Kimchi Premium
Wat is Kimchi Premium?
De Kimchi-premie is het gat in cryptocurrency prijzen in Zuid-Koreaanse beurzen in vergelijking met andere beurzen wereldwijd. De kimchi-premie wordt voornamelijk gezien in de prijs van de cryptocurrency Bitcoin (BTC). Met andere woorden, de prijs van Bitcoin kan op een Zuid-Koreaanse beurs tegen een hogere prijs worden vermeld dan op een beurs in de Verenigde Staten of Europa. De naam “kimchi premium” is een verwijzing naar de gefermenteerde koolschotel die een hoofdbestanddeel is in de Koreaanse keuken.
Belangrijkste leerpunten
- Kimchi-premie is het verschil in cryptocurrency-prijzen in Zuid-Koreaanse beurzen in vergelijking met buitenlandse beurzen.
- Het prijsverschil kan worden veroorzaakt door een gebrek aan investeringsopties met een hoog rendement voor investeerders in Zuid-Korea.
- Investeerders in Zuid-Korea kunnen alleen profiteren van de Kimchi-premie door Bitcoin in het buitenland te kopen en door te verkopen in Zuid-Korea.
- Kapitaalcontroles en financiële regelgeving maken het echter moeilijk voor Zuid-Koreaanse investeerders om van de Kimchi-premie te profiteren.
Kimchi Premium begrijpen
De prijzen voor Bitcoin kunnen in Zuid-Korea hoger zijn dan op andere internationale beurzen. Cryptocurrencies zoals Bitcoin zijn gedecentraliseerde activa, wat betekent dat ze niet op een centrale beurs worden verhandeld, in tegenstelling tot aandelen. Een aandeel dat wordt verhandeld op de New York Stock Exchange (NYSE) heeft dezelfde prijs, ongeacht waar het in de VS is gekocht. Cryptocurrencies kunnen echter verschillende prijzen hebben in verschillende landen en hun beurzen.
Kimchi Premium Arbitrage
Sommige beleggers proberen winst te maken door de prijsverschillen die op verschillende beurzen bestaan te verhandelen – een proces dat arbitrage wordt genoemd. Arbitrage wordt vaak geassocieerd met valutahandelaren die op zoek zijn naar discrepanties in wisselkoersen bij het identificeren van arbitragemogelijkheden.
Wanneer een handelaar zich bezighoudt met valutaarbitrage, plaatsen ze transacties op basis van verschillen in de koersen voor een specifiek valutapaar aangeboden door verschillende makelaars, in plaats van transacties te plaatsen op basis van de wisselkoersbeweging van het valutapaar. Indien perfect uitgevoerd, kan dit soort handel risicovrij zijn, aangezien de handelaar twee of meer valuta’s tegelijk koopt en verkoopt, en ervoor zorgt dat er geen open valutablootstelling is.
Arbitragemogelijkheden zijn vaak van korte duur omdat zodra investeerders (of hun handelsalgoritmen) de prijsmismatch vaststellen, ze voldoende transacties plaatsen om de arbitragemogelijkheid niet langer winstgevend te maken.
De arbitragemogelijkheid die kan voortvloeien uit de Kimchi-premie kan worden benut door bitcoins te kopen op een beurs buiten Zuid-Korea en vervolgens de positie op een Zuid-Koreaanse beurs te verkopen waar de prijs van Bitcoin hoger is. Zuid-Koreaanse handelaren zouden echter eerst hun lokale valuta (Koreaanse won) moeten inwisselen voor een andere valuta, zoals Amerikaanse dollars, om bitcoins te kopen op een internationale cryptocurrency-uitwisseling. Van daaruit konden ze hun bitcoins op een Zuid-Koreaanse beurs verkopen voor een hogere prijs. Het proces voor buitenlandse investeerders is iets eenvoudiger omdat ze bitcoins in het buitenland kunnen kopen en hun bezit op een Zuid-Koreaanse beurs kunnen verkopen.
Geschiedenis van Kimchi Premium
Volgens een rapport van de Universiteit van Calgary verscheen de kimchi-premie in de cryptocurrency-markt voor het eerst in 2016. De bevindingen tonen aan dat tussen begin 2016 en begin 2018 de kimchi-premie gemiddeld bijna 4,80% bedroeg en in januari 2018 zelfs bijna 55%1.
Zuid-Korea is een populaire markt geworden voor cryptocurrencies, waaronder Bitcoin-handel. De populariteit kan te danken zijn aan de interesse van het land in technologie en gokken, wat mogelijk heeft geleid tot ruimdenkendheid en vroege acceptatie van digitale valuta.
Wat ook leidt tot de populariteit van crypto’s, zijn de potentiële veiligheidsproblemen of bedreigingen waarmee Zuid-Koreanen worden geconfronteerd vanuit Noord-Korea en zijn leider Kim Jong-un. Bitcoin en cryptocurrencies genieten de voorkeur in landen of regio’s van de wereld die te maken hebben met politieke onzekerheid en geopolitieke risico’s. De oproep draait om de gedecentraliseerde aard van crypto’s, wat betekent dat ze geen eigendom zijn van of gecontroleerd worden door een overheidsinstantie.
