Vrijwaringsmethode

Wat is de vrijwaringsmethode?

De vergoedingsmethode berekent de beëindigingsvergoedingen wanneer een swap voortijdig wordt beëindigd en de houder een aanbod tot vooruitbetaling heeft aanvaard.

Inzicht in de schadeloosstellingsmethode

De term vrijwaring betekent bescherming tegen aansprakelijkheid. Vrijwaringsclausules komen veel voor in de meeste overeenkomsten en zijn vergelijkbaar met afstandsverklaring van aansprakelijkheid, maar zijn meestal specifieker in hun bewoordingen. De schadeloosstellingsmethode vereist dat de tegenpartij in gebreke blijft de verantwoordelijke tegenpartij alle verliezen en schade veroorzaakt door de vroegtijdige beëindiging te vergoeden.

Deze methode was gebruikelijk toen swaps voor het eerst werden ontwikkeld, maar werd als inefficiënt beschouwd omdat deze de verliezen en schade van een voortijdig beëindigde swap niet echt kwantificeert of beschrijft hoe deze te kwantificeren. Tegenwoordig is de “contractwaardemethode”, die is gebaseerd op de voorwaarden en rentetarieven die beschikbaar zijn voor een vervangende swap, de meest gebruikte methode voor het berekenen van ontslagvergoedingen. Een ander, minder gebruikelijk alternatief is de formulemethode.

Een swap is een overeenkomst tussen twee tegenpartijen om kasstromen (bijvoorbeeld vast voor variabel) uit te wisselen samen met onderliggende valuta’s of andere effecten, zoals grondstoffen, die op een vooraf bepaalde datum in de toekomst eindigt. Een swapcontract kan voortijdig worden beëindigd als een van beide tegenpartijen een beëindigingsclausule van de swap.

Aanvankelijk werd de indemnity-methode gebruikt om de tegenpartij die verlies leed als gevolg van het vroegtijdig beëindigen van de swapovereenkomst door de andere tegenpartij volledig te maken. Bij deze methode moet de schuldige (beëindigende) partij de volledige schade die de andere partij als gevolg van de vroegtijdige beëindiging heeft geleden, volledig vergoeden (vergoeden).

Aangezien het echter niet precies duidelijk is hoeveel geld die tegenpartij uiteindelijk zal verliezen, zowel expliciet als in termen van alternatieve kosten, werd de formulemethode geïntroduceerd die een duidelijke methodologie zou vaststellen om tot het vergoedingsbedrag te komen, in plaats van dat het een ad hoc tabellering.

Toch werd de formulemethode zelf vervangen door de meer algemeen gebruikte methode van overeenkomstwaarde, die de niet-gestandaardiseerde formule voor het berekenen van een verlies vervangt door een eenvoudige metriek, namelijk de kosten van het aangaan van een vervangende ruil. De vervangende swap houdt de nieuwe swapovereenkomst in die de benadeelde tegenpartij zou moeten aangaan om de oorspronkelijke swappositie te herstellen.

Aangezien swapprijzen echter in de loop van de tijd veranderen en rentetarieven en andere factoren fluctueren, kan het vervangingscontract andere voorwaarden en marktprijzen hebben dan de oorspronkelijke swap. Dat verschil in kosten om de nieuwe overeenkomst met een andere tegenpartij aan te gaan, is de waarde van de overeenkomst en zou de benadeelde partij moeten vergoeden.