Relaties tussen markten: de cyclus volgen

De markt is een grote, verwarrende plek. Het kan overweldigend zijn voor de enthousiaste belegger, vooral met meerdere indexen, aandelentypes en categorieën. Daarom is het cruciaal om de relatie tussen vier primaire markten te observeren – grondstoffen, obligatiekoersen, aandelen en valuta’s – waardoor niet alleen het grotere plaatje veel duidelijker wordt, maar ook kan leiden tot slimmere transacties.

In de meeste cycli is er een algemene volgorde waarin deze vier markten bewegen. Door ze allemaal te bekijken, kunnen we verschuivingen in de richting van een markt beter inschatten. Alle vier markten werken samen – sommige bewegen met elkaar en andere tegen.

Hieronder bespreken we hoe de vier markten in cycli samenwerken en hoe u deze voor u kunt laten werken.

(Zie voor achtergrondinformatie: ” Marktcycli: de sleutel tot maximale opbrengsten ” en ” De voorraadcyclus: wat omhoog gaat, moet naar beneden komen.”)

Intermarket Push and Pull van grondstoffen, obligaties, aandelen en valuta’s

Laten we eerst eens kijken naar de wisselwerking tussen grondstoffen, obligaties, aandelen en valuta’s. Naarmate de grondstofprijzen stijgen, stijgen de kosten van goederen. Deze stijgende prijsactie is inflatoir, en ook de rentetarieven stijgen om de groeiende inflatie te weerspiegelen. Als gevolg hiervan dalen de obligatiekoersen naarmate de rentetarieven stijgen, aangezien er een  omgekeerde relatie bestaat tussen rentetarieven en obligatiekoersen.

Obligatiekoersen en aandelen zijn over het algemeen met elkaar gecorreleerd. Wanneer obligatiekoersen beginnen te dalen, zullen aandelen uiteindelijk hetzelfde voorbeeld volgen en ook naar beneden gaan. Omdat lenen duurder wordt en de kosten van zakendoen stijgen als gevolg van inflatie, is het redelijk om aan te nemen dat bedrijven (aandelen) het niet zo goed zullen doen. Opnieuw zullen we een vertraging zien tussen de dalende obligatiekoersen en de daaruit voortvloeiende daling van de aandelenmarkt.

Valuta heeft een impact op alle markten, maar de belangrijkste om op te letten zijn de grondstoffenprijzen. Grondstofprijzen zijn ook van invloed op obligaties en aandelen, terwijl de Amerikaanse dollar en de grondstofprijzen over het algemeen in tegengestelde richting evolueren. Terwijl de dollar daalt ten opzichte van andere valuta’s, is de reactie te zien in de grondstofprijzen (die zijn gebaseerd op Amerikaanse dollars).

De onderstaande tabel toont de basisverhoudingen van de valuta, grondstoffen, obligatie- en aandelenmarkten. De tafel beweegt van links naar rechts en het startpunt kan overal in de rij zijn. Het resultaat van die beweging zal worden weerspiegeld in de marktactie naar rechts.

Onthoud dat er reactievertragingen zijn tussen de reacties van alle markten – niet alles gebeurt tegelijk. Tijdens die vertraging kunnen vele andere factoren een rol spelen. Als er zoveel vertragingen zijn en soms omgekeerde markten in dezelfde richting bewegen terwijl ze in tegengestelde richting zouden moeten bewegen, hoe kan de belegger dan hiervan profiteren?

Handel tussen markten in grondstoffen, obligaties, aandelen en valuta’s

Intermarketanalyse is geen methode die u specifieke koop- of verkoopsignalen geeft. Het biedt echter een uitstekende bevestigingstool voor trends en waarschuwt voor mogelijke omkeringen. Naarmate de grondstoffenprijzen escaleren in een inflatoire omgeving, is het slechts een kwestie van tijd voordat een dempend effect de economie bereikt. Als grondstoffen stijgen, zijn obligaties begonnen te dalen en blijven aandelen vooruitschieten. Deze relaties zullen uiteindelijk de bullishness in aandelen overwinnen, die op een bepaald moment gedwongen zullen worden zich terug te trekken.