De populariteit van Bitcoin heeft gedeeltelijk geleid tot prijspremies voor de cryptocurrency in Zuid-Korea in vergelijking met de prijs in andere landen. Een stijging van de kimchi-premie kan een indicator zijn van toegenomen retailinvesteringen in Bitcoin door Koreaanse investeerders.
Capital Controls en Kimchi Premium
De kimchi-premie zou door Zuid-Koreaanse investeerders kunnen worden geëlimineerd als ze snel zouden kunnen profiteren van de arbitragemogelijkheid. Zuid-Koreaanse investeerders konden bitcoins buiten het land kopen op internationale beurzen en die posities vervolgens verkopen op lokale, Zuid-Koreaanse beurzen. Het resultaat zou een lagere prijs voor Bitcoin in Zuid-Korea zijn en een hogere prijs op internationale beurzen, wat zou leiden tot een eliminatie van de arbitragemogelijkheid.
Echter, kapitaalcontroles, financiële regelgeving en het witwassen van geld wetten in Zuid-Korea maken het proces moeilijk. Kapitaalcontroles zijn maatregelen die worden genomen door centrale banken en regelgevende instanties van regeringen om de stroom van kapitaal – of geld – in en uit een land te beperken. Als een aanzienlijk deel van het kapitaal een land ontvlucht vanwege een geopolitieke gebeurtenis of economische onrust, kan het resultaat verwoestend zijn voor de lokale economie.
Buitenlandse investeerders willen hun geld misschien niet houden in een land dat een moeilijke periode doormaakt. Aangezien buitenlandse investeerders hun bezit in dat land verkopen, kan het resultaat leiden tot lage vastgoedprijzen, een uitverkoop op de aandelen- en obligatiemarkten en de economische omstandigheden in het land verergeren. Kapitaalcontroles worden vaak ingevoerd om te voorkomen dat geld de economie verlaat in een poging om een massale uitverkoop van binnenlandse activa te voorkomen.
Kapitaalcontroles van Zuid-Korea
De regering van Zuid-Korea voerde in 2010 kapitaalcontroles uit als gevolg van de wereldwijde Europese schuldencrisis. De maatregelen waren bedoeld om de wilde schommelingen of volatiliteit in kapitaalstromen die de economie kunnen schaden, te verminderen.
Het resultaat is een vertraging bij het internationaal verzenden van geld vanwege extra administratieve lasten. De hoeveelheid geld die elk jaar het land kan verlaten, is afgetopt en de overdracht moet worden goedgekeurd door toezichthouders.
Zelfs als toezichthouders de overdracht hebben goedgekeurd, kan het proces zo lang duren dat de arbitragemogelijkheid niet langer beschikbaar is. Kapitaalcontroles beperken ook de instroom van cryptocurrencies door buitenlandse investeerders, wat een scenario heeft gecreëerd waarin Zuid-Koreanen alleen digitale valuta in hun land kunnen gebruiken.
Impact op cryptocurrency-handel
Zuid-Koreanen en Zuid-Koreaanse bedrijven zijn beperkt in hun internationale aankopen van Bitcoin. Als een Zuid-Koreaanse handelaar besluit zijn valuta in te wisselen voor een vreemde valuta om een bitcoin op een vreemde valuta te kopen, wordt het bedrag van de transactie waarschijnlijk afgetopt of kan het geheel worden geblokkeerd door toezichthouders als er een vermoeden is van witwassen.
De impact van de Zuid-Koreaanse regelgeving op de handel in cryptocurrency, evenals de dreiging van een verbod op cryptocurrency in China, hebben mogelijk geleid tot de massale uitverkoop van Bitcoin in januari 2018, waarbij Bitcoin in één week bijna 25% van zijn waarde verloor. De prijzen van Bitcoin en andere cryptocurrencies kelderden toen de regering van Zuid-Korea aangaf dat ze van plan was om de handel in cryptocurrency hard aan te pakken. Op dat moment was Zuid-Korea de op twee na grootste markt ter wereld voor bitcoin-transacties na Japan en de Verenigde Staten.
Het is belangrijk op te merken dat het bepalen van het volume van Bitcoin-handel moeilijk kan zijn, aangezien er geen gecentraliseerde uitwisseling is die het handelsvolume van cryptocurrency meet. Hoewel de Zuid-Koreaanse regering met een volledig verbod heeft gedreigd, hebben ze ook alternatieven voor een volledig verbod overwogen, zoals het betalen van vermogenswinstbelasting door investeerders. Ze kunnen ook van beleggers verlangen dat ze op hun eigen naam beleggingsrekeningen registreren om het witwassen van geld te bestrijden.
Voorbeeld van Kimchi Premium
In januari 2021 dook de kimchi-premie weer op, waarbij de Bitcoin-prijzen tweejaarlijkse hoogtepunten bereikten op Zuid-Koreaanse beurzen. Geschat wordt dat de Bitcoin Kimchi-premie ongeveer 4% bedroeg in Zuid-Korea bij vergelijking van de Upbit-uitwisseling in Zuid-Korea en Binance.
Door een transactie nauwkeurig te timen, hadden handelaren 4% kunnen profiteren van het verschil in Bitcoin-prijzen door bitcoins te kopen op Binance en hun positie op de Upbit-beurs in Zuid-Korea te verkopen. Het werd ook gemeld door Cryptoquant dat het prijsverschil tussen de Koreaanse uitwisseling en internationale uitwisselingen was meer dan 6% op 4 januari, 2021.