Impliciete koers
Wat is het impliciete tarief?
De impliciete rente is het verschil tussen de contante rentevoet en de rentevoet voor de forward- of futures-leverdatum.
Belangrijkste leerpunten
- De impliciete rente is een rentetarief dat gelijk is aan het verschil tussen de contante rente en de termijn- of futures-rente.
- Het geïmpliceerde tarief biedt investeerders een manier om het rendement van de investeringen te vergelijken.
- Een impliciete rente kan worden berekend voor elk type effect dat ook een optie- of futurescontract heeft.
Inzicht in het impliciete tarief
De geïmpliceerde rentevoet geeft beleggers een manier om het rendement van de beleggingen te vergelijken en de risico- en rendementskenmerken van die specifieke beveiliging te evalueren. Een impliciete rentevoet kan worden berekend voor elk type effect dat ook een optie of futurescontract heeft.
Als het huidige depositotarief in Amerikaanse dollars bijvoorbeeld 1% is voor contant geld en 1,5% in één jaar, is het impliciete tarief het verschil van 0,5%. Als alternatief, als de spotprijs voor een valuta 1,050 is en de contractprijs van de futures is 1,110, is het verschil van 5,71% de impliciete rentevoet. In beide voorbeelden is de geïmpliceerde rente positief, wat aangeeft dat de markt verwacht dat de toekomstige rentetarieven hoger zullen zijn dan ze nu zijn.
Om de impliciete koers te berekenen, neemt u de verhouding tussen de termijnprijs en de spotprijs. Verhoog die verhouding tot de macht van 1 gedeeld door de tijdsduur tot het verstrijken van het termijncontract. Trek vervolgens 1 af.
- Impliciete koers = (vooruit / spot) verhoogd tot de macht (1 / tijd) – 1
waarbij tijd = duur van het termijncontract in jaren
Voorbeelden van impliciete tarieven
Grondstoffen
Als de spotprijs voor een vat olie $ 68 is en een eenjarig futurescontract voor een vat olie $ 71 is, is de impliciete rente:
Impliciete rente = (71/68) (1/1) -1 = 4,41%
Verdeel de futures-prijs van $ 71 door de spotprijs van $ 68. Aangezien dit een contract voor een jaar is, wordt de ratio eenvoudigweg verhoogd tot de macht 1 (1 / tijd). Trek 1 van de ratio af en zoek de impliciete rentevoet van 4,41%.
Aandelen
Als een aandeel momenteel wordt verhandeld tegen $ 30 en er is een termijncontract van twee jaar dat wordt verhandeld tegen $ 39, is de geïmpliceerde rentevoet:
Impliciete rente = (39/30) (1/2) – 1 = 14,02%
Verdeel de termijnprijs van $ 39 door de spotprijs van $ 30. Aangezien dit een tweejarig futures-contract is, verhoogt u de ratio tot de macht van 1/2. Trek 1 van het antwoord af om te zien dat de impliciete rentevoet 14,02% is.
Valuta’s
Als de contante koers voor de euro $ 1,2291 is en de eenjarige futuresprijs voor de euro $ 1,2655, is de impliciete rentevoet:
Impliciete rente = (1,2655 / 1,2291) (1/1) – 1 = 2,96%
Bereken de verhouding tussen de termijnprijs en de spotprijs door 1,2655 te delen door 1,2291. Aangezien dit een termijncontract voor een jaar is, wordt de ratio eenvoudigweg verhoogd tot de macht 1. Door 1 af te trekken van de ratio van de termijnprijs ten opzichte van de spotprijs, resulteert dit in een impliciete rentevoet van 2,96%.