Zoals vermeld, is het stijgen van grondstoffen en het beginnen van obligaties geen verkoopsignaal op de aandelenmarkt. Het is gewoon een waarschuwing dat een ommekeer uiterst waarschijnlijk is binnen de komende paar maanden tot een jaar als obligaties een neerwaartse trend blijven vertonen. Er is geen duidelijk signaal om aandelen te verkopen; in feite kunnen er in die tijd nog steeds uitstekende winsten worden behaald op de bullmarkt in aandelen.

Waar we op moeten letten, zijn aandelen die grote steunniveaus halen of onder een voortschrijdend gemiddelde (MA) uitkomen nadat de obligatiekoersen al zijn begonnen te dalen. Dit zou onze bevestiging zijn dat de relaties tussen de markten het overnemen en dat de voorraden nu omkeren.

Wanneer wordt de analyse tussen de markten afgebroken?

Er zijn momenten waarop de relaties tussen grondstoffen, obligaties, aandelen en valuta ’s lijken te breken. Tijdens de ineenstorting van Azië in 1997 zagen de Amerikaanse markten bijvoorbeeld de ontkoppeling van aandelen en obligaties. Dit is in strijd met de eerder genoemde positieve correlatie tussen obligatie- en aandelenkoersen. Dus waarom gebeurde dit? De typische marktrelaties gaan uit van een inflatoir economisch klimaat. Dus als we ons in een deflatoire omgeving begeven, zullen bepaalde relaties verschuiven.

Deflatie zal over het algemeen de aandelenmarkt naar beneden drukken, aangezien een laag groeipotentieel van aandelen betekent dat het onwaarschijnlijk is dat ze in waarde zullen stijgen. Obligatiekoersen daarentegen zullen waarschijnlijk hoger worden als gevolg van dalende rentetarieven (dwz rentetarieven en obligatiekoersen bewegen in tegengestelde richting). Daarom moeten we ons bewust zijn van inflatoire en deflatoire omstandigheden om de resulterende correlaties tussen obligaties en aandelen te bepalen.

Toch zijn er bepaalde momenten waarop, ondanks de economische omstandigheden, één markt helemaal niet lijkt te bewegen. Het feit dat een deel van de puzzel niet reageert, betekent echter niet dat de andere regels nog steeds niet van toepassing zijn. Als de grondstofprijzen bijvoorbeeld zijn vastgelopen, maar de Amerikaanse dollar daalt, is dit nog steeds een waarschijnlijke bearish indicator voor obligatie- en aandelenkoersen. De basisrelaties blijven bestaan, ook al beweegt één markt niet, omdat er altijd meerdere factoren aan het werk zijn in de economie.

Het is ook belangrijk om rekening te houden met globale factoren. Naarmate bedrijven steeds mondialer worden, spelen ze een grote rol in de richting van de Amerikaanse markten. De aandelenmarkt en valuta’s kunnen bijvoorbeeld een omgekeerde relatie aangaan naarmate bedrijven blijven groeien. Dit komt doordat naarmate bedrijven meer zaken doen in het buitenland, de waarde van het geld dat naar de VS wordt teruggebracht, groeit naarmate de dollar daalt, waardoor de inkomsten toenemen. Om Intermarket-analyse effectief toe te passen, is het altijd belangrijk om de veranderende dynamiek van wereldeconomieën te begrijpen.

Het komt neer op

Intermarktanalyse is een waardevol hulpmiddel wanneer beleggers het gebruik ervan begrijpen. We moeten ons echter bewust zijn van de economische omgeving op de lange termijn (inflatoir of deflatoir) en onze analyse van intermarktrelaties dienovereenkomstig aanpassen. Intermarktanalyse moet worden gebruikt als slechts een van de vele instrumenten om de richting van bepaalde markten te beoordelen en of een trend zich in de loop van de tijd waarschijnlijk zal voortzetten.