Syndicatie van leningen
Wat is kredietsyndicatie?
Leningssyndicatie is het proces waarbij een groep geldschieters wordt betrokken bij de financiering van verschillende delen van een lening voor een enkele lener. Syndicatie van leningen treedt meestal op wanneer een lener een bedrag nodig heeft dat te hoog is om door één enkele kredietverstrekker te worden verstrekt of wanneer de lening buiten het bereik van de risicoblootstelling van een kredietgever valt. Meerdere kredietverstrekkers vormen dus een syndicaat om de kredietnemer van het gevraagde kapitaal te voorzien.
Belangrijkste leerpunten
- Lening syndicatie is wanneer een groep geldschieters samenkomt om verschillende delen van een enkele lening voor een enkele lener te financieren.
- Leningssyndicaten ontstaan wanneer een lening te groot is voor één bank of buiten de risicotolerantie van een bank valt.
- De banken in een leningsyndicaat delen het risico en zijn alleen blootgesteld aan hun deel van de lening.
- Een leningsyndicaat heeft altijd een syndicaatsagent, de leidende bank die de lening, de voorwaarden en andere relevante informatie organiseert.
Inzicht in leningsyndicatie
Leningssyndicatie wordt vaak gebruikt bij bedrijfsfinanciering. Bedrijven zoeken bedrijfsleningen om verschillende zakelijke redenen, waaronder financiering voor fusies, overnames, buyouts en andere investeringsprojecten. Voor dit soort kapitaalprojecten zijn vaak grote hoeveelheden kapitaal nodig die doorgaans groter zijn dan de middelen of het verzekeringscapaciteit van een enkele geldschieter.
Met kredietsyndicatie kan elke kredietverstrekker een grote lening verstrekken met behoud van een voorzichtiger en beheersbaarder kredietrisico omdat de bijbehorende risico’s worden gedeeld met andere kredietverstrekkers. De aansprakelijkheid van elke kredietverstrekker is beperkt tot hun respectieve aandeel in de rente op de lening.
Over het algemeen zijn de voorwaarden, met uitzondering van onderpandvereisten, uniform onder kredietverstrekkers. Onderpandtoewijzingen worden doorgaans toegewezen aan verschillende activa van de kredietnemer voor elke kredietgever. Gewoonlijk is er slechts één leningsovereenkomst voor het hele syndicaat.
De overeenkomsten tussen kredietverlenende partijen en kredietontvangers moeten vaak worden beheerd door een corporate risk manager om misverstanden te verminderen en contractuele verplichtingen af te dwingen. De primaire geldschieter voert het grootste deel van deze due diligence uit, maar laks toezicht kan de bedrijfskosten verhogen. De juridisch adviseur van een bedrijf kan ook worden ingeschakeld om leningsconvenanten en verplichtingen van kredietverstrekkers af te dwingen.
Op de kredietmarkt in de Verenigde Staten zijn Bank of America, JPMorgan, Wells Fargo en Citi de afgelopen jaren de belangrijkste syndicatoren van leningen in de branche geweest.
De Loan Syndications and Trading Association (LSTA) is een gevestigde organisatie binnen de markt voor bedrijfsleningen die middelen wil verstrekken voor leningssyndicaties. Het helpt deelnemers op de kredietmarkt bij elkaar te brengen, doet marktonderzoek en is actief in het beïnvloeden van nalevingsprocedures en branchevoorschriften.
Lening syndicaat agent
Voor de meeste kredietsyndicaties wordt een leidende financiële instelling gebruikt om de transactie te coördineren. De leidende financiële instelling wordt vaak de syndicaatsagent genoemd. Deze agent is ook vaak verantwoordelijk voor de initiële transactie, vergoedingen, nalevingsrapporten, terugbetalingen gedurende de looptijd van de lening, monitoring van de lening en algemene rapportage voor alle uitlenende partijen.
Een derde partij of extra specialisten kunnen worden ingezet op verschillende punten van het leningsyndicatie- of terugbetalingsproces om te helpen bij verschillende aspecten van rapportage en monitoring. Voor kredietsyndicaties zijn vaak hoge kosten vereist vanwege de uitgebreide rapportage en coördinatie die nodig is om de verwerking van de lening te voltooien en in stand te houden. De kosten kunnen oplopen tot 10% van de hoofdsom van de lening.
Voorbeeld van een kredietsyndicatie
Bedrijf ABC is geïnteresseerd in het kopen van een verlaten luchthaven en het ombouwen tot een grote ontwikkeling, bestaande uit een sportstadion, meerdere appartementencomplexen en een winkelcentrum. Het is op zoek naar een lening ter grootte van $ 1 miljard.
ABC gaat naar JPMorgan om het verkrijgen van een lening te bespreken, waar JPMorgan mee instemt, maar omdat de lening zo groot is en groter dan de risicotolerantie van JPMorgan, besluit de bank een leningsyndicaat op te richten om de lening aan bedrijf ABC te verstrekken.
JPMorgan treedt op als hoofdagent voor de gesyndiceerde lening en brengt andere banken samen om deel te nemen. Het contracteert Bank of America, Credit Suisse, Citi en Wells Fargo om deel te nemen aan de lening. JPMorgan draagt $ 300 miljoen bij aan de lening en de resterende $ 700 miljoen wordt verdeeld onder de overige leden van het syndicaat. Bank of America leent $ 200 miljoen, Credit Suisse $ 100 miljoen, Citi $ 250 miljoen en Wells Fargo $ 150 miljoen.
Als leidende bank in het leningsyndicaat organiseert JPMorgan ook de voorwaarden, convenanten en andere details die nodig zijn voor de lening. Zodra het proces is voltooid, ontvangt bedrijf ABC de lening van $ 1 miljard via het leningsyndicaat.