Long Put

Wat is een long-put?

Een long put verwijst naar het kopen van een putoptie, doorgaans in afwachting van een daling van de onderliggende waarde. De term “lang” heeft hier niets te maken met de tijdsduur vóór de vervaldatum, maar verwijst eerder naar de handeling van de handelaar door de optie te hebben gekocht in de hoop deze op een later tijdstip tegen een hogere prijs te verkopen. Een handelaar zou om speculatieve redenen een put kunnen kopen, waarbij hij erop gokt dat de onderliggende waarde zal dalen, waardoor de waarde van de long put-optie toeneemt. Een long put kan ook worden gebruikt om  een longpositie in de onderliggende waarde af te dekken. Als de onderliggende waarde daalt, stijgt de putoptie in waarde, waardoor het verlies in de onderliggende waarde wordt gecompenseerd.

De basis van een lange put

Een long put heeft een uitoefenprijs, dit is de prijs waartegen de put-koper het recht heeft om de onderliggende waarde te verkopen. Stel dat de onderliggende waarde een aandeel is en de uitoefenprijs van de optie $ 50 is. Dat betekent dat de putoptie die handelaar het recht geeft om de aandelen voor $ 50 te verkopen, zelfs als de voorraad bijvoorbeeld naar $ 20 daalt. Aan de andere kant, als het aandeel stijgt en boven de $ 50 blijft, is de optie waardeloos omdat het niet zinvol is om voor $ 50 te verkopen terwijl het aandeel voor $ 60 wordt verhandeld en daar kan worden verkocht (zonder het gebruik van een optie).

Als een handelaar gebruik wil maken van zijn recht om de onderliggende waarde tegen de uitoefenprijs te verkopen, zal hij  de optie uitoefenen. Oefening is niet vereist. In plaats daarvan kan de handelaar de optie op elk moment vóór de vervaldatum eenvoudigweg verlaten  door deze te verkopen.

Een long put-optie kan vóór de expiratie worden uitgeoefend als het een Amerikaanse optie is, terwijl Europese opties alleen kunnen worden uitgeoefend op de expiratiedatum. Als de optie vervroegd wordt uitgeoefend of in het geld afloopt, zou de optiehouder een shortpositie hebben in  de onderliggende waarde. 

Long Put-strategie versus shorting op aandelen

Een long put kan een gunstige strategie zijn voor bearish investeerders, in plaats van short te gaan op aandelen. Een shortpositie in aandelen heeft theoretisch een onbeperkt risico, aangezien de aandelenkoers geen bovengrens heeft. Een shortpositie in aandelen heeft ook een beperkt winstpotentieel, aangezien een aandeel niet onder $ 0 per aandeel mag komen. Een long put-optie is vergelijkbaar met een shortpositie in aandelen omdat het winstpotentieel beperkt is. Een putoptie zal alleen in waarde stijgen tot het onderliggende aandeel nul bereikt. Het voordeel van de putoptie is dat het risico beperkt is tot de premie  die voor de optie wordt betaald.

Het nadeel van de putoptie is dat de prijs van de onderliggende waarde moet dalen vóór de vervaldatum van de optie, anders gaat het voor de optie betaalde bedrag verloren.

Om te profiteren van een korte aandelenhandel verkoopt een handelaar een aandeel tegen een bepaalde prijs in de hoop het tegen een lagere prijs terug te kunnen kopen. Putopties zijn vergelijkbaar in die zin dat als de onderliggende aandelen dalen, de putoptie in waarde zal stijgen en met winst kan worden verkocht. Als de optie wordt uitgeoefend, zal de handelaar tekortschieten in de onderliggende aandelen, en de handelaar zal dan de onderliggende aandelen moeten kopen om de winst uit de transactie te realiseren. 

Long putopties om in te dekken

Een long put-optie kan ook worden gebruikt om zich in te dekken tegen ongunstige bewegingen in een longpositie in aandelen. Deze afdekkingsstrategie staat bekend als een beschermende put of gehuwde put.

Stel dat een belegger long 100 aandelen van Bank of America Corporation ( optimistisch  over het aandeel, maar vreest dat het aandeel de komende maand kan dalen. Daarom koopt de belegger één putoptie met een uitoefenprijs van $ 20 voor $ 0,10 (vermenigvuldigd met 100 aandelen aangezien elke putoptie 100 aandelen vertegenwoordigt), die binnen een maand vervalt.

De afdekking van de belegger dekt het verlies af tot $ 500, of 100 aandelen x ($ 25 – $ 20), minus de premie ($ 10 in totaal) die voor de putoptie is betaald. Met andere woorden, zelfs als Bank of America de komende maand naar $ 0 daalt, kan deze handelaar maximaal $ 510 verliezen, omdat alle verliezen in de aandelen onder $ 20 worden gedekt door de long put-optie.

Voorbeeld uit de echte wereld van het gebruik van een lange put

Laten we aannemen dat Apple Inc. ( commissies (1.000 aandelen x $ 0,45 = $ 450). 

Als de aandelenkoers van Apple vóór de vervaldatum daalt tot $ 154, zijn uw putopties nu $ 1,00 waard, aangezien u ze zou kunnen uitoefenen en 1.000 aandelen van de aandelen short zou kunnen zijn voor $ 155 en het onmiddellijk terug zou kopen om te dekken voor $ 154.

Uw totale long put-optiepositie is nu $ 1.000 waard – vergoedingen en commissies (1.000 aandelen x $ 1,00 = $ 1.000). Uw winst op de positie is 122% ($ 450 / $ 1.000). Door long putopties te gaan, kon u een veel grotere winst realiseren dan de daling van 9,4% van de onderliggende aandelenkoers.

Als alternatief, als Apple-aandelen stijgen tot $ 200, zouden de 10 optiecontracten waardeloos vervallen, waardoor u uw initiële kosten van $ 450 verliest.