Bedrijven met negatieve kasstroominvesteringen evalueren
Begrijpen waarom een bedrijf mogelijk een negatieve kasstroom heeft uit investeringsactiviteiten, kan een uitdaging zijn voor beleggers die niet bekend zijn met de interpretatie van een kasstroomoverzicht. In sommige gevallen kan het hebben van negatieve cashflowinvesteringen een waarschuwing zijn dat het management niet efficiënt is in het gebruiken van de activa van het bedrijf om inkomsten te genereren. Het kan echter ook een positief teken zijn dat het management het bedrijf positioneert voor toekomstige groei. In dit artikel bespreken we hoe bedrijven met negatieve cashflowinvesteringen kunnen worden beoordeeld en geven we een voorbeeld ter beoordeling.
Belangrijkste leerpunten
- Als een bedrijf een negatieve kasstroom heeft uit investeringsactiviteiten, zal deze verschijnen in het gedeelte Kasstroom uit investeringsactiviteiten van hun kasstroomoverzicht.
- Het kasstroomoverzicht is belangrijk omdat het meet hoe goed het management van een bedrijf geld genereert om schulden te betalen en bedrijfskosten te financieren.
- Een bedrijf kan een negatieve kasstroom hebben uit investeringsactiviteiten omdat het management investeert in langetermijnactiva die de toekomstige groei van het bedrijf zouden moeten helpen.
- Om te beslissen of de negatieve kasstroom uit investeringsactiviteiten van een bedrijf een positief of negatief teken is, dienen beleggers het volledige kasstroomoverzicht te lezen voor meer informatie.
Het kasstroomoverzicht
Kasstroom uit investeringsactiviteiten is een van de drie onderdelen van het kasstroomoverzicht van een onderneming. Het kasstroomoverzicht is een financieel overzicht dat een overzicht geeft van het bedrag aan geldmiddelen en kasequivalenten (CCE) dat een bedrijf binnenkomt en verlaat.
De 3 belangrijkste componenten van het kasstroomoverzicht zijn als volgt:
- Kasstroom uit operationele activiteiten
- Cash uit investeringsactiviteiten
- Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Cash uit investeringsactiviteiten
Investeringsactiviteiten omvatten elke uitstroom van geldmiddelen of geldbronnen uit de investeringen van een bedrijf. Een aankoop of verkoop van een actief, uitbetaling als gevolg van een fusie of overname, verstrekte leningen of ontvangen leningopbrengsten zijn allemaal opgenomen onder investeringsactiviteiten. Kortom, elke verandering in activa, investeringen of apparatuur zal invloed hebben op de kasstroom uit investeringsactiviteiten. Wanneer een bedrijf echter een actief afstoot, wordt de transactie beschouwd als een krediet of “cash in” en wordt het genoteerd in investeringsactiviteiten.
Hoewel bedrijven en investeerders meestal een positieve cashflow willen zien uit alle bedrijfsactiviteiten, is het hebben van een negatieve cashflow uit investeringsactiviteiten niet altijd slecht. Om een evaluatie te kunnen maken van de investeringsactiviteiten van een bedrijf, moeten investeerders de specifieke situatie van het bedrijf in meer detail bekijken.
Het is heel goed mogelijk en niet ongebruikelijk dat een groeiend bedrijf een negatieve kasstroom heeft uit investeringsactiviteiten. Als een groeiend bedrijf bijvoorbeeld besluit te investeren in vaste activa op lange termijn, zal dit verschijnen als een afname van de kasstroom binnen de kasstroom van dat bedrijf uit investeringsactiviteiten.
Zelfs gevestigde bedrijven investeren van tijd tot tijd in langetermijnactiva zoals eigendommen en apparatuur. Dit kan ertoe leiden dat investeringsactiviteiten negatief worden.
Voorbeeld uit de echte wereld van negatieve kasstroominvesteringen
Hieronder ziet u bijvoorbeeld het kasstroomoverzicht van Exxon Mobil (XOM) per 31 maart 2018. Hier zijn belangrijke punten om te overwegen:
- We kunnen zien dat de nettokasstroom gebruikt in investeringsactiviteiten – $ 1,859 miljard bedroeg voor de periode (groen gemarkeerd).
- De twee belangrijkste oorzaken van het aantal negatieve investeringsactiviteiten waren de aankoop van materiële vaste activa (PP&E) voor $ 3,349 miljard en de verkoop van activa die $ 1,441 miljard aan contanten toevoegden.
- De kasstroom uit operationele activiteiten (in blauw) bedroeg in totaal $ 8.519 miljard en is meer dan genoeg geld om de investering in vaste activa te betalen.
Wat de cijfers betekenen
Op het eerste gezicht kan een investeerder zich zorgen maken over een negatieve cashflow in investeringsactiviteiten van in totaal meer dan $ 1,8 miljard. Als we ons echter verdiepen in de cijfers, kunnen we zien dat het een positief teken is. Exxon Mobil is een olie- en gasproducent en moet zijn apparatuur, boorplatforms en apparatuur periodiek bijwerken. Als gevolg hiervan betekent de negatieve kasstroom uit investeringen dat het bedrijf investeert in zijn toekomstige groei.
Aan de andere kant, als een bedrijf een negatieve kasstroom heeft uit investeringsactiviteiten omdat het slechte beslissingen heeft genomen over de aankoop van activa, dan kan de negatieve kasstroom uit investeringsactiviteiten een waarschuwing zijn.
Het komt neer op
Het is belangrijk om het volledige kasstroomoverzicht en al zijn componenten te analyseren om te bepalen of de negatieve kasstroom een positief of negatief teken is. De meest effectieve manier om een negatieve cashflowsituatie te evalueren, is door de kapitaaluitgaven (CapEx) en bedrijfskosten. Dit is een belangrijke maatstaf voor beleggers omdat het laat zien hoe effectief het management van een bedrijf is bij het genereren van contanten.