Het belang van het analyseren van debiteuren

Bij het bestuderen van financiële overzichten richten beleggers zich vaak op inkomsten, netto-inkomsten en winst per aandeel. Hoewel het onderzoeken van de inkomsten en winsten van een bedrijf een goede manier is om een ​​beeld te krijgen van de algehele gezondheid, kunt u door het analyseren van de debiteuren een stap dieper in uw analyse gaan.

Debiteuren: wat is het en waarom is het belangrijk?

In de eenvoudigste bewoordingen meet debiteuren het geld dat klanten aan een bedrijf verschuldigd zijn voor reeds geleverde goederen of diensten. Omdat het bedrijf het geld in de toekomst verwacht, nemen accountants debiteuren op als een actief op de balans van het bedrijf. De meeste bedrijven verwachten echter niet dat ze 100 procent van het geld dat in de debiteuren wordt weergegeven, zullen innen.

Gezien dit risico van niet-betaling, kunt u zich afvragen waarom bedrijven goederen en diensten blijven leveren zonder vooraf te betalen. Bij het omgaan met vaste en betrouwbare klanten kan een bedrijf profiteren van de verkoop van zijn goederen en diensten op krediet. Het kan op die manier mogelijk meer verkopen en ook de transactiekosten verlagen. Zo kan het bedrijf betrouwbare klanten periodiek factureren in plaats van talloze kleine betalingen te verwerken.

Het probleem is wanneer debiteuren het geld weerspiegelen dat verschuldigd is door onbetrouwbare klanten. Klanten kunnen hun betalingen in gebreke blijven, waardoor het bedrijf een verlies moet accepteren. Om rekening te houden met dit risico gaan bedrijven bij hun financiële verslaggeving ervan uit dat niet al hun vorderingen door klanten worden betaald. Accountants noemen dit gedeelte de voorziening voor oninbare vorderingen.

Op het eerste gezicht is het onmogelijk om te weten of de debiteuren van een bedrijf indicatief zijn voor gezonde of ongezonde zakelijke praktijken. Investeerders kunnen deze kennis alleen opdoen door zorgvuldige analyse.

Hoe debiteuren te analyseren

In de loop der jaren hebben analisten veel verschillende methoden ontwikkeld om de onderliggende kwaliteit van de vorderingen van een bedrijf te achterhalen.

Een van de eenvoudigste beschikbare methoden is het gebruik van de debiteuren / verkopen-ratio. Deze ratio, die bestaat uit de debiteuren van het bedrijf gedeeld door de verkopen, stelt investeerders in staat na te gaan in hoeverre de verkopen van het bedrijf op een bepaald moment nog niet door klanten zijn betaald. Een hoger cijfer suggereert dat het bedrijf mogelijk moeite heeft met het innen van betalingen van zijn klanten.

Een andere eenvoudige methode is het onderzoeken van de manier waarop de aftrek van oninbare vorderingen door het bedrijf in de loop van de tijd is veranderd. Deze voorziening wordt doorgaans gerapporteerd in de toelichting bij de jaarrekening, hoewel het soms in de balans wordt opgenomen. Als de voorziening voor oninbare vorderingen aanzienlijk is toegenomen, kan het bedrijf te kampen hebben met een structurele tekortkoming met betrekking tot zijn vermogen om betalingen van zijn klanten te innen.

Tegelijkertijd kunnen dramatische dalingen in de voorziening voor oninbare vorderingen erop wijzen dat het management van het bedrijf een deel van hun debiteuren volledig heeft moeten afschrijven.

Lees de toelichtingen bij de financiële overzichten

Andere analysemethoden zijn veeleisender. In de toelichtingen bij de financiële overzichten kunnen bijvoorbeeld specifieke klanten met openstaande schulden worden genoemd. Verzamel deze namen en onderzoek de kredietwaardigheid van elke schuldenaar afzonderlijk. U kunt vervolgens een inschatting maken van de waarschijnlijkheid dat elke klant zijn deel van de debiteuren van het bedrijf terugbetaalt.

Hoewel deze analyse waardevolle inzichten kan opleveren, kan het ook tijdrovend zijn, omdat het inschatten van kredietwaardigheid zeer complex kan worden.

Een meer toegankelijke methode om de kwaliteit van de debiteuren van een bedrijf te beoordelen, bestaat uit het analyseren van de mate waarin de debiteuren van het bedrijf zijn gediversifieerd per bedrijfstak. Een bedrijf waarvan de vorderingen op klanten in een bepaalde sector zijn geconcentreerd, kan kwetsbaar zijn voor wanbetaling in het geval van een economische neergang in die sector.

Omgekeerd kan een bedrijf waarvan de vorderingen op een zeer gediversifieerd klantenbestand staan, minder kwetsbaar zijn, uitgaande van de veronderstelling dat het onwaarschijnlijk is dat een economische neergang in een bepaalde sector het terugbetalingspercentage van zijn vorderingen als geheel wezenlijk zal beïnvloeden.

In het verlengde van deze logica kunnen investeerders een bedrijf als relatief veilig beschouwen als elk van zijn debiteuren slechts een relatief klein deel van zijn debiteuren verschuldigd is. Onder dergelijke omstandigheden zou het in gebreke blijven van een van zijn klanten waarschijnlijk geen significante invloed hebben op de algehele financiële gezondheid van het bedrijf.

Ten slotte is een andere veelgebruikte analysemethode het onderzoeken in hoeverre elk van de klanten achterstallig is met hun betalingen. Deze techniek, ‘veroudering’ van de debiteuren genoemd, kan helpen bij het beantwoorden van de vraag of er op lange termijn problemen zijn met specifieke klanten. Zoals met de meeste methoden, levert deze analyse meer informatieve resultaten op als beleggers deze uitvoeren met behulp van gegevens uit een langer tijdsbestek.

Het komt neer op

Naast de hierboven beschreven technieken zijn er nog veel meer manieren om debiteuren te analyseren. Hoewel individuele beleggers zullen het niet eens over de beste methode, zouden weinig debat dat de analyse van debiteuren is een essentieel onderdeel van de investeringen als gevolg van diligence.