Inkoop van aandelen versus terugkopen
Wanneer een bedrijf uitstaande aandelen van aandeelhouders wil kopen, heeft het twee opties; het kan de aandelen inkopen of terugkopen.
Waarom aandelen terugkopen?
De reden dat bedrijven aandelen aan het publiek verkopen, is om geld in te zamelen. Corporaties verkopen voorraad voor de eerste keer aan het publiek via een initial public offering (IPO). Zodra dit is gebeurd, worden de aandelen verhandeld op de secundaire markt, aangezien ze continu worden gekocht en verkocht via het publiek. Het bedrijf ontvangt geen contanten uit verkopen op de secundaire markt. Omgekeerd zijn er redenen waarom een bedrijf aandelen zou willen terugkopen die het aan het publiek heeft uitgegeven.
Het aantal aandelen dat op de secundaire markt wordt verhandeld, is altijd een zorg voor een bedrijf. Dit komt doordat het bedrag van invloed is op de winst per aandeel (WPA). EPS is een indicator van de winstgevendheid van een bedrijf. Het verminderen van het aantal uitstaande aandelen op de secundaire markt verhoogt de WPA en daarom lijkt het bedrijf winstgevender.
Het aantal uitstaande aandelen kan ook van invloed zijn op de aandelenkoers. Een vermindering van het aantal aandelen zou leiden tot een stijging van de aandelenkoers vanwege het kleinere aanbod dat nu beschikbaar is.
Een andere reden om aandelen te kopen is het herwinnen van de status van meerderheidsaandeelhouder, die wordt verkregen door het bezit van meer dan 50% van de uitstaande aandelen. Een meerderheidsaandeelhouder kan het stemmen domineren en grote invloed uitoefenen op de richting van het bedrijf.
Terugkopen en terugkopen
Inkoop vindt plaats wanneer een bedrijf dat de aandelen heeft uitgegeven, de aandelen terugkoopt van zijn aandeelhouders. Bij een in- of terugkoop betaalt het bedrijf de aandeelhouders de marktwaarde per aandeel. Met een terugkoop kan het bedrijf de aandelen op de vrije markt of rechtstreeks van zijn aandeelhouders kopen. Het terugkopen van eigen aandelen is een populaire methode om contanten terug te betalen aan aandeelhouders en is strikt vrijwillig van de kant van de aandeelhouder.
Aflossingen zijn wanneer een bedrijf van aandeelhouders verlangt dat ze een deel van hun aandelen terug verkopen aan het bedrijf. Wil een bedrijf aandelen inkopen, dan moet het vooraf hebben bepaald dat die aandelen terugbetaalbaar of opvraagbaar zijn. Aflosbare aandelen hebben een vast oproep prijs, dat is de prijs per aandeel dat het bedrijf akkoord gaat met de aandeelhouders te betalen bij terugbetaling. De callprijs wordt vastgesteld bij aanvang van de aandelenuitgifte. Aandeelhouders zijn verplicht om de aandelen door middel van aflossing te verkopen.
Welke te kiezen?
Een bedrijf kan om verschillende redenen kiezen voor terugkoop in plaats van terugkoop. Wanneer de aandelen worden verhandeld onder de afroepprijs van aflosbare aandelen, kan het bedrijf de aandelen tegen lagere kosten per aandeel verkrijgen door ze van aandeelhouders te kopen via een terugkoop van aandelen. Het bedrijf zou als stimulans kunnen aanbieden om de aandelen terug te kopen tegen een hogere prijs dan de huidige markt, maar onder de afroepprijs van de aflosbare aandelen. Wanneer een bedrijf een aflossing uitvoert, zal de call-prijs doorgaans op of boven de huidige marktprijs liggen, anders zouden aandeelhouders verlies kunnen lijden.
Voorbeelden van terugkoop en aflossing
Een bedrijf heeft aflosbare preferente aandelen uitgegeven met een afroepprijs van $ 150 per aandeel en heeft ervoor gekozen om een deel ervan af te lossen. De aandelen worden echter op de markt verhandeld tegen $ 120. De leidinggevenden van het bedrijf zouden ervoor kunnen kiezen om de aandelen terug te kopen in plaats van de $ 30-premie per aandeel te betalen die aan de terugkoop is gekoppeld. Als het bedrijf geen bereidwillige verkopers kan vinden, kan het de aflossing altijd als reserve gebruiken.
Omgekeerd, als een bedrijf momenteel een dividendpercentage van 3% betaalt op uitstaande aandelen, maar uitstaande aandelen heeft uitstaan met een hoger dividendpercentage, zou het bedrijf ervoor kunnen kiezen om de duurdere aandelen terug te kopen met het hogere dividendpercentage. Een voordeel van het uitgeven van aflosbare aandelen is dat het een bedrijf flexibiliteit biedt als ze ervoor kiezen om op een later tijdstip aandelen in te kopen.
Bedrijven kunnen soms aandelen kopen en verkopen zoals investeerders. Als het uitvoerend management van een bedrijf van mening is dat hun aandelen ondergewaardeerd zijn, kunnen ze ervoor kiezen om aandelen terug te kopen tegen de veronderstelde verlaagde prijs. Als de aandelenkoers in de toekomst stijgt, heeft het bedrijf de mogelijkheid om aandelen uit te geven tegen een hogere prijs per aandeel, waardoor een winst uit de verkoop wordt behaald in vergelijking met de oorspronkelijke terugkoopprijs.
Het komt neer op
Een terugkoop houdt in dat een bedrijf aandelen terugkoopt, hetzij op de open markt, hetzij rechtstreeks van aandeelhouders. In tegenstelling tot een verplichte terugkoop, is de verkoop van aandelen aan de onderneming door middel van terugkoop vrijwillig. Bij een aflossing worden beleggers echter doorgaans een premie betaald die in de afroepprijs is ingebouwd, waardoor zij gedeeltelijk worden gecompenseerd voor het risico dat hun aandelen worden afgelost.