Brief met commentaar
Wat is een commentaarbrief?
Een commentaarbrief – of een commentaarbrief – is een document van de Securities and Exchange Commission (SEC) dat naar een bedrijf wordt gestuurd als reactie op het indienen van zijn registratieverklaring, formeel bekend als Form S-1.
Belangrijkste leerpunten
- Een commentaarbrief is een reactie op een SEC Form S-1-registratie van een bedrijf voor nieuwe effecten door een uitgevende instelling.
- De commentaarbrief wordt gebruikt om de S-1-registratie te bewerken of aan te passen om ervoor te zorgen dat alle informatie die aan potentiële investeerders wordt verstrekt, duidelijk, nauwkeurig en up-to-date is.
- Opmerkingen worden verstrekt door de afdelingen Corporate Finance en Investment Management van de SEC en er wordt alleen referentiemateriaal verstrekt bij de eerste registratie.
Een commentaarbrief begrijpen
Het belangrijkste doel van de commentaarbrief is om het uitgevende bedrijf te helpen bij het maken van de informatie in hun registratieverklaring, ook wel een S-1-formulier genoemd, duidelijk, transparant en vrij van onregelmatigheden vóór de uitgifte van nieuwe aandelen of andere effecten. Deze brieven worden opgeslagen in de EDGAR database vande SEC. De SEC is in 2005 begonnen met het vrijgeven van deze mededelingen aan het publiek voor deponeringen die na 1 augustus 2004 zijn ingediend.
Een commentaarbrief kan ook verwijzen naar de brieven die entiteiten en individuen naar de SEC sturen in reactie op haar verzoeken om openbaar commentaar op voorgestelde regels, wijzigingen in regels of conceptvrijgaven.
De items die in de registratieverklaring van een bedrijf worden behandeld, omvatten de financiële details, de activiteiten en de managementgeschiedenis van het bedrijf en alle andere belangrijke feiten. Opmerkingen van personeelsleden van de afdelingen Corporate Finance en Investment Management van de SEC zullen worden gemaakt op basis van de informatie die door het bedrijf is bekendgemaakt bij de eerste aanvraag. De brief zal doorgaans informeel van aard zijn, en wordt gedaan uit beleefdheid; het is bedoeld om zowel het bedrijf als de SEC tijd te besparen in het geval van fouten of inconsistenties. Het is ook bedoeld om beleggers te beschermen tegen misleidende of onnauwkeurige informatie. Commentaarbrieven zijn gebaseerd op het begrip van het SEC-personeel van de omstandigheden van het bedrijf en zijn openbaar.
Speciale overwegingen
SEC-personeel zou de brief met commentaar kunnen gebruiken om het bedrijf te vragen om aanvullende aanvullende informatie te verstrekken, zodat ze een beter begrip kunnen krijgen van de bekendmaking van het bedrijf en de implicaties ervan. De brief met commentaar kan het bedrijf vragen om zijn openbaarmaking te herzien, aanvullende openbaarmakingen te verstrekken of een andere openbaarmaking in te dienen in een toekomstige SEC-aanvraag. Het personeel kan meerdere opmerkingenbrieven met het bedrijf uitwisselen om problemen in de indiening te identificeren en op te lossen.
Beursgenoteerde bedrijven kunnen de tijd die nodig is om met nieuwe uitgiften op de markt te komen, aanzienlijk verkorten als ze kunnen anticiperen op welke opmerkingen van de SEC kunnen komen. Ze doen er goed aan om ze aan te spreken voordat de registratieverklaring eerst wordt ingevuld. De registratieverklaring wordt van kracht wanneer alle feiten zijn ondertekend door de SEC. Commentaarbrieven vormen geen officiële verklaringen over de standpunten van de SEC. Ze verduidelijken eenvoudig de mening van het personeel en zijn beperkt tot de feiten van de specifieke aanvraag in kwestie; ze kunnen niet worden toegepast op andere aanmeldingen.