Langlopende activa
Wat is een langlopend activum?
Een langlopend actief is een soort inkomstengenererend actief, zoals woninghypotheken en 30-jarige obligaties, waarbij de inkomstenstromen plaatsvinden tot de vervaldatum van dat actief (wat ver in de toekomst ligt).
Belangrijkste leerpunten
- Een actief met een lange looptijd is een soort inkomensgenererend vermogen – zoals woninghypotheken en 30-jarige obligaties – waarbij de inkomstenstromen plaatsvinden tot de vervaldatum van dat actief (wat ver in de toekomst ligt).
- Pensioenfondsen en verzekeraars beleggen in langlopende activa om aan hun langetermijnverplichtingen te voldoen.
- Langlopende activa houden een groter risico op looptijd in.
Inzicht in een langlopende activa
Institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen, beleggen in langlopende activa om aan hun langetermijnverplichtingen te voldoen. Ze kunnen door woninghypotheken gedekte effecten (RMBS), door commerciële hypotheken gedekte effecten (CMBS), 30-jarige bedrijfsobligaties, gemeentelijke obligaties en schatkistobligaties, evenals andere langlopende activa kopen om lopende kasstromen te ontvangen. om aan hun betalingsverplichtingen te voldoen. Deze activa kunnen ofwel worden verhandeld voor andere langetermijninvesteringssubstituten of worden aangehouden tot het einde van de looptijd.
Langlopende activa houden een groter risico op looptijd in. Als een houder van langlopende activa een passiva-matching strategie hanteert en de rentetarieven stijgen, is het mogelijk dat de vastrentende inkomstenstroom die de houder gedurende vele jaren ontvangt, de langlopende verplichtingen niet dekt.
Banken houden bijvoorbeeld over het algemeen langlopende activa aan, zoals door woninghypotheken gedekte effecten. Banken hebben ook rentegevoelige verplichtingen, zoals direct opvraagbare tegoeden van spaarrekeningen. Aangezien het inkomen dat door hypotheken wordt gegenereerd, over het algemeen stabiel blijft gedurende de looptijd van de leningen, is het geldbedrag dat de bank ontvangt uit hypotheken beperkt tot de tarieven die golden op het moment dat de lening werd aangegaan.
De uitstroom van kasmiddelen uit direct opvraagbare deposito’s is echter over het algemeen niet beperkt en zal toenemen in een omgeving met stijgende rentetarieven. Het resultaat zou een verlaging van de nettorentemarge voor de bank zijn en mogelijk financiële problemen als de mismatch tussen langlopende activa en passiva groot genoeg is.
Soorten langlopende activa
Door hypotheek gedekte effecten (RMBS)
Door woninghypotheken gedekte effecten (RMBS) zijn een soort schuldbewijzen die worden gedekt door de rente die wordt betaald op leningen voor persoonlijke of gezinswoningen. De rente op leningen zoals hypotheken, home-equity leningen en subprime hypotheken wordt beschouwd als iets met een relatief lage kans op wanbetaling en een relatief hoge rente te zijn, want er is een grote vraag naar de eigendom van een persoonlijke of familiale residentie.
Commerciële door hypotheek gedekte effecten (CMBS)
Door commerciële hypotheek gedekte effecten (CMBS) zijn vastrentende beleggingsproducten die vergelijkbaar zijn met door woninghypotheken gedekte effecten, maar ze worden gedekt door hypotheken op commercieel onroerend goed in plaats van op residentieel onroerend goed. De onderliggende effecten van CMBS kunnen een aantal commerciële hypotheken omvatten met verschillende voorwaarden, waarden en soorten onroerend goed, zoals meergezinswoningen en commercieel onroerend goed.
Treasury-obligaties
Staatsobligaties (T-obligaties) zijn overheidsschuldbewijzen die zijn uitgegeven door de Amerikaanse federale overheid met een looptijd van meer dan 20 jaar. T-obligaties verdienen periodiek rente tot de vervaldag. Op dit punt krijgt de eigenaar ook een bedrag dat gelijk is aan de hoofdsom.
Gemeentelijke obligaties
Gemeentelijke obligaties zijn schuldbewijzen uitgegeven door nationale en lokale overheden. Gemeentelijke obligaties worden gebruikt om openbare werken te financieren, zoals parken, bibliotheken, bruggen en wegen en andere infrastructuur.