeilijk snel worden verkocht omdat er weinig handelsactiviteit is of weinig belangstelling voor de uitgifte, wat blijkt uit een gebrek aan bereidwillige investeerders of speculanten om de activa te kopen of te verkopen. Als gevolg hiervan hebben illiquide activa de neiging om een lager handelsvolume, grotere bied-laatspreads en grotere prijsvolatiliteit te hebben.
Illiquiditeit is het tegenovergestelde van liquiditeit.
- Illiquiditeit doet zich voor wanneer een effect of ander actief dat niet gemakkelijk en snel kan worden verkocht of ingewisseld voor contanten zonder een aanzienlijk waardeverlies.
- Illiquide activa kunnen moeilijk snel worden verkocht vanwege een gebrek aan bereidwillige investeerders of speculanten om de activa te kopen, terwijl actief verhandelde effecten de neiging hebben om meer liquide te zijn.
- Illiquide activa hebben doorgaans een grotere spreiding tussen bied- en laatkoersen, een grotere volatiliteit en, als gevolg daarvan, een hoger risico voor beleggers.
Illiquiditeit verklaard
Met betrekking tot illiquide activa leidt het gebrek aan kant-en-klare kopers ook tot grotere verschillen tussen de vraagprijs, bepaald door de verkoper, en de biedprijs, ingediend door de koper. Dit verschil leidt tot veel grotere bied-laat-spreads dan in een ordelijke markt met dagelijkse handelsactiviteiten. Het gebrek aan diepte van de markt (DOM), of klaar kopers, kan ervoor zorgen dat houders van illiquide activa verliezen lijden, vooral wanneer de belegger snel wil verkopen.
Illiquiditeit in de context van een bedrijf verwijst naar een bedrijf dat niet over de kasstromen beschikt die nodig zijn om de vereiste schulden af te lossen, hoewel dit niet betekent dat het bedrijf geen activa heeft. Kapitaalgoederen, waaronder onroerend goed en productieapparatuur, hebben vaak waarde, maar worden niet gemakkelijk verkocht als er contant geld nodig is. De verkoop van illiquide activa is geen corebusiness van een bedrijf. Ze omvatten over het algemeen alle eigendommen die eigendom zijn van het bedrijf en buiten de producten die voor de verkoop worden geproduceerd. In tijden van crisis kan het nodig zijn dat een bedrijf deze activa liquideert om faillissement te voorkomen, en als dit snel gebeurt, kan het activa verkopen tegen prijzen die ver onder een ordelijk eerlijke marktprijs liggen, ook wel bekend als een brandverkoop.
Bovendien kan een bedrijf illiquide worden als het niet in staat is om de contanten te verkrijgen die nodig zijn om aan zijn schuldverplichtingen te voldoen.
Voorbeelden van illiquide en liquide activa
Enkele voorbeelden van inherent illiquide activa zijn onder meer huizen en ander onroerend goed, auto’s, antiek, belangen van particuliere ondernemingen en sommige soorten schuldinstrumenten. Bepaalde verzamelobjecten en kunstwerken zijn vaak ook illiquide activa.
Aandelen die op over-the-counter (OTC) -markten worden verhandeld, zijn ook vaak minder liquide dan aandelen die op robuuste beurzen worden genoteerd. Hoewel deze activa inherente waarde kunnen hebben, heeft de markt waarop ze worden verkocht vaak weinig kopers in vergelijking met degenen die geïnteresseerd zijn in de aankoop van meer liquide activa.
Aan de andere kant van het spectrum zijn de meeste beursgenoteerde effecten die op grote beurzen worden verhandeld, zoals aandelen, ETF’s, onderlinge fondsen, obligaties en beursgenoteerde grondstoffen, zeer liquide en kunnen vrijwel onmiddellijk tijdens reguliere markturen tegen een eerlijke marktprijs worden verkocht. Bovendien zijn edelmetalen, zoals goud en zilver, vaak tamelijk vloeibaar. Handelen buiten de normale kantooruren kan ook leiden tot illiquiditeit omdat veel marktpartijen op die momenten niet actief zijn op de markt.
De liquiditeit van een actief kan in de loop van de tijd veranderen, afhankelijk van externe marktinvloeden. Deze prijswijziging geldt vooral voor verzamelobjecten, aangezien de populariteit van een item op de consumentenmarkt dramatisch kan fluctueren, wat kan leiden tot zeer volatiele prijzen.
Illiquiditeit en verhoogd risico
Illiquide effecten brengen hogere risico’s met zich mee dan liquide effecten, bekend als liquiditeitsrisico, dat vooral het geval wordt in tijden van onrust op de markt wanneer de verhouding tussen kopers en verkopers uit balans wordt gebracht. Gedurende deze tijden kunnen houders van niet-liquide effecten mogelijk helemaal niet in staat zijn om ze uit te laden, of niet in staat om dit te doen zonder geld te verliezen.
Illiquide effecten kunnen ook een liquiditeitspremie vragen die aan hun prijs wordt toegevoegd om te compenseren voor het feit dat ze later moeilijk kunnen worden afgestoten. In tijden van financiële paniek kunnen markten en kredietfaciliteiten vastlopen, wat een liquiditeitscrisis veroorzaakt, wanneer verkopers van zelfs verhandelbare effecten het moeilijk vinden om enthousiaste kopers tegen eerlijke prijzen te vinden.
Voorbeeld uit de echte wereld
Illiquiditeit kan ervoor zorgen dat zowel bedrijven als individuen niet in staat zijn om genoeg geld te genereren om hun schulden te betalen. Bijvoorbeeld,The Economic Times meldde dat Jet Airways terugbetaling van buitenlandse schuld voor de vierde keer “in de afgelopen maanden” was vertraagd als gevolg van een corporate illiquiditeit crisis dat het bedrijf moeite om toegang tot liquide middelen over. Als gevolg hiervan moest Jet Airways niet alleen meer dan 80 vliegtuigen aan de grond houden, maar ook een resolutieplan opstellen waarin werd opgeroepen tot het aftreden van de voorzitter, Naresh Goyal, en de stemming van de raad van bestuur om geldschieters in staat te stellen de controle over de luchtvaartmaatschappij over te nemen.